La croissance de la masse monétaire en Corée du Sud s’est accélérée en mai, l’agrégat suivi ayant progressé de 9,2 % sur un an. À titre de comparaison, la hausse avait été de 8,1 % le mois précédent.
La dernière lecture indique une expansion plus rapide des conditions de liquidité domestique au cours du mois. Aucun détail supplémentaire n’a été fourni dans la publication.
Croissance de la masse monétaire et implications pour le won coréen
On observe une hausse marquée de la masse monétaire M2 en Corée du Sud, qui a grimpé à 9,2 % sur un an en mai. Cette accélération par rapport au 8,1 % d’avril indique qu’une quantité importante de nouvelles liquidités entre dans le système financier. Une croissance aussi rapide précède souvent une remontée de l’inflation, ce qui met de la pression sur la banque centrale pour intervenir.
Ces données laissent entrevoir un potentiel d’affaiblissement du won coréen, puisqu’une offre accrue de la devise peut en diluer la valeur. Avec la Réserve fédérale américaine qui maintient une posture relativement ferme, la paire USD/KRW, qui se négocie actuellement autour de 1 385, pourrait mettre à l’épreuve la résistance de 1 400. Nous devrions envisager d’acheter des options d’achat (call) sur l’USD/KRW afin de tirer parti d’une possible dépréciation du won.
Actions et obligations : impact sur les marchés et stratégies de placement
Pour le marché des actions, le signal est mitigé, mais penche vers la prudence. Si la liquidité peut, dans un premier temps, soutenir le KOSPI 200, la menace grandissante d’une hausse de taux de la Banque de Corée (BOK) pour contrer l’inflation constitue un vent de face majeur pour les titres. Nous anticipons une volatilité en hausse et envisageons l’achat d’options de vente (put) sur les contrats à terme du KOSPI 200 comme couverture contre un repli éventuel du marché.
C’est du côté du marché obligataire que l’impact pourrait être le plus direct, alors que la prochaine décision de la Banque de Corée devient un enjeu central. Les récentes données d’inflation, avec un IPC à 2,9 %, placent déjà la BOK dans une position délicate, et cette poussée de la masse monétaire accentuera la pression en faveur d’un relèvement du taux directeur, actuellement à 3,50 %. Nous voyons une occasion de prendre une position vendeuse sur les contrats à terme des obligations du Trésor coréen (KTB), leurs prix étant susceptibles de reculer si la banque centrale laisse entrevoir une orientation plus restrictive.
Commencez à négocier dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
