La livre sterling a progressé face au dollar vendredi après une publication décevante des créations d’emplois non agricoles (Nonfarm Payrolls) aux États-Unis, qui a amené les marchés à réduire leurs attentes de hausses de taux de la Réserve fédérale. La paire GBP/USD s’échangeait autour de 1,3506, près de sommets de trois semaines, le mouvement étant alimenté par des données sur le marché du travail américain montrant que l’économie a perdu 23 000 emplois en juillet, contre une prévision de +80 000. Les chiffres de juin ont été révisés en baisse à +20 000, contre +57 000 auparavant, tandis que le taux de chômage a reculé à 4,1 %, contre 4,2 %.
Plus tôt en séance, le GBP/USD évoluait juste sous 1,3450, prolongeant une deuxième journée de gains modestes, mais restant cantonné dans une fourchette de 1,3400 à 1,3500 qui plafonne les échanges depuis le début d’août. Le dollar s’était raffermi jeudi après un article du Financial Times, citant des sources proches de la Fed, selon lequel le président Kevin Warsh serait ouvert à une hausse des taux en septembre si les prochaines données d’inflation indiquent des pressions sur les prix durablement élevées.
Conséquences des données sur l’emploi américain pour la volatilité du GBP/USD
Nous conseillons aux traders de produits dérivés de se préparer à une volatilité accrue alors que la paire GBP/USD franchit le seuil clé de 1,3500. La perte inattendue de 23 000 emplois aux États-Unis en juillet, à rebours du gain anticipé de 80 000, signale un refroidissement rapide du marché du travail américain. Ces données faibles ont immédiatement pesé sur le dollar américain et propulsé la livre à des sommets de trois semaines.
Cela dit, il faut mettre en balance cette faiblesse de l’emploi avec l’avertissement du président de la Fed, Kevin Warsh, selon lequel les taux pourraient tout de même augmenter en septembre si l’inflation demeure élevée. Même avec moins d’emplois, la baisse du taux de chômage américain à 4,1 % maintient la pression sur la Fed. Les traders de produits dérivés devraient envisager des stratégies de type straddle afin de tirer parti des inévitables oscillations de prix à l’approche de la prochaine publication d’inflation.
Divergence de politique de la Banque d’Angleterre et stratégies sur options
De l’autre côté de l’Atlantique, la posture stable de la Banque d’Angleterre offre un solide soutien de fond à la livre. Alors que l’inflation au Royaume-Uni oscille actuellement autour de la cible de 2,0 %, les décideurs britanniques subissent moins de pression pour réduire les taux que leurs homologues américains. Cette divergence fait de l’achat d’options d’achat (calls) sur la livre une stratégie envisageable si la devise conserve son élan.
Pour ceux qui s’attendent à une stabilisation du marché, nous suggérons de mettre en place des structures de marché en range, comme des iron condors, entre 1,3400 et 1,3550. Si la livre retombe dans sa fourchette de début août, ces stratégies pourront s’éroder de manière favorable et capter un profit. Nous invitons les traders à maintenir des limites de risque serrées pendant que le marché digère ces signaux économiques contradictoires.
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