EUR/USD recule alors que l’écart de politiques se creuse sur l’inflation américaine et les perspectives de la Fed

L’EUR/USD a glissé vers 1,1365 en début de séance asiatique vendredi, maintenant la paire près d’un creux de 13 mois autour de 1,1350, alors que les marchés penchaient davantage vers de nouvelles hausses de taux aux États-Unis. L’attention se tourne ensuite vers l’indice de sentiment des consommateurs de l’Université du Michigan, attendu vendredi, après que de nouvelles données d’inflation aient renforcé le dollar américain.

En mai, l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) global a progressé de 4,1 % sur un an, contre 3,3 % en avril, franchissant 4,0 % pour la première fois en trois ans, alors que la hausse des prix de l’énergie liée au conflit au Moyen-Orient s’est répercutée. Le PCE de base a augmenté à 3,4 %, contre 3,3 %, soit la plus forte lecture annuelle du noyau depuis octobre 2023, et les données de CME FedWatch évaluent la probabilité d’une hausse de taux à la réunion des 15–16 septembre à près de 63,4 %. L’euro a aussi subi la pression des signaux de politique de la Banque centrale européenne (BCE) : la BCE a relevé son taux de dépôt de 25 points de base à 2,25 % en juin, tandis que les décideurs ont indiqué une approche mesurée face aux retombées liées aux conflits et à la dynamique d’inflation à plus long terme en zone euro.

Une divergence persistante des politiques favorise une poursuite de la faiblesse de l’euro

Compte tenu de l’écart de politique monétaire qui se creuse entre une Réserve fédérale restrictive et une Banque centrale européenne plus conciliante, nous anticipons une faiblesse continue de la paire EUR/USD. Le dollar se renforce alors que l’inflation PCE de mai aux États-Unis a bondi à 4,1 %, incitant les marchés à intégrer une hausse de taux. Nous devrions nous positionner pour que l’euro teste, et potentiellement enfonce, son creux de 13 mois dans les prochaines semaines.

Cette divergence de politique est désormais une réalité statistique claire. Alors que le PCE de base américain a atteint un sommet pluriannuel à 3,4 %, les récentes estimations flash d’Eurostat montrent que l’indice des prix à la consommation harmonisé (IPCH) en zone euro est nettement en retard, à seulement 2,9 %. Cet important différentiel d’inflation donne à la Fed un mandat clair pour resserrer sa politique, tandis que la BCE demeure prudente.

Stratégie de négociation : options, contrats à terme et stratégie de portage

Nous envisageons donc d’acheter des options de vente (puts) sur l’EUR/USD avec des échéances en août et en septembre. Des prix d’exercice sous le seuil de 1,1300, comme 1,1250 et 1,1200, paraissent attrayants pour capter la prochaine jambe de baisse. Cette stratégie permet de profiter d’un euro en recul tout en définissant clairement le risque maximal.

Historiquement, les périodes de divergence marquée entre les politiques de la Fed et de la BCE ont mené à des tendances prolongées sur les devises. Nous avons observé une dynamique similaire en 2014-2015, lorsque la Fed a signalé la fin de l’assouplissement quantitatif alors que la BCE amorçait tout juste le sien, ce qui a fait chuter l’EUR/USD de plus de 20 % en moins d’un an. La configuration actuelle, alimentée par l’inflation et les chocs énergétiques géopolitiques, présente un schéma comparable.

Pour les négociateurs à l’aise avec l’effet de levier, nous mettons en place des positions vendeuses sur des contrats à terme (futures) EUR/USD. L’objectif immédiat est le niveau psychologique de 1,1300, avec un objectif secondaire près de 1,1240. Nous utiliserons un ordre de protection (stop-loss) serré au-dessus de la zone de consolidation récente afin de gérer le risque efficacement.

La conviction du marché est élevée, le CME FedWatch Tool indiquant maintenant une probabilité de 63,4 % d’une hausse de taux de la Fed à la réunion des 15–16 septembre. C’est un signal fort qui n’est pas encore pleinement reflété dans le prix de la devise, ce qui offre une occasion de baisse additionnelle. Nous y voyons un catalyseur à forte probabilité pour une poursuite de la vigueur du dollar.

De l’autre côté, les commentaires de la présidente de la BCE, Mme Lagarde, suggèrent une réticence à réagir de façon agressive au choc des prix de l’énergie lié au conflit au Moyen-Orient. Avec un taux de dépôt de la BCE à seulement 2,25 %, l’élargissement de l’écart de taux d’intérêt en faveur du dollar continuera de peser lourdement sur l’euro. Cela rend attrayante la détention de positions vendeuses sur l’euro dans une stratégie de portage.

Commencez à négocier dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.