Les actions européennes connaissent un début lent. Les futurs Eurostoxx ont chuté de 0,4 % dans les premiers échanges, avec les futurs DAX allemands en baisse de 0,3 % et les futurs CAC 40 français en diminution de 0,4 %. Les futurs FTSE du Royaume-Uni ont également baissé de 0,2 %.
Le sentiment du marché reste prudent, après des performances mixtes hier. L’attention régionale se concentre toujours sur les développements commerciaux. Pendant ce temps, les futurs américains connaissent peu de changement, avec les futurs S&P 500 glissant de 0,07 %. Aucune donnée majeure ne devrait influencer le marché aujourd’hui.
Nous considérons la lenteur actuelle des futurs européens comme un signe d’un marché piégé dans une plage étroite. L’indice de volatilité Euro Stoxx 50 (VSTOXX) se négocie actuellement près de 14,5, bien en dessous de sa moyenne historique, ce qui indique une faible anxiété sur le marché. Cet environnement suggère que des mouvements directionnels importants sont peu probables dans un avenir proche.
Les données économiques sous-jacentes soutiennent cette approche prudente, l’indice IFO du climat des affaires en Allemagne se chiffrant à 89,3, reflétant un pessimisme persistant. De plus, l’inflation récente de la zone euro s’est établie à 2,6 %, légèrement au-dessus des attentes, renforçant l’incertitude quant à la rapidité avec laquelle la Banque centrale européenne réduira les taux. Ces points de données contradictoires maintiennent les investisseurs en attente.
Les commentaires des banques centrales ne parviennent pas à briser le statu quo, créant une approche d’attente. Les récentes déclarations de Lagarde ont souligné une approche prudente, réunion par réunion, en matière de politique, un sentiment partagé par Powell aux États-Unis. Ce message synchronisé renforce l’idée que nous sommes dans une phase d’attente jusqu’à l’émergence d’une tendance économique plus claire.
Pour les traders de dérivés, cela suggère que des stratégies profitant d’une faible volatilité, comme la vente de straddles ou de condors en fer sur l’Eurostoxx 50, pourraient être avantageuses. Ces positions bénéficient de l’écoulement du temps et d’un manque de mouvement significatif des prix. Nous pensons qu’il est temps de collecter des primes plutôt que de parier sur une rupture du marché.
Cependant, nous conseillons de maintenir un certain degré de protection, car un développement commercial inattendu ou une impression d’inflation surprenante pourraient provoquer une montée rapide de la volatilité. Historiquement, les périodes de faible volatilité soutenue, comme celles que nous avons vues fin 2019, peuvent se terminer abruptement. Par conséquent, associer ces stratégies à des puts éloignés de la monnaie et peu coûteux peut servir de couverture prudente contre un retournement soudain.
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