Les données de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis montrent que les positions nettes longues des non-commerciaux sur l’or s’établissaient à 225,9 k, en baisse par rapport à 230,3 k précédemment. La dernière lecture indique une réduction modeste de l’exposition spéculative sur le marché des contrats à terme.
Le mouvement laisse le positionnement légèrement en baisse d’une semaine à l’autre, tandis que les positions nettes longues demeurent élevées en termes absolus. Les chiffres sont publiés en nombre de contrats et suivis via les données « Commitments of Traders » (COT) de la CFTC pour les participants au marché classés comme non-commerciaux.
Le positionnement spéculatif sur l’or se détend modérément, mais la structure haussière demeure
Nous observons, dans le plus récent rapport de la CFTC, que les positions nettes des non-commerciaux sur l’or ont reculé à 225,9 k contrats contre 230,3 k. Bien que cela reflète un léger repli de l’enthousiasme spéculatif, nous n’y voyons pas un changement de tendance baissier, mais plutôt une prise de profits saine. Historiquement, lorsque les positions nettes longues restent au-dessus du seuil clé de 200 k, le marché haussier structurel de fond demeure solidement en place.
Avec les prix au comptant de l’or qui consolident autour de la fourchette de 2 620 $ à 2 650 $ cet automne, une légère réduction des positions longues à effet de levier est un signe bienvenu d’un marché qui se refroidit. Les données récentes montrent que les achats des banques centrales mondiales et des entrées soutenues dans les FNB (ETF) continuent d’offrir un plancher solide au métal. Nous nous attendons à ce que le niveau de 2 580 $ agisse comme un support robuste si les opérateurs à court terme continuent de déboucler leurs positions au cours des prochaines semaines.
Perspectives de stratégie de trading et niveaux de support
Pour les prochaines semaines, nous conseillons aux traders de produits dérivés d’éviter de courir après un mouvement de rupture à la baisse et plutôt de rechercher des occasions d’achat lors de ces légers replis. Nous estimons que le recours à des stratégies d’options structurées, comme les écarts haussiers d’achats (bull call spreads), constitue la meilleure façon de capter le prochain mouvement à la hausse tout en limitant le risque lié aux primes. Le suivi des mises à jour hebdomadaires de la CFTC nous aidera à évaluer à quel moment la pression de vente spéculative sera complètement épuisée.
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