La livre sterling s’est renforcée vendredi, en hausse d’environ 0,40 %, alors que des données américaines plus faibles ont pesé sur le dollar et soutenu les attentes selon lesquelles la Réserve fédérale maintiendra sa politique inchangée. La paire GBP/USD se négociait autour de 1,3545 après avoir atteint un sommet de trois mois à 1,3561, tandis que l’indice du dollar américain (DXY) a reculé de 0,40 % à 99,54. Les ventes au détail américaines de juillet ont chuté de 0,6 % sur un mois, contre des prévisions d’une hausse de 0,1 %, et le « control group » utilisé dans les calculs du produit intérieur brut (PIB) a reculé de 0,4 % après une hausse de 0,4 % en juin.
Le moral des consommateurs s’est aussi détérioré : l’indice préliminaire d’août de l’Université du Michigan est tombé à 51, contre 55,2, mettant fin à deux mois d’amélioration. Les anticipations d’inflation à un an ont légèrement augmenté à 4,3 % (contre 4,2 %), tandis que les anticipations à cinq ans sont demeurées à 3,3 %. Les marchés monétaires évaluent à 70 % la probabilité d’un statu quo de la Fed et à 30 % celle d’une hausse de taux. Au Royaume-Uni, le PIB de juin a progressé de 0,3 %, décrit comme le rythme le plus fort parmi les pays développés du G7. Le calendrier de la semaine prochaine doit inclure l’inflation, l’emploi et les ventes au détail; du côté américain, les publications attendues comprennent des données sur le logement, une moyenne sur quatre semaines de la variation de l’emploi ADP, les demandes d’assurance-chômage et les PMI flash.
Stratégies d’options pour miser sur la dynamique haussière de la livre
Nous suggérons aux traders de produits dérivés de se positionner afin de capter la dynamique haussière actuelle de la livre sterling, alors que la paire GBP/USD teste des sommets de trois mois près de 1,3561. Avec l’indice du dollar américain en recul à 99,54 et les ventes au détail américaines de juillet en baisse de 0,6 %, le contexte macroéconomique favorise nettement un affaiblissement du billet vert. Nous devrions envisager d’acheter des options d’achat (calls) GBP à court terme, avec un prix d’exercice de 1,3600, afin de tirer parti de cette tendance haussière.
Pour une approche plus prudente, nous pouvons vendre des options de vente (puts) ancrées au nouveau niveau de soutien établi à 1,3508. Les schémas historiques de négociation montrent que la GBP/USD a tendance à consolider autour des lignes de résistance récemment franchies, ce qui rend ce plancher technique très fiable pour l’encaissement de primes. Si la paire recule, le regroupement de moyennes mobiles à 1,3374 offre un excellent filet de sécurité secondaire pour nos stratégies de vente de puts.
Tactiques axées sur la volatilité et gestion du risque
Avec des données cruciales sur l’inflation au Royaume-Uni et les PMI flash américains prévues la semaine prochaine, nous devons nous préparer à une hausse de la volatilité. Historiquement, la volatilité implicite de la livre sterling grimpe de plus de 1,5 % avant les publications majeures de l’indice des prix à la consommation, ce qui gonfle fortement les primes d’options. Pour exploiter cette volatilité attendue, nous recommandons de mettre en place des straddles achetés avant ces annonces afin de profiter de mouvements marqués dans un sens comme dans l’autre.
Les données récentes de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) indiquent que les positions spéculatives nettes acheteuses sur la livre sterling ont progressé de façon constante, signalant un solide appui institutionnel à la devise. Toutefois, comme l’indice de force relative (RSI) quotidien oscille actuellement près d’un niveau de surachat à 63,9, nous devons rester vigilants face à des prises de profits soudaines. Limiter le risque au moyen d’écarts verticaux haussiers à risque défini (bull vertical spreads), plutôt que des positions acheteuses directes sur les contrats à terme, protégera notre capital contre des replis correctifs brusques à court terme.
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