Les prix de l’or sont légèrement en hausse, tirés par les tensions commerciales mondiales qui accroissent la demande pour l’or en tant que valeur refuge. La paire XAU/USD se négocie près de 3 325 $, avec des droits de douane sur le Brésil et les produits en cuivre maintenant une demande à court terme. L’augmentation des prix de l’or est limitée par la hausse des rendements des obligations américaines à 30 ans, qui atteignent 4,889 %. Le métal a chuté en dessous de la moyenne mobile simple à 50 jours, où le support est solide à 3 300 $. Les données sur les demandes d’allocations chômage aux États-Unis montrent un marché du travail solide, avec des demandes initiales à 227 000 et des demandes continues à 1,965 million. Ces chiffres réduisent la probabilité d’une baisse des taux par la Réserve fédérale en juillet, contribuant à la force du dollar américain. Les procès-verbaux de la Réserve fédérale notent les risques d’inflation liés aux droits de douane, et les attentes du marché suggèrent 67,4 % de chances d’une baisse de taux d’ici septembre. Les taux actuels sont restés dans une fourchette de 4,25 % à 4,50 %. L’annonce du président Trump d’un tarif de 50 % sur les importations de cuivre et de nouveaux impôts sur le Brésil pourrait aggraver les tensions commerciales. Du point de vue technique, l’or fait face à une résistance à la moyenne mobile simple à 50 jours de 3 323 $, tandis que le support reste solide à 3 300 $. Les taux d’intérêt impactent l’or, car des taux plus élevés augmentent le coût d’opportunité de détenir le métal. En observant l’action recente des prix, on constate que la récente hausse de l’or est largement due à l’incertitude des politiques commerciales mondiales. Les nouveaux droits de douane sur le Brésil et les produits liés au cuivre introduits par l’administration américaine ont ajouté un stress supplémentaire sur les actifs à risque, incitant les investisseurs à privilégier la sécurité relative des métaux précieux. Par conséquent, la paire XAU/USD a légèrement augmenté, bien qu’elle soit toujours négociée en dessous de la moyenne mobile simple à 50 jours, actuellement autour de 3 323 $. Ce niveau a récemment agi à la fois comme une barrière technique et un point de référence pour les traders à court terme évaluant l’intérêt haussier. Cependant, nous voyons clairement une tension due à la hausse des rendements des obligations du Trésor américain à long terme. L’augmentation du rendement de l’obligation à 30 ans à 4,889 % indique que les rendements réels des produits à revenu fixe commencent à rivaliser plus directement avec l’absence de rendement de l’or. Pour ceux qui sont actifs sur le marché, cela présente un compromis : bien que l’or offre une sécurité perçue, il n’a pas de rendement, et cet inconvénient se renforce à mesure que les rendements réels augmentent. La zone autour de 3 300 $ reste structurellement solide en tant que support, mais un suivi haussier sera probablement limité tant que les rendements restent élevés. Nous devons également prendre note du tableau macroéconomique plus large. Les demandes initiales d’allocations chômage restent historiquement basses, indiquant que le marché du travail est encore solide. Les demandes se maintenant à 227 000 avec presque 2 millions de demandes continues soulignent un marché de l’emploi tendu, ce qui réduit la pression immédiate sur la banque centrale américaine pour assouplir sa politique monétaire. Cela renforce la force du dollar, qui exerce une pression à la baisse sur les matières premières libellées en dollars. Bien que les derniers procès-verbaux de la Réserve fédérale admettent des risques inflationnistes potentiels liés aux droits d’importation, ils manquent d’urgence, favorisant une approche attentiste. Cependant, les marchés à terme anticipent déjà un ajustement des taux d’ici le début de l’automne, avec des attentes désormais presque à 68 % pour une baisse d’ici septembre. Cela crée une asymétrie dans les attentes : alors que les données impliquent une résilience, le pricing du marché penche vers un assouplissement. Ce décalage introduit un potentiel de volatilité supplémentaire dans les produits dérivés liés aux taux d’intérêt et aux matières premières. D’un point de vue technique, la résistance autour de la moyenne mobile simple à 50 jours reste une zone d’attention clé. Nous avons déjà vu des réactions près de 3 323 $, ce qui s’aligne avec des niveaux de congestion précédents. La limite inférieure d’intérêt se situe près de 3 300 $, qui a soutenu les prix à plusieurs reprises, en faisant un point focal pour ceux gérant le risque à la baisse. Concernant la politique commerciale, la décision de Washington d’imposer un tarif de 50 % sur les importations de cuivre pourrait alimenter des préoccupations inflationnistes, surtout si ces mesures sont élargies ou réciproques. La rhétorique de l’administration continue d’affecter lourdement le sentiment, surtout à la lumière des récentes indications du président Trump. Cela a de l’importance pour le prix des métaux industriels et, par extension, pour les instruments sensibles à l’inflation. Dans les prochaines sessions, il ne serait pas surprenant que le marché oscille entre ces deux forces majeures : la géopolitique injectant de la peur et la résilience macroéconomique s’opposant à une tendance baissière du pricing. Pour les participants dans l’espace des dérivés, la configuration actuelle offre à la fois des opportunités directionnelles et basées sur la volatilité—mais uniquement pour ceux qui sont disciplinés dans leurs entrées et capables de s’adapter aux changements sous-jacents des taux et de la demande de matières premières.

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