La gouverneure adjointe de la RBA, Sarah Hunter, a indiqué que d’autres hausses de taux pourraient être nécessaires cette année pour freiner l’inflation, ce qui a fait monter les attentes d’un mouvement lors de la réunion de politique monétaire du 29 septembre. Ces commentaires surviennent après des discussions sur la préoccupation du conseil selon laquelle la croissance des prix est demeurée élevée pendant une période prolongée et que les risques s’accroissent qu’elle s’enracine, en plus de l’incertitude quant au fait que l’inflation pourrait s’établir au-dessus des prévisions actuelles.
La RBA a relevé le taux directeur à trois reprises cette année, pour un total de 75 points de base, le portant à 4,35 %, un retour aux niveaux d’après-pandémie. En réaction, les marchés monétaires évaluent à 94 % la probabilité d’une hausse de 25 points de base à la réunion du 29 septembre, selon Prime Terminal, avec une tarification largement centrée sur ce scénario.
Stratégies de marché dans un contexte de hausse de taux anticipée
Nous voyons une trajectoire claire pour les opérateurs de dérivés à l’approche de la réunion de la RBA du 29 septembre, avec une probabilité de 94 % d’une hausse de 25 points de base. Compte tenu des avertissements officiels selon lesquels l’inflation pourrait rester plus élevée que prévu, il faut se préparer à ce que le taux directeur dépasse son niveau actuel de 4,35 %. Les traders peuvent en profiter en se positionnant à la baisse sur les contrats à terme ASX sur le taux interbancaire au jour le jour (30 jours), puisque les prix reculeront à mesure que les rendements augmenteront.
Effets sur les marchés des devises et des actions
Cette perspective plus restrictive offre aussi une configuration favorable pour les cambistes. Nous recommandons d’acheter des options d’achat (calls) sur AUD/USD ou de se positionner à l’achat sur le dollar australien, qui tend historiquement à se raffermir lorsque la RBA devance les autres banques centrales. L’inflation australienne a récemment dépassé en moyenne 3,5 %, ce qui laisse à la RBA une marge de manœuvre importante pour resserrer davantage que ses homologues mondiales.
Par ailleurs, nous nous attendons à ce que le marché boursier australien subisse une pression à la baisse à mesure que les coûts d’emprunt augmentent. Les traders devraient envisager d’acheter des options de vente (puts) sur l’indice ASX 200 ou de vendre à découvert les contrats à terme SPI 200 afin de se couvrir contre une faiblesse des titres des secteurs immobilier et du commerce de détail. Rétrospectivement, des hausses de taux similaires au cours des dernières années ont déclenché des replis rapides de 3 % à 5 % de l’indice, offrant un canevas fiable pour les semaines à venir.
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