Stratégies de négociation EUR/USD : une approche prudente dans une fourchette recommandée
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Nous estimons que les traders de produits dérivés devraient adopter une approche prudente en fourchette sur l’EUR/USD au cours des prochaines semaines, alors que la paire évolue près de 1,1255. Même si le dollar américain s’est légèrement assoupli, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans demeure extrêmement élevé à 5,29 %, ce qui indique que la demande sous-jacente pour le dollar reste très robuste. Pour en tirer parti, nous suggérons de négocier la fourchette en plaçant des ordres d’achat près du support de 1,1180, tout en se préparant à d’éventuelles ruptures soudaines.
La publication demain des minutes de la réunion du FOMC constitue le prochain déclencheur majeur, d’autant plus que le marché intègre actuellement une probabilité de 78 % d’une pause des taux lors de la réunion des 27 et 28 octobre. Si ces minutes s’avéraient étonnamment restrictives (hawkish), l’indice du dollar américain pourrait rapidement rebondir vers son sommet depuis le début de l’année à 102,53. Les traders peuvent recourir à des straddles d’options à court terme afin de profiter de cette volatilité potentielle sans devoir prendre un risque directionnel avant la publication.
Risques politiques en Europe et stratégies de couverture de l’euro
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Du côté européen, il faut surveiller les difficultés budgétaires de la France, alors que le gouvernement tente de faire adopter son budget 2027. Historiquement, lorsque le risque politique français augmente, l’écart de rendement entre les obligations françaises et allemandes à 10 ans se creuse — dépassant récemment 80 points de base — ce qui exerce une forte pression sur l’euro. En conséquence, nous privilégions l’utilisation d’options de vente (puts) hors du cours (out-of-the-money) sur l’euro afin de se couvrir contre une cassure baissière soudaine si ces négociations budgétaires échouent.
L’EUR/USD a progressé mardi, le dollar américain s’étant affaibli en parallèle d’un repli des rendements des bons du Trésor, même si l’avancée de l’euro a été limitée par les inquiétudes liées à la situation budgétaire de la France. La paire se négociait près de 1,1255, en hausse de 0,29 % sur la séance, alors que le rendement à 10 ans s’est redressé autour de 5,29 % après avoir glissé vers 5,25 %, et est demeuré proche du sommet de lundi à 5,349 %, son niveau le plus élevé depuis 2002. L’indice du dollar américain se situait autour de 101,87 après avoir atteint un sommet depuis le début de l’année à 102,53 lundi.
L’attention s’est déplacée vers la politique monétaire américaine après les données, plus faibles la semaine dernière, sur les emplois non agricoles (NFP) et l’inflation PCE, qui ont réduit la perception d’un besoin de resserrement supplémentaire lors de la réunion de la Réserve fédérale des 27 et 28 octobre. Les probabilités de CME FedWatch laissaient entendre environ 78 % de chances d’un statu quo, tandis que la cible d’inflation de 2 % de la Fed maintenait décembre dans la mire; les traders se tournent maintenant vers les minutes du FOMC, attendues mercredi, pour obtenir des indications. En Europe, l’incertitude persistait alors que la France cherche à obtenir des appuis pour son budget 2027 dans un parlement divisé, tandis que la communication de la BCE est restée prudente : Olli Rehn a souligné la portée limitée de l’élargissement de l’inflation au-delà de l’énergie et a insisté sur le fait que des taux de long terme élevés freinent la croissance et les effets de transmission (pass-through).
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