L’action d’AMD a augmenté de 37 % début octobre après un partenariat stratégique de fourniture de GPU avec OpenAI. Le 6 octobre 2025, les deux entreprises ont signé un accord pluriannuel où OpenAI s’engage à utiliser jusqu’à 6 gigawatts de GPU AMD Instinct. En retour, AMD a émis des bons de souscription pour 160 millions d’actions à OpenAI, sous condition de respecter des objectifs de fourniture et de prix des actions. AMD estime que cet accord pourrait générer des revenus significatifs, attirant potentiellement de nouveaux clients.
La réaction positive du marché suggère qu’AMD est désormais perçu comme un concurrent crédible d’Nvidia dans le secteur des GPU pour l’IA. Ce changement met en évidence l’influence d’OpenAI sur la stratégie future d’AMD, au-delà de l’achat de puces. Cependant, l’enthousiasme initial ne se soutiendra pas sans preuves d’une forte croissance des revenus de ce partenariat. Les facteurs clés incluent les expéditions réussies des MI300X d’AMD et le maintien de marges bénéficiaires solides.
Un potentiel supplémentaire réside dans l’élargissement des partenariats à des entreprises comme Meta, Google, AWS ou Oracle, bien que de tels développements ne soient pas encore pris en compte dans le prix actuel de l’action. Avec les expéditions de GPU d’OpenAI prévues pour fin 2026 et aucun objectif immédiat atteint, l’accent est désormais mis sur l’exécution d’AMD et l’attraction de partenariats supplémentaires pour maintenir l’élan de croissance. En attendant, la performance des actions pourrait se stabiliser jusqu’à ce que de nouveaux développements entraînent d’autres mouvements.
Après la forte hausse de 37 %, la volatilité implicite dans les options AMD a explosé, avec une IV sur 30 jours susceptible d’atteindre 80 % cette semaine. Cela rend l’achat d’options extrêmement coûteux, et nous croyons que l’argent facile, avec une direction sur cette actualité, a déjà été gagné. Le marché a intégré l’annonce de l’accord, mais pas son exécution, qui est encore à plus d’un an.
Étant donné la “zone calme” attendue sans catalyseurs majeurs avant 2026, la vente de primes d’options semble attrayante. Nous voyons une opportunité dans des stratégies comme les condors de fer ou les spreads de crédit, qui peuvent être rentables si l’action d’AMD se consolide ou dérive horizontalement dans les semaines à venir. La forte volatilité signifie que les primes perçues sont actuellement très riches, offrant un bon coussin.
Nous surveillons de très près la résistance de mars 2024, car la récente hausse a formé un double sommet potentiel sur les graphiques. Pour ceux qui cherchent à se couvrir ou à spéculer sur un recul, acheter des puts coûteux est déconseillé. Une meilleure approche consisterait à utiliser des spreads de débit de puts, qui définissent le risque et réduisent considérablement le coût d’entrée.
Cette situation rappelle ce que nous avons vu avec l’action d’Nvidia en 2023, lorsque d’énormes hausses liées aux prévisions ont été suivies de mois de consolidation avant le prochain mouvement à la hausse. Les données historiques sur des hausses similaires dans le secteur des semi-conducteurs montrent qu’après une première hausse de plus de 30 %, une action entre généralement dans une phase de digestion. Nous devons voir une conversion réelle des revenus avant de justifier un autre grand mouvement.
Toute confirmation d’un accord supplémentaire avec un autre hyperscalateur, comme Meta ou Google, serait un nouveau catalyseur de hausse qui n’est pas actuellement inclus dans le prix. Les traders se positionnant pour cette possibilité devraient envisager des spreads de calls à long terme, visant des échéances à mi-2026. Cette stratégie permet de laisser du temps au développement de l’histoire tout en gérant le coût élevé des options à court terme.
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