Les prix de l’or sous pression Les prix de l’or ont augmenté de plus de 2 % lundi, récupérant les pertes de vendredi dernier grâce aux attentes selon lesquelles la Réserve fédérale continuera son cycle de détente la semaine prochaine. Le Dollar américain plus faible et la baisse des rendements des Treasuries permettent à l’or de se négocier à 4 345 $ après avoir atteint un bas quotidien de 4 219 $. Les commentaires du président américain Donald Trump sur la Chine n’ont pas soutenu la tendance haussière de l’or en raison d’une activité économique limitée aux États-Unis. La fermeture actuelle du gouvernement américain entre dans son vingtième jour sans signes de réouverture. Le Bureau des statistiques du travail des États-Unis doit publier l’indice des prix à la consommation (IPC) pour septembre cette semaine, un indicateur crucial alors que la Réserve fédérale se prépare à annoncer ses décisions de politique monétaire la semaine prochaine. Les marchés ont intégré une probabilité de 96 % de baisse des taux par la banque centrale américaine et une réduction de 50 points de base pour 2025. Les discussions commerciales entre les États-Unis et la Chine se poursuivront en Malaisie, avant la date limite de trêve commerciale du 10 novembre. Les prix de l’or subissent des pressions en raison d’une reprise du Dollar américain. L’indice du Dollar américain a chuté de 0,06 % à 98,60, avec des rendements des Treasuries à 10 ans en baisse de deux points de base à 3,991 %. De plus, les rendements réels américains, qui varient inversement aux prix de l’or, restent stables à 1,723 %, en baisse de presque deux points de base. Outre les chiffres de l’IPC, les traders surveilleront les données PMI de S&P Global pour octobre. Les tensions géopolitiques, y compris les hostilités entre Israël et le Hamas, influencent les mouvements des prix de l’or. Le Sénat américain décidera de la réouverture du gouvernement à sa reprise. Tensions géopolitiques et impact économique mondial L’or a augmenté de plus de 62 % en 2025, stimulé par des tensions géopolitiques, des achats de banques centrales et des tendances de dé-dollarisation. Les afflux dans les fonds négociés en or (ETF) ont soutenu cette hausse, les prix passant d’une ouverture annuelle de 2 623 $. La tendance haussière de l’or se poursuit, bien qu’il y ait une hésitation autour de la barre des 4 350 $. Une clôture au-dessus de ce niveau pourrait ouvrir la voie à des tests de sommets historiques et des valeurs de 4 400 $ et 4 500 $. À l’inverse, une chute en dessous de 4 200 $ pourrait entraîner d’autres défis de prix. L’or reste un actif économique essentiel, historiquement valorisé comme réserve de valeur et moyen d’échange. En plus des bijoux, il est un refuge sûr et un moyen de se protéger contre l’inflation et la dévaluation de la monnaie. Les banques centrales en détiennent beaucoup, utilisant l’or pour renforcer la confiance économique. En 2022, les banques centrales ont acheté 1 136 tonnes pour environ 70 milliards de dollars, le plus haut niveau d’acquisition annuel. Les économies émergentes, y compris la Chine, l’Inde et la Turquie, augmentent considérablement leurs réserves d’or. L’or varie inversement avec le Dollar américain et les Treasuries, affectant son attrait durant la dépréciation du dollar. L’agitation géopolitique ou les craintes de récession peuvent faire augmenter les prix de l’or grâce à son attrait comme refuge. En revanche, des taux d’intérêt plus élevés peuvent peser sur cet actif. Le prix de l’or oscille souvent en corrélation avec la valeur du dollar, un dollar faible pouvant potentiellement faire grimper les prix de l’or. La forte probabilité d’une baisse des taux par la Réserve fédérale la semaine prochaine rend la trajectoire la plus facile pour l’or orientée vers le haut. Les marchés intègrent actuellement une chance de 96 % de baisse, ce qui affaiblit le Dollar américain et fait baisser les rendements obligataires. Cet environnement est très favorable pour un actif non rémunérateur comme l’or. L’attente d’une politique monétaire assouplie est soutenue par des données d’inflation récentes, montrant une tendance à la baisse. Par exemple, l’indice des prix à la consommation (IPC) d’août 2025 s’est établi à 3,4 %, renforçant l’idée que la Fed a de la marge pour assouplir sans raviver les pressions sur les prix. Nous avons observé une dynamique similaire fin 2019, lorsque les cycles d’assouplissement de la Fed ont précédé un fort rallye de plusieurs mois dans les métaux précieux. L’incertitude due à la fermeture actuelle du gouvernement américain et aux hostilités renouvelées dans la bande de Gaza alimente une fuite vers la sécurité. Cela est évident dans les récents flux de fonds, car les données de septembre 2025 ont montré plus de 5 milliards de dollars en entrées nettes dans les ETF adossés à l’or. Cette demande des investisseurs constitue un solide soutien pour les prix lors de tout recul potentiel. Au-delà des événements à court terme, la tendance de dé-dollarisation continue d’être un puissant facteur favorable à l’or. Le dernier rapport du World Gold Council a confirmé que les banques centrales avaient acheté 250 tonnes supplémentaires au cours du troisième trimestre 2025, marquant le neuvième trimestre consécutif d’achats historiquement forts. Cette demande institutionnelle est une des raisons clés pour lesquelles l’or a augmenté de plus de 60 % cette année. Pour les traders optimistes, acheter des options d’achat avec des prix d’exercice au-dessus du record historique de 4 379 $, comme les options à 4 400 $ ou 4 450 $, pourrait être une manière efficace de jouer une rupture. Ces options offrent un potentiel de hausse si la Fed confirme sa position accommodante la semaine prochaine. La volatilité implicite relativement faible avant l’annonce pourrait représenter un point d’entrée précieux. Inversement, ceux qui détiennent de l’or physique ou des positions à long termes sur les contrats à terme pourraient envisager d’acheter des options de vente pour se couvrir contre un résultat hawkish surprise ou une résolution soudaine des négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine. Une option de vente avec un prix d’exercice en dessous du niveau de soutien clé de 4 200 $ pourrait offrir une protection contre une forte baisse, bien que peu probable. Cette stratégie permet une participation continue à la hausse tout en définissant le risque à la baisse.

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