EUR/USD : sensibilité du marché et perspectives de volatilité
Nous surveillons une paire EUR/USD particulièrement sensible, qui évolue actuellement près de 1,1465, alors que le récent « maintien hawkish » de la Réserve fédérale à 3,5 %–3,75 % soutient la résilience du dollar américain. Avec trois présidents régionaux de la Fed en dissidence plaidant pour une hausse des taux, nous croyons que les opérateurs de produits dérivés devraient se préparer à une volatilité accrue du taux de change. Étant donné que les transactions EUR/USD représentent environ 30 % du marché mondial des changes — soit près de 7,5 billions $US par jour —, même de légers changements de sentiment peuvent déclencher des volumes importants.
Pour s’y retrouver, nous proposons d’utiliser des straddles d’options à court terme afin de capter les mouvements brusques autour des données du PIB du T2 en Allemagne et dans la zone euro publiées aujourd’hui. Les économistes tablent sur une croissance modeste de 0,2 % sur un trimestre dans la zone euro, mais toute surprise haussière pourrait rapidement propulser l’euro au-delà de la résistance à 1,1500. Historiquement, les surprises positives de croissance en zone euro ont déclenché des rallyes immédiats de 40 à 60 pips, rendant les stratégies de cassure particulièrement intéressantes en ce moment.
Divergence de politique de la BCE et stratégies de négociation
Il faut aussi tenir compte de la divergence croissante des politiques monétaires, alors que les décideurs de la Banque centrale européenne laissent entendre au moins une hausse de taux additionnelle d’ici octobre afin de contenir l’inflation. Pendant que la Fed a marqué une pause temporaire, son biais de resserrement suggère que les rendements américains demeureront élevés, ce qui plafonnera toute remontée durable de l’euro. Les opérateurs de dérivés devraient donc envisager d’acheter des options de vente (puts) sur l’EUR/USD lors de rallyes temporaires vers 1,1550, afin de se positionner en vue d’une reprise plus large du dollar américain au cours des prochaines semaines.
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