La Banque d’Angleterre devrait maintenir le taux directeur (Bank Rate) à 3,75 % pour une cinquième réunion consécutive lors du « Super Thursday », avec la publication du communiqué de politique monétaire, du Rapport sur la politique monétaire et du procès-verbal à 11 h 00 GMT, suivie d’une intervention du gouverneur Andrew Bailey à 11 h 30 GMT. Les marchés surveillent la répartition des votes au sein du MPC, attendue de nouveau à 7-2, ainsi que la mise à jour des projections d’inflation et de croissance après le rebond des prix du pétrole en juillet. Les dernières données ont montré que l’IPC a ralenti à 2,6 % en juin contre 2,8 % en mai, sous les 2,7 % attendus; le taux de chômage s’est maintenu à 4,9 % sur les trois mois jusqu’à mai, contre 5 % attendus, tandis que la croissance des salaires incluant les primes a décéléré à 4,3 % contre 4,5 % attendus. Un sondage Reuters a révélé que 58 répondants sur 70 prévoient des taux à 3,75 % jusqu’en 2026, alors que la courbe des swaps intègre 75 pdb de resserrement à 4,50 % sur les 12 prochains mois.
Le GBP/USD évolue près de ses plus bas de 4 semaines autour de 1,3300. Un message stable pourrait maintenir l’attention sur 1,3250, tandis qu’un signal plus hawkish pourrait déplacer le focus vers 1,3500; la paire demeure sous ses MM simples à 50, 21, 100 et 200 jours regroupées autour de 1,3360–1,3400, avec un RSI près de 43. La résistance se situe à 1,3362 et 1,3373, avec un support à 1,3250 puis le creux du 24 juin à 1,3140.
Stratégies sur produits dérivés pour la volatilité du « Super Thursday »
Nous recommandons aux traders de dérivés de se positionner en vue d’une volatilité accrue sur la livre sterling et les marchés de taux d’intérêt avant le prochain « Super Thursday » de la Banque d’Angleterre. Alors que le marché des swaps escompte actuellement 75 points de base de resserrement au cours de la prochaine année, une forte majorité d’économistes s’attend à un statu quo à 3,75 %; les contrats à terme SONIA (Sterling Overnight Index Average) offrent donc une occasion de transaction marquée par une valorisation inadéquate. Nous devrions chercher à exploiter cette divergence via des options SONIA à courte échéance, puisqu’un maintien au ton dovish de la part du comité de politique monétaire déclencherait une repricing brutale de la courbe des taux.
Approches en options de change pour des scénarios de cassure sur GBP/USD
Sur le marché des options de change, nous suggérons d’acheter des straddles à court terme sur GBP/USD afin de tirer parti de la cassure directionnelle imminente à partir de son niveau actuel près de 1,3300. La volatilité implicite des options GBP/USD à un mois a historiquement bondi à l’approche des réunions de « Super Thursday », ce qui rend les niveaux de prime actuels relativement attrayants. Si la banque centrale met l’accent sur la récente remontée du Brent vers le seuil des 100 $ US, un virage plus hawkish pourrait propulser rapidement la paire vers la résistance psychologique de 1,3500.
À l’inverse, puisque le GBP/USD demeure techniquement fragile et se négocie sous ses principales moyennes mobiles simples à 50 jours et 200 jours, nous privilégions la couverture des expositions longues en sterling au moyen d’options de vente (puts) hors du cours. La reconduction d’un vote 7-2 en faveur d’un statu quo, combinée à des projections de croissance prudentes sous la nouvelle administration Burnham, a de fortes chances de tirer la livre vers le support de 1,3250. Le recours à des bear put spreads permettra de profiter de ce momentum baissier tout en limitant strictement les coûts de prime initiaux.
Commencez à négocier dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
