La livre sterling a progressé face au dollar jeudi après que le gouverneur de la Réserve fédérale, Christopher Waller, a laissé entendre qu’il privilégiait le statu quo sur les taux, sauf en cas de réaccélération de l’inflation. La paire GBP/USD s’échangeait à 1,3535, en hausse de 0,37 %, alors que les marchés monétaires ont réduit les anticipations de resserrement : la veille, ils intégraient une probabilité de plus de 60 % d’une hausse de 25 pdb; par la suite, la valorisation s’est déplacée vers 54 % pour une hausse et 46 % pour aucune modification. Les données d’activité aux États-Unis sont demeurées solides : l’ISM des services pour août s’est établi à 55,4 contre 54,3 attendu et 54,1 en juillet, tandis que les demandes d’allocations chômage ont augmenté à 206 000, contre 204 000, légèrement au-dessus du consensus à 205 000.
Au Royaume-Uni, aucune publication majeure n’était au calendrier, mais la paire a été soutenue par les mouvements plus larges sur le FX, le yen s’étant raffermi face à la plupart des devises du G8, ainsi que par l’économiste en chef de la Banque d’Angleterre, Huw Pill, qui a réitéré la nécessité de relever le taux directeur à 4 %. Parmi les niveaux techniques cités figuraient un regroupement de trois moyennes mobiles simples autour de 1,3449, le RSI (14) à 51,43, des supports à 1,3478, 1,3421 et 1,3378, et une résistance à 1,3653. L’attention se tourne vers les chiffres des emplois non agricoles (Nonfarm Payrolls) d’août aux États-Unis, attendus vendredi.
Anticipations de volatilité et stratégies sur options
Nous suggérons aux traders de dérivés de se préparer à une volatilité accrue au cours des prochaines semaines, le marché recalibrant ses attentes en matière de taux d’intérêt. Avec les emplois non agricoles (NFP) américains de demain à l’horizon, la chute soudaine des probabilités d’une hausse de taux à 54 % rend les options à court terme très sensibles aux données sur l’emploi. Historiquement, le GBP/USD affiche un mouvement moyen de 80 à 120 pips dans les heures qui suivent la publication des NFP, d’où l’importance d’une gestion du risque serrée.
À l’heure actuelle, la volatilité implicite à court terme sur le GBP/USD est montée vers 8,5 %, reflétant l’anxiété du marché à l’égard du rapport sur l’emploi de demain. Nous recommandons aux traders d’options d’envisager l’achat de straddles afin de tirer profit d’une cassure, compte tenu des signaux contradictoires entre un ISM des services robuste à 55,4 et la hausse des demandes d’allocations chômage. Cette stratégie permet de profiter d’un mouvement marqué dans un sens ou dans l’autre, surtout si les chiffres de l’emploi s’écartent de façon significative des prévisions du marché.
Transactions directionnelles et occasions liées aux écarts de taux
Pour ceux qui ont un biais directionnel, la cassure technique au-dessus du regroupement de moyennes mobiles simples à 1,3449 appuie un scénario haussier. Nous privilégions l’utilisation de bull call spreads avec un prix d’exercice ciblant la zone de résistance à 1,3653 afin de limiter le coût de la prime tout en captant le potentiel de hausse. Cette structure protège notre capital au cas où la Réserve fédérale déciderait finalement de demeurer restrictive.
Il faut aussi tenir compte du ton restrictif de Huw Pill, économiste en chef de la Banque d’Angleterre, qui pousse le taux directeur à 4,0 %. Si la politique monétaire britannique demeure plus restrictive plus longtemps tandis que la Fed hésite, l’écart de taux continuera de favoriser la livre. Les traders peuvent exploiter cette divergence en vendant des options de vente (puts) GBP/USD hors du cours afin d’encaisser une prime, en s’appuyant sur la zone de support solide à 1,3378 comme plancher de sécurité.
Commencez à négocier dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
