USD/JPY s’est stabilisé ce matin après une baisse de quatre sessions, s’établissant au niveau de 147,10. Les analystes suggèrent que la dynamique quotidienne montre des tendances légèrement baissières avec un déclin modéré de l’indice de force relative (RSI), suggérant un potentiel pour des échanges dans les deux sens face aux risques politiques. Les niveaux de résistance sont identifiés à 147,80 et 148,30, tandis que le soutien se situe à 146,50/70 et 145,40. Le parti LDP du Japon doit choisir son leader samedi, avec des attentes que la faiblesse du JPY puisse s’inverser à mesure que l’incertitude politique s’estompe et que la Banque du Japon (BoJ) procède à une normalisation des politiques. Des facteurs clés tels que la croissance des salaires, l’inflation des services et l’activité économique au Japon devraient soutenir ce changement. La prochaine réunion de la BoJ est prévue le 30 octobre, suivie d’une autre en décembre, où une hausse des taux est attendue, bien qu’un ajustement plus tôt en octobre soit considéré comme plausible.

Le Rôle Des Politiques De La Fed Et De La BoJ

L’écart entre les politiques de la Fed et de la BoJ devrait orienter le mouvement général de USD/JPY vers le bas. À court terme, les préoccupations concernant le shutdown du gouvernement américain offrent un élan supplémentaire à la force du JPY, alimentée par la demande pour des actifs refuge. Les marchés se rapprochent de la prévision d’une hausse des taux lors de la réunion de décembre, accentuant la probabilité d’un soutien au JPY. Étant donné la consolidation de USD/JPY autour de 147,10, nous voyons des opportunités pour profiter de toute force dans les semaines à venir. Les hausses vers les niveaux de résistance de 147,80 et 148,30 devraient être considérées comme des points d’entrée potentiels pour des positions vendeuses. Les indicateurs de momentum quotidiens commencent à devenir baissiers, soutenant cette vue. Nous croyons que la Banque du Japon poursuivra la normalisation de sa politique, surtout depuis que l’indice des prix à la consommation (CPI) de base du Japon pour août 2025 a enregistré 2,8 %, restant au-dessus de l’objectif de 2 % pendant plus d’un an. La croissance historique des salaires confirmée lors des négociations “Shunto” de 2024 et 2025 fournit une base solide pour l’action de la BoJ. Une fois l’incertitude politique liée au vote de direction du LDP de ce week-end disparue, l’accent sera à nouveau mis sur la politique monétaire.

Augmentations de Taux Anticipées Et Leurs Effets

Les marchés se préparent de plus en plus à une hausse des taux, les swaps de taux de nuit impliquant maintenant une probabilité de 75 % d’une hausse de 10 points de base lors de la réunion de décembre 2025 de la BoJ. Nous pensons qu’un mouvement plus tôt lors de la réunion du 30 octobre est plausible, ce qui surprendrait le marché et pousserait probablement USD/JPY à la baisse. Ce potentiel de surprise à la hausse devrait limiter tout gain significatif dans la paire de devises. Du côté américain, le shutdown du gouvernement en cours est maintenant dans son deuxième jour, créant une demande refuge pour le yen et rappelant le sentiment d’aversion pour le risque observé pendant le shutdown de 35 jours de 2018-2019. Cela est renforcé par le dernier rapport sur les emplois non agricoles pour septembre 2025, qui a montré que la croissance de l’emploi ralentissait à 150 000, renforçant l’idée que le cycle de resserrement de la Fed est terminé. La diminution de la divergence des politiques entre une BoJ qui augmente les taux et une Fed stable pointe vers un USD/JPY plus bas. Pour les traders de dérivés, cette perspective suggère d’acheter des options de vente sur USD/JPY pour se positionner en vue d’une baisse vers le niveau de soutien de 146,50. La vente d’écarts d’options d’achat avec un plafond autour de la résistance de 148,30 pourrait également être une stratégie viable pour capitaliser sur le potentiel de hausse limitée. Ces positions s’alignent avec la vue fondamentale selon laquelle la direction générale de la paire est à la baisse.

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