L’indice des prix à la consommation (IPC) de la Belgique a augmenté de 0,4 % d’un mois à l’autre en août, en baisse par rapport à 0,63 % le mois précédent. Les données indiquent un rythme plus lent des hausses mensuelles de prix comparativement à juillet.
La séquence montre un ralentissement de 0,23 point de pourcentage entre les deux lectures. Aucun détail additionnel n’a été fourni en accompagnement du chiffre global de l’IPC.
Tendances de l’inflation dans la zone euro et implications pour la politique monétaire
Nous observons des signes clairs de refroidissement de l’inflation dans la zone euro, mis en évidence par la baisse de l’IPC belge à 0,4 % sur un mois en août, contre 0,63 % en juillet. Ce recul s’inscrit dans une tendance européenne plus large où l’inflation globale se rapproche enfin graduellement de la cible de 2 % de la Banque centrale européenne (BCE). Les données historiques montrent que lorsque l’inflation belge se modère, les IPC de la zone euro suivent souvent, ce qui signale une diminution des pressions monétaires.
Compte tenu de ce ralentissement, nous nous attendons à ce que la BCE adopte une posture plus accommodante lors de sa réunion de politique monétaire de septembre, ce qui pourrait mener à d’autres baisses de taux. Pour les négociateurs de produits dérivés, c’est un signal fort d’acheter des contrats à terme sur le Bund allemand, qui ont tendance à progresser lorsque les anticipations de rendement reculent. L’achat d’options d’achat (calls) sur les contrats à terme d’obligations souveraines de la zone euro devrait être une priorité au cours des prochaines semaines, alors que les rendements demeurent sous pression à la baisse.
Recommandations stratégiques d’investissement
Nous devrions aussi nous préparer à un affaiblissement de l’euro, puisque des attentes de taux plus bas réduisent son attrait en matière de rendement. Vendre à découvert l’EUR/USD ou acheter des options de vente (puts) sur l’euro pourrait générer des rendements importants, à mesure que la devise met à l’épreuve des niveaux de soutien plus bas près de 1,08. Historiquement, durant des périodes similaires de refroidissement à la fin de 2024, l’euro a reculé d’environ 1,5 % face au dollar dans les trois semaines suivant des publications d’inflation plus faibles.
De plus, nous recommandons de se positionner pour des taux plus bas en prenant une position acheteuse sur les contrats Euribor de décembre 2026 afin de tirer parti des baisses de taux déjà intégrées aux prix. Les données de marché actuelles indiquent une probabilité de 70 % d’une baisse de 25 points de base le mois prochain, ce qui rend ces contrats très sensibles à toute nouvelle donnée économique plus faible. La négociation de ces dérivés de taux d’intérêt à court terme offre un moyen direct de profiter du changement de perspective des banques centrales.
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