Les stratégistes de la Banque Scotia situent l’USD/CAD près de sa juste valeur fondamentale, le spot évoluant autour de 1,4115 et l’estimation d’équilibre à 1,4086. Le dollar canadien est demeuré globalement stable alors que le dollar américain se raffermit, mais les gains sont limités par des écarts de taux d’intérêt à court terme toujours importants par rapport aux États-Unis.
Un crude plus faible est décrit comme un léger vent de face, et une pause de la Réserve fédérale pourrait permettre une modeste amélioration du huard. Toutefois, le potentiel de hausse serait limité en l’absence d’un resserrement des écarts de taux, ce que la Banque Scotia n’anticipe pas avant plus tard cette année, avec une amélioration plus marquée seulement plus tard en 2026. Sur le plan technique, l’USD/CAD met à l’épreuve une première résistance à 1,4115/25, avec d’autres niveaux de résistance à 1,4160 et 1,4250, tandis qu’un soutien est signalé à 1,4060.
Écarts de rendement, prix du pétrole et fourchette de l’USD/CAD
Nous voyons le dollar canadien évoluer à plat face à un dollar américain dominant, l’USD/CAD oscillant autour du niveau de 1,4115. Le principal frein au huard demeure le large différentiel de taux, la Réserve fédérale maintenant ses taux plus élevés plus longtemps que la Banque du Canada. Avec l’écart actuel de rendement entre les obligations américaines et canadiennes à 2 ans près d’un important 80 points de base, toute vigueur immédiate du CAD sera fortement plafonnée.
La faiblesse des prix du pétrole WTI, qui ont glissé vers 72 $ le baril, offre peu d’appui à la devise liée aux matières premières. Pour les opérateurs de dérivés, nous nous attendons à ce que l’USD/CAD demeure en mode range dans les prochaines semaines, bien encadré entre le soutien à 1,4060 et la résistance immédiate à 1,4115/25. Si la paire franchit à la hausse, nous anticipons un test de 1,4160, avec une résistance majeure qui se consolide à 1,4250.
Stratégies de négociation pour un USD/CAD en mode range
Étant donné que nous ne prévoyons pas de resserrement significatif des différentiels de taux avant la fin de 2026, nous recommandons des stratégies sur options qui tirent parti des marchés en range. La vente de straddles sur l’USD/CAD ou la mise en place d’iron condors à l’intérieur de la fourchette 1,4060 à 1,4250 peut permettre de capter une érosion régulière de la prime. Autrement, nous suggérons d’acheter les replis du USD à court terme près du soutien à 1,4060, en visant un retour vers la juste valeur autour de 1,4115.
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