La hausse des rendements à long terme et une liquidation mondiale des obligations ont coïncidé avec un climat d’aversion au risque qui a aidé le dollar à prolonger et à consolider ses gains récents. Le pétrole est aussi demeuré ferme après qu’un sommet de l’ONU n’ait pas réussi à générer un optimisme tangible quant à une résolution dans le Golfe. Des informations faisant état de discussions États-Unis–Iran autour d’un accord par étapes visant à rouvrir le détroit d’Hormuz ont brièvement fait reculer le brut, mais le mouvement s’est inversé en l’espace de quelques heures, laissant les prix là où ils avaient commencé et maintenant la pression sur les marchés obligataires.
Cette configuration a laissé le USD soutenu par la dynamique énergétique et par des attentes plus fermes d’un resserrement de la politique de la Réserve fédérale. Le Brent est présenté comme ayant une marge pour atteindre 110 $ US le baril avant la fin du mois, tandis que la tarification des taux américains à court terme s’est déplacée. Le SOFR 2 ans a augmenté de près de 20 pb au cours des dernières 48 heures, renforçant le repricing d’éventuelles hausses de taux de la Fed.
Se positionner pour une remontée prolongée du dollar
Nous conseillons aux négociateurs de produits dérivés de se positionner pour une remontée prolongée du dollar, alors que la hausse des rendements obligataires et le sentiment mondial « risk-off » continuent d’appuyer le billet vert. Même si le dollar semble tendu par rapport aux fondamentaux à court terme, la liquidation obligataire mondiale en cours maintient l’appétit pour le risque à un niveau faible. Avec le rendement des bons du Trésor américain à 2 ans oscillant autour de 3,6 % à la fin septembre 2026, les opérateurs d’options sur devises devraient privilégier l’achat d’options d’achat (calls) sur le USD contre des grandes devises plus faibles.
Occasions dans les dérivés sur l’énergie et les taux
Nous suggérons aussi de prendre des positions acheteuses sur les dérivés énergétiques, en particulier les contrats à terme sur le Brent et les options d’achat, alors que les tensions géopolitiques s’intensifient. Le scepticisme entourant les récentes négociations États-Unis–Iran au sujet du détroit d’Hormuz a rapidement effacé les replis initiaux du prix du pétrole, preuve que le marché demeure très sensible aux perturbations. Les prix mondiaux du Brent affichant une forte résilience, l’étalon pourrait grimper vers 110 $ US le baril avant la fin du mois.
Par ailleurs, nous croyons que les négociateurs devraient se préparer à une tarification monétaire plus restrictive, alors que le marché réévalue la trajectoire des taux de la Réserve fédérale. Les récents bonds des taux à court terme — notamment le SOFR 2 ans, en hausse de près de 20 points de base au cours des dernières 48 heures — indiquent que les attentes envers des banques centrales plus restrictives (hawkish) reviennent. Des stratégies sur dérivés, comme la vente de contrats à terme sur les taux d’intérêt à court terme, sont bien positionnées pour tirer profit de cette pression macroéconomique persistante au cours des prochaines semaines.
Commencez à négocier dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
