L’USD/JPY a légèrement progressé en début de séance européenne mardi, repassant au-dessus de 158,00, la demande soutenue de dollars américains l’emportant sur les inquiétudes liées à une possible intervention japonaise. Le ton général demeure favorable au billet vert, l’indice du dollar (DXY) se maintenant près de son plus haut niveau depuis avril 2025, même si les anticipations d’une hausse de taux de la Réserve fédérale en octobre se sont atténuées. Les dernières données américaines ont suggéré un ralentissement de l’inflation et un marché du travail un peu moins vigoureux, tandis que le brut a touché un creux de quatre semaines après que la résilience des exportations au Moyen-Orient et une libération d’urgence des réserves par le G7 ont apaisé les craintes d’approvisionnement, réduisant la perception d’une pression en faveur d’un resserrement monétaire supplémentaire de la Fed.
Les marchés intègrent toujours une probabilité de plus de 85 % d’une hausse des taux américains d’ici la fin de l’année, les rendements US élevés et le risque géopolitique au Moyen-Orient soutenant la demande de valeurs refuges. Le yen a été pénalisé par la baisse des attentes d’un resserrement plus énergique de la Banque du Japon; des sources indiquent que certains décideurs demeurent prudents quant à une nouvelle hausse plus tard ce mois-ci. Une évaluation d’un discours a été notée 7,2/10, et les responsables ont réitéré une trajectoire graduelle visant à ancrer l’inflation autour de 2 %. Sur le plan technique, la résistance est signalée à 157,47 et 158,73, avec des supports à 156,99, 156,58, 155,70, 154,61 et 152,84, alors que l’attention se tourne vers les minutes du FOMC attendues mercredi et les commentaires de membres clés du comité.
Force de l’indice USD et facteurs macroéconomiques
Nous observons actuellement l’indice du dollar américain évoluer près de ses plus hauts niveaux depuis avril 2025, ce qui exerce une forte pression haussière sur la paire USD/JPY. Avec un taux de change qui se maintient nettement au-dessus de 158,00, nous estimons que les opérateurs sur produits dérivés devraient se préparer à une possible cassure au-dessus de la résistance immédiate à 158,73. Nous suggérons de surveiller attentivement ces niveaux au cours des prochaines semaines, alors que les achats soutenus de dollars continuent de l’emporter sur la crainte du marché d’une intervention gouvernementale soudaine.
Cet élan haussier est fortement appuyé par l’écart persistant de rendements, le rendement du Treasury américain à 10 ans se maintenant solidement au-dessus de 4,0 %. Malgré des signes récents de refroidissement du marché du travail américain, les prix de marché reflètent toujours une probabilité de 85 % que la Réserve fédérale maintienne les coûts d’emprunt élevés ou les relève davantage d’ici la fin de l’année. Nous croyons que cette divergence macroéconomique rend les positions longues en dollar particulièrement attrayantes pour les détenteurs de contrats à court terme.
Orientation de la politique de la Banque du Japon et perspectives techniques
De l’autre côté de la paire, la Banque du Japon demeure extrêmement prudente, et de récents rapports indiquent que les décideurs hésitent à procéder à une nouvelle hausse de taux ce mois-ci. Bien que l’inflation de base au Japon soit restée près de l’objectif de 2 %, l’approche graduelle de la banque centrale limite tout rebond immédiat de la devise. Nous recommandons que les opérateurs d’options et de contrats à terme tiennent compte de ce virage lent de politique, qui laisse le yen fondamentalement faible face au dollar à rendement plus élevé.
D’un point de vue technique, il convient de rechercher des occasions d’achat sur repli vers la moyenne mobile simple (MMS) à 100 périodes près de 156,99, un niveau qui concorde avec des zones de support Fibonacci majeures. Une cassure nette au-dessus de 158,73 pourrait rapidement ouvrir la voie à une progression vers le seuil psychologique de 160,00. Toutefois, il faut rester vigilant face à une volatilité soudaine, car toute intervention verbale inattendue de responsables japonais des Finances pourrait temporairement ramener les prix vers la zone de support à 155,70.
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