La Banque du Canada fait face à un arbitrage croissance–inflation plus serré à l’approche de sa prochaine décision, après que l’Enquête sur les perspectives des entreprises au Canada du T3 ait montré des conditions plus fermes jusqu’en août, mais un sentiment plus faible à la suite de l’échec des pourparlers commerciaux Canada–États-Unis. Les attentes d’inflation ont augmenté au cours de la période, compliquant les perspectives de politique monétaire au moment même où les conditions financières se resserrent sous l’effet de la hausse des rendements obligataires et de l’augmentation des coûts d’emprunt pour les entreprises et les ménages.
Signaux de marché et données économiques mitigés
La tarification du marché en faveur d’un mouvement en octobre s’est renforcée après les commentaires restrictifs du gouverneur, mais les plus récentes données ont envoyé des signaux contrastés. L’IPC de septembre a montré que les mesures de l’inflation sous-jacente ont affiché une moyenne de 1,9 %, et une enquête distincte auprès des consommateurs a fait état d’intentions de dépenses en baisse.
Perspectives de hausses de taux
Le scénario de base d’une grande banque demeure qu’il n’y aura pas de hausses de taux avant 2027, tout en reconnaissant que la balance des risques penche vers un changement plus hâtif, potentiellement dès la prochaine réunion.
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