L’or a reculé de plus de 3,4 % lundi, alors que les rendements des bons du Trésor américain montaient et que le pétrole demeurait élevé, maintenant la pression sur le XAU/USD. Le métal s’échangeait à 4 139 $ après avoir touché plus tôt 4 280 $. Le West Texas Intermediate (WTI) a cédé du terrain par rapport à son sommet intrajournalier, mais est resté ferme à 93,00 $ le baril, en hausse de 0,6 %, après avoir amorcé la semaine avec des gains de près de 3 %. Des informations contradictoires sur un possible arrangement États-Unis–Iran ont ajouté de la volatilité : Al Hadath a affirmé que l’Iran interromprait l’enrichissement d’uranium, tandis que Press TV a nié tout changement; et samedi, le président Donald Trump a rejeté une entente liée à la réouverture du détroit d’Ormuz.
Le rendement du Trésor américain à 10 ans a grimpé à 5,27 %, son plus haut niveau depuis juin 2007, avant de se replier à 5,23 %. Les attentes d’un resserrement de la Réserve fédérale ont aussi persisté, les marchés monétaires intégrant une probabilité de 65 % d’une hausse de 25 points de base en octobre et des chances de 94 % pour décembre, selon Prime Terminal. Sur les graphiques, l’or a cassé à la baisse hors d’un biseau haussier et vise le creux du 3 août à 4 019 $; les vendeurs surveillent 4 100 $ et 4 050 $, tandis qu’un rebond exigerait 4 200 $ ainsi que les moyennes mobiles simples (SMA) à 100 jours et 50 jours à 4 298 $ et 4 319 $. Par ailleurs, les banques centrales ont ajouté 1 136 tonnes d’or d’une valeur d’environ 70 G$ en 2022, selon les données du World Gold Council.
Pression baissière sur l’or dans un contexte de volatilité macroéconomique
Nous observons une pression baissière marquée sur l’or, alors que le XAU/USD a chuté de plus de 3,4 % à 4 139 $, sous l’effet de la remontée des rendements américains à 10 ans, qui ont récemment touché 5,27 %. Cette glissade soudaine s’est produite en parallèle de prix du pétrole élevés près de 93 $ et d’informations contradictoires au sujet d’un éventuel accord nucléaire entre les États-Unis et l’Iran. Dans cet environnement très volatil, nous conseillons aux opérateurs de produits dérivés de se préparer à de fortes oscillations au cours des prochaines semaines.
Avec des marchés monétaires qui attribuent une probabilité de 94 % à une hausse de taux de la Réserve fédérale d’ici décembre, le contexte macroéconomique favorise nettement un dollar américain plus ferme. Cette attente s’appuie sur des tendances historiques où la hausse des rendements augmente le coût d’opportunité de détenir un actif sans rendement comme l’or, à l’image de la dynamique observée lorsque les rendements se rapprochaient de 5 % à la fin de 2023. Nous devrions surveiller de près les prochains rapports JOLTS et sur les emplois non agricoles (Nonfarm Payrolls), car des données robustes sur le marché du travail devraient consolider ces anticipations restrictives.
Perspective technique et stratégie de négociation
D’un point de vue technique, l’or a cassé sous sa figure de biseau haussier, ce qui indique que l’élan baissier domine fermement. Nous recommandons d’examiner des options de vente (puts) à court terme, avec des prix d’exercice ciblant les niveaux de 4 100 $ et 4 050 $. Une rupture nette sous 4 100 $ pourrait rapidement exposer le creux d’août près de 4 019 $, rendant les écarts verticaux baissiers (bearish vertical spreads) attrayants comme stratégie à risque défini.
Cela dit, nous devons rester prudents face à d’éventuels retournements brusques si les tensions géopolitiques au Moyen-Orient s’intensifient davantage. Pour confirmer un véritable virage haussier, le prix devrait franchir la résistance clé à 4 200 $ et les moyennes mobiles importantes près de 4 300 $. D’ici là, nous devrions privilégier des stratégies qui profitent d’une volatilité élevée et d’une pression baissière sur le métal précieux.
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