Variations Régionales Dans l’Économie de la Zone Euro
L’Italie et l’Espagne ont connu des augmentations notables de l’activité commerciale, l’Espagne affichant une hausse impressionnante avec un PMI qui a grimpé de plus de trois points. L’Allemagne est revenue à la croissance après des difficultés dans les mois précédents. En revanche, le secteur des services privés en France est en déclin, aggravé par des réductions budgétaires gouvernementales prévues qui contribuent à l’incertitude économique. L’emploi dans le secteur des services de la zone euro croît depuis février 2021. Cependant, il y a une déconnexion, car la productivité est en baisse depuis la mi-2022. Cela pose un souci pour ce secteur qui contribue de manière significative à la valeur ajoutée brute de la région. L’inflation diminue dans le secteur des services, avec des coûts augmentant à leur rythme le plus lent depuis neuf mois. Cette tendance, associée à la croissance lente des salaires, pourrait entraîner une baisse des taux d’intérêt par la Banque centrale européenne plus tard cette année. Légèrement en deçà des attentes pour le PMI des services, couplé à des rapports de demande stagnante, peint un tableau d’une économie fragile dans la zone euro. L’image d’une inflation en baisse, soutenue par des données récentes d’Eurostat montrant que l’inflation de base a chuté à 2,5 % en juillet, renforce l’argument en faveur d’une nouvelle baisse de taux par la Banque centrale européenne. Les traders de produits dérivés devraient envisager de se positionner pour des taux d’intérêt plus bas, peut-être en utilisant des contrats à terme Euribor, en préparation de la réunion de la BCE en septembre.Impact Sur les Marchés de Dette et d’Actions
Cette divergence économique se reflète déjà sur les marchés de la dette, où l’écart entre les rendements des obligations à 10 ans françaises et allemandes s’est élargi de 15 points de base au cours du mois dernier. L’instabilité politique en France, avec des spéculations sur un vote de défiance, est un facteur clair de cette faiblesse. Ces conditions suggèrent que les actifs français continueront probablement à sous-performer par rapport à leurs homologues allemands et espagnols. La baisse préoccupante de la productivité, même si l’emploi augmente, indique un problème structurel plus profond qui pourrait limiter les bénéfices des entreprises. La croissance semble de faible qualité et ne se traduit pas par une véritable efficacité, ce qui rend des paris haussiers généralisés et non couverts sur les indices européens risqués. Nous avons observé un ralentissement de la productivité similaire dans les années suivant la crise financière de 2008, qui a agi comme un frein à long terme sur les performances du marché. Avec le risque politique français en vue et une croissance globale aussi stagnante, la volatilité semble sous-évaluée. Nous n’avons qu’à nous souvenir des troubles politiques en Italie en 2018 pour voir à quelle vitesse une telle incertitude peut faire grimper la volatilité sur les marchés européens. Acheter des contrats à terme VSTOXX ou des options d’achat pourrait servir de police d’assurance relativement bon marché contre des chocs soudains du marché. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
