Une possible intervention de la Banque du Japon a fait chuter fortement l’USDJPY, entraînant l’Indice du dollar à la baisse avant la publication d’aujourd’hui des chiffres des emplois non agricoles (NFP) aux États-Unis. L’euro se dirige vers 1,17, avec l’EURINR attendu à 110-110,50, tandis que l’EURJPY est passé sous 182 et semble en position de tester 180. L’AUDUSD est vu en hausse vers 0,73, le GBPUSD pourrait aller sonder 1,3450 avant de rebondir, l’USDCNY se dirige vers 6,71/70, et la roupie indienne est perçue comme ayant encore de la marge pour se renforcer jusqu’à 94 avant un retournement.
Les rendements des bons du Trésor américain demeurent élevés et stables, avec un biais haussier, alors que les rendements allemands se situent près d’une résistance clé et pourraient reculer en l’absence de confirmation. Le rendement du GSec indien à 10 ans a diminué, mais reste au-dessus d’un soutien, ce qui maintient un ton positif à court terme même si un repli intermédiaire est signalé. Côté actions, le Dow a franchi 53 000 et vise 54 500-55 000 si 54 000 cède; le DAX vise 26 500; le Nifty risque 23 600 si 23 800 ne tient pas; le Nikkei est vu en baisse vers 62 000; et Shanghai demeure plafonné sous 4 000, dans une fourchette 3 850-4 000. Le Brent et le WTI visent 100 $ et 95 $; l’or a besoin de 4 600 $ pour atteindre 4 700 $-4 800 $; l’argent doit franchir 70 $ pour viser 75 $-80 $; le cuivre est enfermé entre 6,50 $ et 6,80 $; et le gaz naturel requiert 3,00 $ pour atteindre 3,25 $-3,50 $.
Positionnement sur les produits dérivés après les développements des banques centrales et les données macroéconomiques
Nous conseillons aux traders de produits dérivés de se positionner en faveur d’un yen japonais plus fort au cours des prochaines semaines, à la suite de l’intervention présumée de la Banque du Japon sur le marché. Historiquement, les interventions directes de la BOJ — comme les interventions record de 2022 et 2024 où elle a dépensé plus de 60 G$ US — déclenchent de fortes hausses du yen sur plusieurs semaines. Nous recommandons d’acheter des options de vente (puts) sur l’USDJPY et l’EURJPY, d’autant plus que l’EURJPY semble prêt à tester le niveau de soutien à 180.
En amont de la publication cruciale d’aujourd’hui des NFP américains, l’Indice du dollar montre des signes de faiblesse, ce qui ouvre des occasions à l’achat dans les devises alternatives. Nous suggérons d’acheter des options d’achat (calls) sur l’euro en visant 1,17, ainsi que sur le dollar australien en visant 0,73. Pour la livre sterling, les traders devraient attendre un bref repli vers 1,3450 avant d’acheter des calls sur le rebond anticipé.
Comme les rendements des Treasuries américains demeurent stables et orientés à la hausse, il faut privilégier des positions vendeuses sur les contrats à terme obligataires, car toute baisse de prix devrait probablement être de courte durée. Historiquement, de solides données sur l’emploi aux États-Unis maintiennent les rendements élevés, ce qui fait des options de vente sur les futures de Treasuries une stratégie généralement fiable. En revanche, il convient de rester prudent sur les dérivés de dette européenne, puisque les rendements allemands font face à une résistance marquée et pourraient facilement se retourner.
Stratégies sectorielles : actions, énergie et métaux
Dans les dérivés sur actions, nous observons une divergence nette entre des marchés occidentaux solides et des indices asiatiques faibles. Le franchissement des 53 000 par le Dow signale une puissante impulsion haussière vers 55 000, ce qui fait des écarts haussiers (bull call spreads) une stratégie de choix. À l’inverse, nous recommandons d’acheter des options de vente sur le Nikkei alors qu’il glisse vers 62 000, et de vendre des contrats à terme sur le Nifty si l’indice ne parvient pas à conserver son soutien à 23 800.
Les marchés de l’énergie envoient de solides signaux d’achat, alors que le Brent et le WTI progressent respectivement vers 100 $ et 95 $, portés par une offre mondiale serrée, comparable aux épisodes de resserrement observés à la fin de 2023. Nous recommandons d’acheter des options d’achat sur les futures pétroliers afin de profiter de cet élan haussier. Pour les métaux précieux comme l’or et l’argent, nous suggérons d’attendre des cassures confirmées au-dessus de 4 600 $ et de 70 $ respectivement avant de prendre des positions dérivées acheteuses.
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