La séance de vendredi a suivi le modèle de jeudi : la vigueur initiale du Nasdaq en préouverture s’est rapidement essoufflée après la cloche d’ouverture, la vente a enfoncé un seuil de baisse visé avant un rebond, puis une nouvelle glissade est venue revisiter les creux intrajournaliers. Le leadership a de nouveau tourné au sein de la techno à grande capitalisation : les hyperscalers et les semi-conducteurs, y compris les titres liés à la mémoire, ont évolué en sens opposés; les sociétés liées à une hausse des dépenses d’investissement (capex) ont subi des pressions, tandis que les plus grandes plateformes se sont stabilisées.
Les obligations de sociétés à haut rendement ont aussi calé, ce qui pointe vers une pause de l’appétit pour le risque avant la fin de semaine. Le flux de nouvelles s’est ensuite déplacé vers la géopolitique, alors que des frappes en Arabie saoudite ont surpris les marchés, tandis que les prix du brut ont suivi une tendance haussière et que les replis ont été traités comme des occasions d’achat.
Perspectives pour la techno et les traders de dérivés
Nous suggérons aux traders de dérivés de se préparer à une pression baissière soutenue sur le Nasdaq en vendant à découvert les rallyes de court terme au cours des prochaines semaines. Le récent schéma de vigueur en préouverture qui s’efface rapidement après la cloche d’ouverture montre que les vendeurs gardent la main sur le secteur techno. Comme le Nasdaq 100 connaît historiquement des replis moyens de 5 % à 8 % durant les corrections saisonnières de fin d’été, l’utilisation d’options de vente (puts) à court terme sur les rebonds intrajournaliers demeure très pertinente.
Nous observons une lutte nette entre les sociétés de semi-conducteurs et les grands hyperscalers, les principaux gagnants des dépenses d’investissement subissant une forte pression vendeuse. Si cette tendance suit les rotations historiques où les titres de puces ont sous-performé les géants du logiciel de plus de 12 % en quelques semaines, les traders devraient éviter de tenter d’attraper un couteau qui tombe dans les semis. Nous recommandons plutôt de monnayer cette volatilité en achetant des géants techno défensifs ou en mettant en place des écarts baissiers avec options d’achat (bear call spreads) sur les noms de semi-conducteurs en difficulté.
Risques géopolitiques et stratégie pour les marchés de l’énergie et du crédit
Les frappes de fin de semaine en Arabie saoudite ont réinjecté un risque géopolitique, faisant du pétrole une cible de choix pour des stratégies haussières sur dérivés. Historiquement, des menaces soudaines sur l’offre au Moyen-Orient font grimper le Brent de 3 % à 5 % presque immédiatement, ce qui, selon nous, devrait soutenir les contrats à terme sur l’énergie. Nous conseillons aux traders d’acheter agressivement les replis au moyen d’options d’achat (calls) sur le WTI, ces reculs s’avérant de courte durée et rapidement absorbés à l’achat.
Nous devons aussi surveiller de près les obligations de sociétés à haut rendement, qui ont interrompu leur élan haussier et signalent une hésitation plus large du marché. Lorsque les écarts de crédit du haut rendement s’élargissent, cela précède généralement une baisse plus marquée des actions techno à bêta élevé. Suivre attentivement ces marchés du crédit nous aidera à mieux synchroniser nos prochaines positions vendeuses à mesure que le sentiment « risk-off » se propage.
Commencez à négocier dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
