L’indice S&P 500 a clôturé en hausse de 0,14 % lundi, se rapprochant de son niveau record de 6 290,22. La décision de Nvidia de reprendre les ventes de puces à la Chine a propulsé les contrats à terme vers le haut, orientant l’indice vers un nouveau sommet. Le S&P 500 est prévu pour ouvrir en hausse de 0,4 % suite à la publication de l’indice des prix à la consommation (IPC), qui a répondu aux attentes avec +0,3 % mois après mois. Cette semaine, le marché attend des résultats bancaires, avec une attention particulière sur les rapports d’ASML, TSMC et Netflix. Les données de sentiment récent montrent que 41,4 % des investisseurs individuels sont optimistes, malgré des signes potentiels de stagnation. Le NASDAQ 100 a clôturé en hausse de 0,33 % et devrait augmenter de 0,5 %, soutenu par le bond de Nvidia avant l’ouverture du marché. L’indice de volatilité (VIX) a chuté à 15,70 jeudi mais a augmenté à 17,85 hier, reflétant une possible incertitude du marché. Un VIX bas suggère des risques potentiels de retournement du marché. Les contrats à terme S&P 500 ont atteint un record proche de 6 350 suite aux données de l’IPC. L’indice reste consolidé, équilibré autour de la résistance près de 6 350 et du support autour de 6 300. Le pétrole brut a chuté de 2,15 % lundi, se stabilisant près de 67 $, influencé par les développements géopolitiques. Les prix du pétrole se sont ajustés alors que les craintes de tensions d’approvisionnement s’atténuaient. Malgré les tensions géopolitiques, l’OPEP a maintenu ses prévisions de croissance de la demande de pétrole, avec un soutien pour le brut entre 65 et 66 $. La montée de l’indice de volatilité n’est pas simplement un signe d’incertitude ; c’est un signal. Nous considérons ceci comme une situation classique où la complaisance au niveau de l’indice masque l’angoisse croissante parmi les traders d’options. Le ratio total puts/appels du CBOE, un indicateur clé de sentiment, a récemment augmenté à 0,98, passant d’une position neutre à une qui montre clairement que les participants du marché achètent activement une protection contre la baisse. Historiquement, un VIX montant à partir d’une base basse alors que le marché atteint de nouveaux sommets est une divergence à prendre en compte. Pour nous, cela signifie qu’il est temps de payer pour la protection. Nous envisageons d’acheter des puts hors de la monnaie sur les ETF SPY et QQQ, non pas comme un pari baissier, mais comme une assurance peu coûteuse sur nos positions longues avant une série de résultats cruciaux. Les rapports à venir des principaux acteurs des semi-conducteurs et du streaming représentent une opportunité claire de trader la volatilité elle-même. Nous savons que la volatilité implicite augmente toujours avant de tels événements. Au lieu de deviner la direction de l’écart post-résultats, nous structurons des strangles longs sur des noms individuels que nous prévoyons de voir bouger de manière significative. Cette stratégie profite d’un mouvement de prix important dans les deux sens. La consolidation actuelle du marché, coincée entre un support ferme et une résistance, ressemble à un ressort comprimé. Les données du dernier cycle de résultats ont montré que le mouvement moyen d’un jour après les résultats des actions des Magnificent Seven était de 4,7 %, dépassant largement la volatilité du marché plus large. Nous prévoyons une réaction similaire, voire plus forte, ce qui rend ces jeux de volatilité pures particulièrement attractifs. La chute du pétrole brut ajoute une couche supplémentaire à notre stratégie. Bien que certains le voient comme un signe de ralentissement de la demande mondiale, nous le considérons comme un vent favorisant la désinflation qui pourrait maintenir la Réserve fédérale sur la touche. Cela complique une position baissière. Le fait que les analystes aient été contraints d’améliorer leurs prévisions de bénéfices du S&P 500 pour le quatrième trimestre, avec un consensus désormais d’une croissance de 2,4 % d’une année sur l’autre, contre seulement 1,5 % un mois auparavant, soutient le scénario optimiste. Cette force fondamentale, en conflit avec une nervosité technique, suggère également une action de consolidation est probable. Par conséquent, nous vendons également des condors en fer sur le S&P 500, une stratégie conçue pour tirer profit si l’indice reste entre ses niveaux de support et de résistance bien définis au cours des semaines à venir des annonces de résultats.

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