GBP/USD s’est raffermi en début de séance vendredi, se maintenant autour de 1,3360 en Europe après de modestes gains près de 1,3350 en Asie, alors que le dollar américain s’est affaibli à la suite d’un rapport sur les emplois (NFP) plus faible que prévu. Les marchés américains étant fermés pour la fête de l’Indépendance, l’attention est restée sur l’évolution des anticipations de taux : les prix intégraient une probabilité d’environ 52 % d’une hausse de taux de la Réserve fédérale d’ici septembre, en baisse par rapport à 66 % avant les données sur l’emploi, selon l’outil CME FedWatch.
Le Bureau of Labor Statistics des États-Unis a indiqué que la croissance des NFP en juin s’est établie à 57 000, sous les prévisions de 110 000, tandis que le taux de chômage a reculé à 4,2 % contre 4,3 % en mai. Ce mouvement fait suite aux données de mercredi montrant que les créations d’emplois dans le secteur privé américain ont augmenté moins que prévu en juin. D’un point de vue technique, la livre sterling a rebondi à partir d’une zone de support de long terme près de creux de sept mois et s’est rapprochée de nouveau des moyennes mobiles situées au-dessus.
La faiblesse du dollar propulse GBP/USD après la déception des NFP
Comme nous sommes le 3 juillet 2026, le marché réagit au nouveau rapport sur l’emploi américain publié hier. Les créations d’emplois non agricoles (NFP) n’ont augmenté que de 57 000 en juin, bien en deçà des 110 000 attendus. Cette faiblesse du marché du travail américain est le principal moteur des mouvements de change à l’approche du long week-end.
Ces données décevantes ont immédiatement modifié les attentes concernant la politique de la Réserve fédérale. Selon l’outil CME FedWatch, la probabilité d’une hausse de taux d’ici septembre est tombée sous 45 %, une chute marquée par rapport à la probabilité de près de 70 % intégrée plus tôt cette semaine. Cette réévaluation pèse directement sur le dollar américain, qui s’affaiblit face aux autres grandes devises.
À très court terme, nous estimons que cela crée un vent favorable pour GBP/USD. Cela laisse entendre que l’achat d’options d’achat (calls) à courte échéance sur la paire pourrait être une bonne façon de profiter de l’élan haussier alimenté par la faiblesse du dollar. La paire a rebondi nettement à partir d’un support de long terme, et ces données américaines faibles fournissent le carburant pour une poursuite du mouvement à la hausse.
Éclairage stratégique et risques pour les traders de GBP/USD
Cela dit, il faut reconnaître qu’il s’agit d’une histoire menée par le dollar, et non par une force intrinsèque de la livre. La livre profite simplement du faux pas du billet vert, alors que la conjoncture au Royaume-Uni demeure brouillée par des inquiétudes persistantes liées à l’inflation, ce qui limite la marge de manœuvre de la Banque d’Angleterre. Il ne faut donc pas surestimer la solidité fondamentale de la livre.
Dans ce contexte, nous y voyons une occasion de structurer des opérations qui profitent d’une hausse potentielle tout en se protégeant contre un revirement soudain. Une stratégie de type « collar » — acheter un call GBP/USD tout en vendant simultanément un call à un prix d’exercice plus élevé et en achetant un put de protection — semble appropriée. Elle permet de participer à la hausse alimentée par un dollar faible tout en encadrant le risque si le sentiment se recentre sur les problèmes domestiques du Royaume-Uni après le congé.
Historiquement, les mouvements post-NFP le vendredi précédant la fête de l’Indépendance peuvent être amplifiés en raison d’une liquidité réduite. Il faut donc se préparer à ce qu’une partie de la faiblesse du dollar soit réévaluée au retour des intervenants la semaine prochaine. Pour l’instant, le chemin de moindre résistance pour GBP/USD demeure haussier, mais nous gérerons nos positions avec prudence.
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