Le ministère des Finances du Japon publiera mercredi le montant de yens qu’il a acheté entre le 27 août et le 28 septembre, ce qui permettra de vérifier si le « rate check » rapporté le 18 septembre a mené à une intervention réelle. L’USD/JPY a terminé lundi juste sous 157,50 après avoir reculé depuis 159,00 vendredi; en séance, il est descendu jusqu’à 156,50 avant de rebondir. La publication couvre la remontée vers 159,00: un chiffre nul indiquerait que Tokyo s’est appuyé sur des consignes verbales et des échanges avec Washington, tandis qu’un montant important suggérerait une ligne de défense près de 159,00.
L’évolution dépend aussi des données à venir. L’enquête Tankan du Japon, attendue mercredi à 23 h 50 GMT, devrait afficher l’indice des grands manufacturiers à 25 contre 22, et les perspectives à 22 après 17. L’IPC de Tokyo suivra jeudi à 23 h 30 GMT, l’inflation hors aliments frais étant anticipée à 2,4% sur un an après 1,8%; le taux directeur de la Banque du Japon se situe à 1,25% depuis son ajustement du 18 septembre. Aux États-Unis, l’inflation PCE de base est attendue à 3,4% mercredi, tandis que le taux directeur de la Fed est à 3,75%–4,00%, avec les chiffres de l’emploi (payrolls) vendredi. Les niveaux techniques cités incluent une résistance à la MMA exponentielle 50 jours près de 158,00 et le sommet de jeudi juste au-dessus de 159,00, avec des supports à 156,50 et juste sous 156,00; le Stoch RSI journalier se situe près de 66.
Implications de l’action du ministère des Finances et pressions politiques
Nous suggérons aux traders de produits dérivés de surveiller de près le rapport du ministère des Finances, attendu mercredi, afin de voir si les avertissements récents se traduisent par des actes. Cette publication indiquera si Tokyo a effectivement engagé des capitaux pour soutenir le yen après son « rate check » du 18 septembre. Si les données montrent une dépense nulle, nous nous attendons à ce que le marché teste la détermination de Tokyo en ramenant l’USD/JPY vers le seuil de 159,00.
Il faut aussi tenir compte de l’intensification des pressions politiques provenant de Washington, surtout après que le président Trump a fait part au premier ministre Takaichi de ses préoccupations quant à l’affaiblissement du yen, jugé défavorable au commerce américain. Les efforts coordonnés du ministre des Finances Katayama avec le secrétaire au Trésor Bessent rendent très plausible une intervention conjointe États-Unis–Japon. Historiquement, les actions concertées ont un impact considérable, comme l’intervention conjointe massive de juin 1998, qui avait réussi à renverser la forte baisse du yen.
Stratégie de négociation dans un contexte chargé de données et de trajectoires de politiques divergentes
Sur le plan fondamental, nous nous préparons à une semaine chargée avec l’enquête Tankan et l’IPC de Tokyo, attendu en hausse à 2,4% contre 1,8%. Avec un taux directeur de la Banque du Japon actuellement à 1,25%, la remontée des pressions inflationnistes devrait pousser les décideurs à envisager une nouvelle hausse de taux cette année. Parallèlement, la solidité des données américaines, dont un PCE de base attendu à 3,4%, maintient la Réserve fédérale sur une trajectoire de resserrement à partir de sa fourchette actuelle de 3,75%–4,00%.
Compte tenu de ces forces opposées, nous privilégions le maintien de positions longues sur l’USD/JPY tant que le cours reste au-dessus du support clé à 156,50. Les traders de produits dérivés devraient viser la moyenne mobile exponentielle (MME) 50 jours près de 158,00 et, potentiellement, une progression vers 159,00, où le risque d’intervention est élevé. Cela dit, nous recommandons un contrôle serré du risque et de basculer vers un biais baissier si la paire enregistre une clôture quotidienne sous 156,50.
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