La balance commerciale de l’Australie a basculé vers un déficit de 3 018 M$A d’un mois à l’autre en mai, renversant un surplus précédent de 1 383 M$A (révisé de 1 791 M$A) et se situant sous le consensus du marché, qui anticipait un surplus de 2 200 M$A, selon le Bureau australien de la statistique. Les exportations ont reculé de 6,9 % sur un mois après une hausse de 7,2 %, tandis que les importations ont augmenté de 2,6 % sur un mois, comparativement à un gain de 0,2 % en avril (révisé de 0,8 %). Après la publication, le dollar australien a légèrement fléchi, l’AUD/USD s’établissant à 0,6890, en baisse de 0,02 % sur la séance.
Du côté de l’action des prix, l’AUD/USD est demeuré sous la bande médiane de Bollinger à 20 jours et sous la moyenne mobile à 100 jours, tandis que la bande supérieure de Bollinger se situait près de 0,7115. L’indice de force relative (14) gravitait autour de 32, tout juste au-dessus de la zone de survente. Un soutien était observé près de la bande inférieure de Bollinger, autour de 0,6845. Les niveaux de résistance étaient établis approximativement à 0,6980, puis à 0,7074, et de nouveau près de 0,7115.
—Le déficit commercial et la faiblesse des exportations pèsent sur le dollar australien
Le virage soudain de l’Australie vers un déficit commercial d’environ 3 G$A en mai constitue un signal nettement baissier pour le dollar australien. Le mouvement s’explique par une chute marquée de 6,9 % des exportations, au moment même où les importations progressaient, ce qui pointe à la fois vers un affaiblissement de la demande étrangère et une demande intérieure qui demeure résiliente. À notre avis, cette surprise consolide les perspectives négatives pour l’AUD/USD au cours des prochaines semaines.
Cette faiblesse des exportations ne survient pas en vase clos. Nous avons vu les prix du minerai de fer — une exportation clé de l’Australie — reculer de plus de 8 % au cours du dernier mois, à moins de 105 $US la tonne. À cela s’ajoutent des données récentes montrant l’indice PMI manufacturier Caixin de la Chine en repli à 50,9, signalant un ralentissement chez notre principal partenaire commercial.
Ces données donnent un argument solide à la Banque de réserve d’Australie pour maintenir une posture accommodante. Alors que le taux directeur demeure à 4,35 % et que l’inflation s’essouffle, la probabilité d’une nouvelle hausse de taux en 2026 s’amenuise rapidement. Cela retire un important pilier de soutien à la devise et oriente davantage les perspectives de politique monétaire au détriment de l’aussie.
—Stratégie technique et précédent historique
Dans ce contexte, nous voyons de la valeur à acheter des options de vente (puts) sur l’AUD/USD afin de se positionner pour une nouvelle baisse. Cette stratégie permet de profiter d’un mouvement vers le niveau de soutien technique autour de 0,6845, tout en définissant clairement le risque maximal. La volatilité implicite demeure à des niveaux modérés, ce qui en fait une façon efficiente d’exprimer une vue directionnelle.
Pour ceux qui adoptent une posture moins agressive, la vente d’options d’achat (calls) hors du cours ou la mise en place d’écarts baissiers (bear call spreads) est aussi attrayante. Cela nous permet de tirer profit du fait que l’AUD/USD reste sous la résistance marquée près de 0,6980. Le graphique technique montre une offre importante dans cette zone, créant une zone à forte probabilité pour ce type de stratégie.
Avec du recul, cette configuration rappelle la période de 2018, lorsque les inquiétudes entourant le commerce mondial et la baisse des prix des matières premières avaient pesé sur la devise. À l’époque, une rupture similaire de la balance commerciale avait précédé une baisse de plusieurs mois de l’AUD/USD. L’histoire suggère que ce type de changement fondamental ne devrait pas être ignoré.
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