L’indice de confiance des consommateurs au Mexique est monté à 45 en juillet, contre 43,8 lors de la lecture précédente. Ce mouvement indique un ton plus ferme du sentiment des ménages au cours du mois.
Le niveau de l’indice demeure sous la barre des 50, souvent considérée comme un seuil neutre, mais le résultat de juillet montre une amélioration par rapport au chiffre précédent. Aucun détail additionnel n’a été fourni au-delà de la variation globale.
Incidences sur les taux d’intérêt et les marchés des devises
Le bond inattendu de la confiance des consommateurs au Mexique à 45 en juillet, au-dessus des attentes de 43,8, signale une demande intérieure robuste et un secteur de la vente au détail très résilient. Nous croyons que cet optimisme marqué des consommateurs compliquera la trajectoire de la Banque du Mexique vers des baisses agressives des taux d’intérêt, ce qui devrait maintenir les rendements plus élevés plus longtemps. Les opérateurs de dérivés devraient se préparer à un peso mexicain (MXN) plus fort au cours des prochaines semaines, alors que les capitaux mondiaux continuent de rechercher ces écarts de rendement attrayants.
Stratégies concrètes en dérivés et en actions
Nous recommandons de privilégier des options de vente (puts) sur USD/MXN afin de tirer parti d’une appréciation additionnelle du peso face au dollar américain. Avec le taux directeur du Mexique qui demeure très restrictif autour de 10,75 %, l’attrait de la stratégie de portage (carry trade) sur le peso est renforcé par ces données positives sur la consommation. L’achat de puts USD/MXN à échéance courte à moyenne nous permet de miser sur cette vigueur macroéconomique tout en plafonnant strictement notre risque.
Au-delà du marché des changes, ce sursaut de la confiance des consommateurs suggère de surveiller de près des dérivés actions haussiers, en particulier des options d’achat (calls) sur le FNB iShares MSCI Mexico (EWW). Historiquement, lorsque la confiance des consommateurs mexicains se maintient au-dessus de 44, les titres domestiques de la vente au détail et du secteur financier affichent une dynamique haussière marquée. Nous privilégions des échéances d’options vers la fin septembre afin de capter le décalage entre cet optimisme des consommateurs et les prochains résultats financiers des entreprises.
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