L’indice des prix à la consommation (IPC) de la Chine a augmenté de 0,5 % sur un an en juillet, sous la prévision de 0,8 %. La publication indique un rythme de progression des prix à la consommation plus modéré que ce qu’anticipaient les marchés.
FXStreet a attribué le rapport à son équipe éditoriale interne de journalistes économiques et de spécialistes du marché des changes, qui supervise le contenu du média et décrit sa couverture comme adoptant une approche journalistique du marché du forex.
Craintes de déflation et attentes de politique
L’IPC de juillet en Chine, ressorti à un faible 0,5 % contre 0,8 % attendu, ravive les inquiétudes déflationnistes sur les marchés. Nous estimons que cet écart par rapport au consensus signale un ralentissement plus marqué de la demande intérieure, ce qui forcera une intervention énergique des autorités au cours des prochaines semaines. Pour les opérateurs de produits dérivés, ces données décevantes créent un contexte propice pour se positionner en vue d’un nouvel assouplissement monétaire à Pékin.
Nous nous attendons à ce que la Banque populaire de Chine réduise prochainement ses taux d’intérêt, ce qui exercera vraisemblablement une forte pression baissière sur le yuan. Les traders devraient envisager d’acheter des options d’achat USD/CNH ou de prendre des positions longues sur des contrats à terme afin de tirer parti d’une devise plus faible. Historiquement, lorsque l’inflation chinoise déçoit de cet ordre, le yuan a tendance à se déprécier rapidement à mesure que les capitaux recherchent des rendements plus élevés ailleurs.
Conséquences d’investissement sur l’ensemble des marchés
Une inflation plus basse et des baisses de taux attendues signifient que les rendements des obligations d’État chinoises devraient reculer davantage. Nous recommandons de se positionner à l’achat sur les contrats à terme des obligations d’État chinoises à 10 ans pour profiter de cette baisse des rendements. Les données de marché récentes montrent que les rendements chinois à 10 ans évoluaient déjà près de creux historiques autour de 2,1 %, et cette nouvelle déception économique devrait vraisemblablement les tirer encore plus bas.
Une demande des consommateurs atone dans la deuxième économie mondiale est aussi une mauvaise nouvelle pour les matières premières mondiales. Nous suggérons d’acheter des options de vente sur les contrats à terme du cuivre et du minerai de fer, la demande industrielle devant s’affaiblir parallèlement aux dépenses des ménages. Les métaux industriels sont très sensibles aux surprises économiques en provenance de la Chine, et une demande intérieure insuffisante limitera tout rebond des prix à court terme.
Enfin, les indices boursiers chinois devraient subir de la volatilité à court terme, ce qui rend les contrats à terme sur l’indice FTSE China A50 vulnérables à un nouveau repli. Nous conseillons d’utiliser des stratégies de « bear put spread » sur l’indice Hang Seng afin de protéger les portefeuilles existants contre des ventes éclair. Tant qu’on ne verra pas un programme massif de relance budgétaire de la part de Pékin, la voie de la moindre résistance pour les actions chinoises demeure orientée à la baisse.
Commencez à négocier dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
