L’or s’est négocié près d’un creux de deux mois en Asie mercredi, oscillant autour de 4 100 $ après avoir touché cette zone la veille, alors qu’une demande plus ferme pour le dollar américain a pesé sur le XAU/USD à l’approche de la publication du compte rendu du Federal Open Market Committee (FOMC). Les dernières données américaines ont pointé vers une inflation qui se modère, en parallèle d’un léger refroidissement du marché du travail, mais les attentes de taux demeurent orientées vers un resserrement. La tarification des contrats à terme, via l’outil FedWatch du CME Group, indique une probabilité d’environ 85 % d’une hausse des coûts d’emprunt en décembre, ce qui maintient l’attention sur tout indice concernant d’autres relèvements et, plus largement, l’orientation de la politique monétaire susceptible d’influencer le USD et l’or, qui ne rapporte pas de rendement.
Le risque géopolitique et la hausse des rendements obligataires américains ont soutenu le dollar, alors que les développements au Moyen-Orient demeuraient au centre des préoccupations : des revendications de contrôle le long de la côte yéménite de la mer Rouge et des frappes de représailles ont été rapportées, tandis que l’Iran a intensifié ses attaques dans le détroit d’Ormuz au cours de la dernière semaine. Le rebond du pétrole depuis un creux d’un mois a ravivé les craintes inflationnistes et a contribué à maintenir les rendements près de sommets pluriannuels, même si la banque centrale de Chine a prolongé ses achats d’or à 23 mois consécutifs. Sur le plan technique, l’or demeure sous la moyenne mobile simple (SMA) 100 périodes sur le graphique 4 heures et sous le retracement de Fibonacci de 61,8 %; le MACD s’établit à 3,35 et le RSI à 44,26, avec 4 100 $ comme niveau clé avant 3 938 $, tandis que les résistances se situent à 4 228 $, 4 248 $ et 4 317 $.
Considérations pour le trading de produits dérivés dans un contexte d’anticipations de hausses de taux
Nous suggérons aux traders de produits dérivés de faire preuve de prudence, alors que l’or évolue près de son creux de deux mois à 4 100 $ en raison d’un dollar américain en forte progression. Alors que le marché intègre une probabilité de 85 % d’une hausse des taux directeurs en décembre, la publication du compte rendu du FOMC devrait vraisemblablement dicter le prochain mouvement d’ampleur. Historiquement, des anticipations de taux en hausse augmentent le coût d’opportunité de détenir de l’or, un actif sans rendement, ce qui tend souvent à tirer le prix du métal vers le bas.
Nous suivons aussi de près l’escalade des conflits au Moyen-Orient, notamment autour du détroit de Bab el-Mandeb et du détroit d’Ormuz, qui ont fait remonter les prix du pétrole depuis leurs récents creux. Ces tensions géopolitiques alimentent les craintes d’inflation liées à l’énergie, maintenant les rendements des obligations américaines près de sommets pluriannuels et renforçant le dollar. Ce contexte favorise généralement des positions baissières sur l’or, le dollar américain demeurant la valeur refuge privilégiée dans ces conditions de marché.
Niveaux techniques et stratégie de négociation
D’un point de vue technique, nous recommandons d’attendre une cassure confirmée sous le niveau de soutien clé de 4 100 $ avant de se positionner avec des ventes à découvert importantes. Ce niveau concorde avec le retracement de Fibonacci crucial de 78,6 %, et une rupture nette pourrait ouvrir la voie vers le prochain plancher majeur à 3 938 $. À l’inverse, nous observons une résistance marquée regroupée entre 4 228 $ et 4 248 $, ce qui signifie que toute reprise à court terme pourrait se heurter rapidement à de la pression vendeuse.
Même si la banque centrale chinoise a prolongé sa série d’achats d’or pour un 23e mois consécutif, cette demande physique n’a pas suffi à compenser le sentiment baissier plus général. Les traders de produits dérivés devraient recourir à des ordres stop-loss serrés afin de gérer le risque, particulièrement compte tenu de la forte volatilité attendue autour de la publication du FOMC. Nous estimons que privilégier le swing trading à court terme à l’intérieur de ces bornes techniques bien définies constitue l’approche la plus prudente pour les prochaines semaines.
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