L’or évoluait autour de 4 125 $ en début de séance asiatique jeudi, alors que les marchés mettaient en balance la trajectoire des taux de la Réserve fédérale et les nouvelles tensions au Moyen-Orient. Selon l’outil CME FedWatch, la probabilité d’un statu quo à la réunion d’octobre atteignait 84 %, tandis que les anticipations penchaient encore vers un nouveau mouvement en décembre, alors que les coûts de l’énergie risquent d’entretenir les pressions inflationnistes. Un contexte de rendements plus fermes tend à peser sur le lingot, qui ne rapporte pas d’intérêt. En Europe, l’agitation politique en France a pesé sur les actions, tandis que la hausse des rendements des bons du Trésor américain a aidé le dollar américain à se raffermir légèrement; le Brent a reculé de 0,3 % à 109,55 $ et l’or était signalé en baisse de 0,6 % à 4 141 $.
Les indicateurs de communication de politique monétaire étaient stables à légèrement plus souples : le score FXS Speechtracker s’établissait à 5,6/10 contre une moyenne historique de 6,1/10, tandis que l’indice FXS Fed Sentiment est demeuré inchangé à 127,51 après une variation de 0,00 point. Sur le plan technique, XAU/USD demeurait sous la moyenne mobile simple de Bollinger à 20 périodes et sous la moyenne mobile à 100 jours, avec un indice de force relative (RSI) à 42,60. La résistance était identifiée à 4 160 $, puis à 4 230 $ et 4 255 $; un soutien se situait près de 4 070 $. Par ailleurs, les banques centrales ont ajouté 1 136 tonnes d’or, d’une valeur d’environ 70 G$, à leurs réserves en 2022.
Stratégie de négociation dans un contexte de banque centrale restrictive
Nous conseillons aux négociateurs de produits dérivés de se préparer à un environnement d’évolution en range, à légèrement baissier, pour l’or, alors que les attentes d’un durcissement des banques centrales continuent de soutenir le dollar. Avec des marchés qui intègrent une probabilité de 84 % d’une pause des taux ce mois-ci, tout en envisageant un resserrement ultérieur, des rendements élevés rendent les actifs sans rendement moins attrayants. Historiquement, des périodes prolongées de taux d’intérêt élevés limitent les hausses durables des métaux précieux, à l’image des replis d’environ 12 % observés lors de cycles de resserrement antérieurs.
Nous suggérons de rechercher des configurations vendeuses sur produits dérivés ou de déployer des stratégies d’options à risque défini lorsque les prix rebondissent vers la résistance à 4 160 $ ou la moyenne mobile à 100 jours près de 4 230 $. Comme les indicateurs de momentum tels que le RSI demeurent faibles autour de 42,60, l’achat d’options de vente (puts) nous permet de profiter de la pression baissière tout en plafonnant les pertes potentielles. Si le plancher de soutien immédiat à 4 070 $ ne tient pas, un mouvement accéléré vers des cibles techniques plus basses est possible.
Gestion du risque face à l’incertitude géopolitique et énergétique
Parallèlement, nous devons imposer une taille de position stricte et des ordres stop-loss de protection, compte tenu des tensions persistantes au Moyen-Orient et de l’instabilité politique en France. Alors que le pétrole brut se maintient près de 109,55 $ le baril, des chocs énergétiques soudains pourraient déclencher une demande refuge inattendue ou raviver les craintes inflationnistes. Les données historiques indiquent que des chocs géopolitiques peuvent provoquer des pics intrajournaliers rapides de 3 % à 5 % sur les contrats à terme sur l’or, rendant les positions vendeuses à nu (sans couverture) excessivement risquées.
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