L’EUR/CAD est demeuré en territoire négatif, mais a réduit ses pertes, s’échangeant près de 1,6030 en début de séance européenne lundi, alors que l’euro s’est affaibli à la suite de la plus récente publication de l’indice des prix à la production (PPI) en Allemagne. Le PPI allemand a progressé de 1,8 % sur un an en juin, prolongeant une série de trois mois d’inflation à la production, mais en ralentissant par rapport aux 2,2 % de mai, soit le rythme annuel le plus rapide depuis mai 2023. Sur une base mensuelle, les prix ont reculé de 0,3 %, inversant la hausse de 0,3 % de mai et marquant la première baisse mensuelle depuis février, tout en s’établissant légèrement sous le consensus du marché qui anticipait un repli de 0,2 %.
Le dollar canadien a trouvé du soutien dans la fermeté des prix du pétrole, ce qui a pesé sur la paire étant donné le rôle du Canada comme important exportateur de brut. Le pétrole a gagné près de 20 % en juillet, alors que les tensions entre les États-Unis et l’Iran se sont intensifiées après l’effritement d’un arrangement de paix intérimaire; Washington a repris un blocus des ports iraniens et Téhéran a accentué ses attaques contre le transport maritime près du détroit d’Ormuz. Les États-Unis ont mené une neuvième nuit consécutive de frappes contre des cibles en Iran, tandis que des responsables iraniens ont affirmé que le cessez-le-feu a, de fait, été abandonné, ravivant les craintes de perturbations potentielles des flux pétroliers au Moyen-Orient.
Inflation en zone euro et perspectives pour l’EUR/CAD
Nous conseillons aux opérateurs de dérivés de se positionner en prévision d’une pression baissière persistante sur la paire EUR/CAD au cours des prochaines semaines. La récente décélération du PPI allemand à 1,8 % sur un an, en baisse par rapport au sommet de 2,2 % enregistré en mai, suggère que l’inflation à la production en zone euro se refroidit plus rapidement que prévu. Ce repli, confirmé par une contraction mensuelle de 0,3 %, réduit l’incitation de la Banque centrale européenne à maintenir des taux d’intérêt agressifs, ce qui affaiblit l’euro.
Parallèlement, nous nous attendons à ce que le dollar canadien demeure très résilient, porté par la flambée des prix du brut. Comme le Canada exporte plus de 4 millions de barils de pétrole par jour, la devise profite directement d’une importante prime de risque géopolitique. Les escalades géopolitiques ont déjà fait grimper les principaux barèmes mondiaux du pétrole de près de 20 % pour le seul mois en cours, alors que le conflit au Moyen-Orient s’intensifie.
Stratégies de négociation dans un contexte de risques géopolitiques et énergétiques
Compte tenu de l’escalade des hostilités entre les États-Unis et l’Iran près du détroit d’Ormuz — un point d’étranglement par lequel transite plus de 20 % du pétrole transporté dans le monde — les marchés de l’énergie font face à une volatilité extrême. Nous recommandons de recourir à des options d’achat (calls) longues sur le Brent ou le WTI afin de capter un potentiel supplémentaire de hausse, alors que les chaînes d’approvisionnement sont menacées. Autrement, les investisseurs peuvent privilégier des stratégies axées sur la volatilité, comme des straddles longs, pour tirer profit de mouvements brusques et marqués des prix dans le secteur de l’énergie.
Pour la paire EUR/CAD elle-même, nous suggérons l’achat d’options de vente (puts) hors du cours (out-of-the-money) arrivant à échéance vers la fin août. Cette stratégie permet de profiter de l’écart grandissant entre un euro en affaiblissement et un dollar canadien adossé aux matières premières, tout en limitant strictement le risque lié à la prime. Nous visons des niveaux de soutien près de 1,5800 si les prix du pétrole poursuivent leur trajectoire haussière rapide.
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