L’indice de confiance des consommateurs du Conference Board a légèrement reculé à 90,8 en juillet, après 92,2 en juin, la donnée de juin ayant été révisée (contre 91,2 précédemment). Ce repli prolonge la tendance à l’affaiblissement du moral des ménages observée depuis la fin de 2021. L’indice de la situation actuelle s’est détérioré pour un troisième mois d’affilée, tandis que l’indice des attentes est demeuré en territoire négatif, les évaluations des conditions d’affaires actuelles et les perceptions du marché du travail s’étant refroidies.
Sur les marchés, l’indice du dollar américain a évolué sans direction claire autour de 101,50. L’évolution des prix a reflété l’attention soutenue aux développements au Moyen-Orient, parallèlement au positionnement des investisseurs face à la perspective d’un resserrement supplémentaire de la Réserve fédérale au cours des prochains mois.
Stratégies de dérivés pour une économie en refroidissement
Alors que l’indice de confiance des consommateurs américains a glissé à 90,8 en juillet, des signes nets de refroidissement économique apparaissent — des signaux que les négociateurs de produits dérivés ne peuvent ignorer. Ce recul par rapport aux 92,2 révisés de juin, combiné à un indice du dollar américain qui stagne autour de 101,50, suggère un marché en attente, coincé dans une zone d’indécision. Nous recommandons aux opérateurs d’options de change de se préparer à une cassure imminente en achetant des straddles sur le dollar, misant sur des mouvements marqués une fois que la Réserve fédérale aura clarifié sa prochaine décision de taux.
Historiquement, lorsque les attentes des consommateurs demeurent en territoire négatif, on observe souvent un repli subséquent des ventes au détail et de l’activité économique au sens large. En se reportant à des périodes comparables de refroidissement du sentiment — notamment la phase plus molle de la mi-2023, quand l’indice du dollar américain demeurait lui aussi près de 101 —, la volatilité des marchés boursiers a fini par s’intensifier. Nous suggérons de se positionner en fonction de ce schéma en achetant des options de vente (puts) sur des FNB de consommation discrétionnaire, afin de se couvrir contre une baisse potentielle des cours des actions.
Volatilité des marchés et risques géopolitiques
Malgré la persistance des discussions sur un resserrement additionnel de la Fed, l’affaiblissement de la perception des ménages à l’égard du marché du travail laisse croire que la banque centrale pourrait être forcée d’assouplir son ton. Nous conseillons aux opérateurs de taux d’intérêt d’utiliser les contrats à terme sur le Secured Overnight Financing Rate (SOFR) pour se positionner en vue d’une politique monétaire plus accommodante. La mise en place de spreads haussiers à base d’options d’achat (bull call spreads) sur ces dérivés de taux permet de profiter si le marché commence à intégrer des baisses de taux plus tard cette année.
Par ailleurs, les tensions persistantes au Moyen-Orient jouent le rôle d’élément imprévisible, rendant les marchés de l’énergie et des matières premières particulièrement sensibles. Nous nous attendons à ce que les dérivés sur le pétrole et l’or connaissent des mouvements brusques et rapides, les investisseurs recherchant des valeurs refuges. L’achat d’options d’achat (calls) hors du cours sur des contrats à terme sur l’or peut aider à capter ce potentiel de hausse tout en maintenant un risque limité dans ces conditions de forte volatilité.
Commencez à négocier dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
