La variation nette de l’emploi au Canada a reculé de 68,3 k en septembre, bien en deçà de la hausse de 7 k attendue par le marché. Le résultat pointe vers une lecture plus faible du marché du travail pour le mois et marque un net revirement par rapport aux prévisions.
Cette surprise négative pourrait alimenter les attentes quant aux perspectives économiques et à la trajectoire de politique monétaire de la Banque du Canada, puisque les tendances de l’emploi peuvent influencer la croissance et la dynamique de l’inflation. Les marchés devraient soupeser l’écart entre le résultat de -68,3 k et le consensus de 7 k en réévaluant les probabilités à court terme de mouvements des taux d’intérêt.
Incidences sur les marchés des devises et des taux d’intérêt
Avec l’emploi au Canada qui s’est effondré de 68,3 k en septembre, contre un gain prévu de 7 k, nous nous attendons à une pression baissière immédiate et marquée sur le dollar canadien. Cet écart massif constitue la plus forte baisse de l’emploi observée depuis des années, rappelant des chocs historiques qui avaient déjà déclenché de fortes ventes de devises. Nous suggérons de privilégier des positions acheteuses sur USD/CAD dans les prochaines semaines, alors que la paire tente de franchir des niveaux de résistance importants établis sur plusieurs mois.
Cette contraction marquée du marché du travail augmente sensiblement la probabilité de baisses de taux agressives de la part de la Banque du Canada. Historiquement, lorsque les données sur l’emploi ratent les attentes d’une telle ampleur, la banque centrale pivote pour soutenir l’économie, à l’image des ajustements de politique observés lors de précédents ralentissements. Nous anticipons que les contrats à terme sur les taux à court terme intégreront rapidement une baisse de taux de 50 points de base à la prochaine réunion, offrant une occasion de choix pour les traders de dérivés de taux d’intérêt.
Nous nous attendons aussi à ce que le taux de chômage au Canada bondisse d’au moins 0,3 point de pourcentage à la suite de cette publication, ce qui le pousserait au-delà du seuil clé de 7 % si les tendances récentes se maintiennent. Pour en tirer parti, nous recommandons d’acheter des options d’achat sur les contrats à terme d’obligations du gouvernement du Canada, alors que les rendements sur l’ensemble de la courbe chutent. Les dérivés obligataires à court terme sont très sensibles à ces mouvements et offrent actuellement le ratio risque/rendement le plus intéressant pour les traders.
Perspectives des marchés boursiers et stratégies de négociation
Même si le marché boursier au sens large pourrait bénéficier à court terme de l’espoir d’un crédit moins coûteux, nous recommandons la prudence à l’égard des dérivés sur indices boursiers canadiens. L’affaiblissement de la base de consommateurs finira par nuire aux bénéfices des entreprises, particulièrement dans les secteurs bancaire et du détail. Nous devrions rester agiles, en utilisant des options de vente de protection sur les indices boursiers nationaux tout en surveillant de près les prochaines données d’inflation afin de confirmer ce virage macroéconomique.
Commencez à négocier dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
