BNY a déclaré que l’administration Trump imposera un nouveau tarif de 50 % sur certains produits canadiens, un choc commercial direct qui ajoute de la pression aux négociations États-Unis–Canada et pèse sur le dollar canadien (CAD). Les droits doivent entrer en vigueur dans 30 jours et viseront le lait et la crème, l’équipement de hockey et l’alcool, tout en excluant les principales importations de ressources comme l’énergie, la potasse, le poisson et les minéraux critiques. Les biens déjà visés par des droits distincts sur l’automobile et l’acier ne sont pas non plus concernés par ces nouvelles mesures.
Washington a justifié cette décision en vertu de l’article 338 de la Tariff Act de 1930, en la liant à un traitement canadien présumé injuste envers l’alcool, les voitures et les produits laitiers américains. Des responsables américains ont indiqué qu’il n’y aurait aucune exemption au titre de l’Accord Canada–États-Unis–Mexique (ACEUM). Le Canada a affirmé avoir déjà vu des menaces similaires, alors qu’il cherche à préserver l’accès au marché et à limiter les dommages domestiques après le refus des États-Unis de renouveler l’ACEUM.
Le dollar canadien sous pression baissière
Avec les nouveaux tarifs américains de 50 % devant entrer en vigueur dans moins de 30 jours, nous nous attendons à ce que le dollar canadien (CAD) subisse une forte pression à la baisse. Historiquement, durant les renégociations commerciales de 2018, le huard a chuté de plus de 8 % face au billet vert à mesure que les inquiétudes commerciales s’intensifiaient. Nous conseillons aux opérateurs de produits dérivés de se positionner en vue d’un test de la fourchette de 1,45 à 1,47 sur la paire USD/CAD au cours des prochaines semaines.
Stratégies sur produits dérivés et opérations croisées
Pour tirer parti de ce choc commercial, nous recommandons d’acheter des options d’achat (calls) USD/CAD à courte échéance afin de capter l’élan immédiat de la baisse de la devise canadienne. La volatilité implicite des options CAD à un mois augmente rapidement, ce qui rend les calls vanille particulièrement attrayants avant que les primes n’atteignent leur sommet. Les traders devraient mettre en place ces structures d’options dès maintenant, avant que le marché n’intègre pleinement la mise en œuvre des tarifs prévue pour la fin août.
Nous suggérons aussi d’examiner des stratégies en devises croisées, notamment une position vendeur sur le CAD contre des monnaies refuge comme le franc suisse. Même si les principales exportations canadiennes d’énergie sont pour l’instant exemptées, tout ralentissement économique plus généralisé finira par nuire aux marchés locaux et à la formation des prix des ressources. En utilisant ces stratégies sur produits dérivés, nous pouvons protéger nos portefeuilles contre ce qui devient rapidement un changement structurel du commerce nord-américain.
Commencez à négocier dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
