Aperçu
- Les marchés surveillent de près la prochaine décision de la Réserve fédérale (Fed), après des rapports de septembre sur l’inflation d’août qui montrent une accélération nette des prix sur un mois.
- L’IPC global (indice des prix à la consommation, une mesure des prix payés par les ménages) a augmenté de 0,4 % sur un mois, après 0,1 % en juillet. L’IPC de base (IPC sans l’énergie et l’alimentation, deux postes très variables) a progressé de 0,3 %, contre 0,2 % auparavant.
- Après la publication de l’IPC, les opérateurs sur les marchés (traders) évaluaient à environ 82 % à 85 % la probabilité d’une hausse de taux en septembre.
- Le président Trump réclame à répétition des taux plus bas, ce qui crée des frictions avec une Fed qui envisage maintenant de resserrer sa politique.
- Les investisseurs devraient aussi suivre les rendements des obligations du Trésor américain et les prix du pétrole. Des rendements plus élevés peuvent soutenir le dollar et nuire aux actifs sensibles aux taux (comme certaines actions de croissance et l’immobilier), tandis que des prix de l’énergie élevés restent un risque à la hausse pour l’inflation.
Décision de la Fed sous les projecteurs après des signaux d’inflation mitigés
L’inflation d’août envoie deux messages différents à la Fed.
L’IPC global a grimpé de 0,4 % sur un mois, en accélération après 0,1 % en juillet. L’IPC de base a augmenté de 0,3 %, contre 0,2 % auparavant. En revanche, sur 12 mois (d’une année à l’autre), le portrait change : l’IPC global est resté à 3,4 %, tandis que l’IPC de base a ralenti de 2,5 % à 2,4 %.
Les données mensuelles renforcent l’argument pour un resserrement (politique monétaire plus stricte, donc des taux plus élevés), car elles suggèrent que la pression sur les prix reprend à court terme.
En même temps, la baisse annuelle de l’IPC de base évite de conclure trop vite que l’inflation repart de façon durable.
La Fed arrive à sa réunion de cette semaine avec plus de pression inflationniste à court terme, mais sans preuve claire que la tendance générale à la désinflation (ralentissement graduel de l’inflation) s’est complètement inversée.
L’indice PCE laisse place à une lecture plus prudente
La Fed n’a pas encore l’indice des prix PCE (Personal Consumption Expenditures) pour août. Le PCE (mesure de l’inflation basée sur les dépenses de consommation; souvent la référence de la Fed) le plus récent concerne juillet : le PCE global a augmenté de 0,2 % sur un mois et de 3,7 % sur 12 mois, tandis que le PCE de base (sans énergie et alimentation) a progressé de 0,2 % sur un mois et de 3,3 % sur 12 mois.
Le PCE de base reste bien au-dessus de l’objectif de 2 % de la Fed, ce qui appuie l’idée d’une politique plus stricte. Mais la hausse mensuelle de 0,2 % en juillet était plus modérée que le 0,3 % observé pour l’IPC de base en août.
Cette nuance donne à la Fed une raison d’être prudente. Un IPC élevé peut appuyer une hausse de taux, mais la Fed doit déterminer si l’accélération reflète une tendance plus large, ou un mouvement de court terme lié en partie à l’énergie et à d’autres composantes très variables.
Donc, pour décider en septembre, la Fed doit s’appuyer sur l’IPC, l’IPP (indice des prix à la production, qui mesure les prix payés par les entreprises) et d’autres indicateurs pour estimer la direction du PCE.
Les marchés passent du débat à un scénario de hausse en septembre
Après la publication de l’IPC, les opérateurs estimaient à environ 82 % à 85 % la probabilité d’une hausse de taux en septembre.
Les changements dans les anticipations de taux (ce que les marchés pensent que la banque centrale fera) peuvent faire bouger les devises, les obligations, les actions et les métaux précieux avant et après la décision de la Fed.
Une hausse de 25 points de base (0,25 point de pourcentage) suivie d’une pause signalerait une réponse prudente à la reprise des pressions sur les prix. Une hausse accompagnée d’un message plus restrictif (indiquant d’autres hausses possibles) suggérerait que la Fed voit un problème d’inflation plus persistant.
Les conditions financières (le coût global du crédit dans l’économie) incitent aussi à la prudence. Les rendements à long terme des obligations du Trésor ont déjà fortement monté, ce qui augmente les taux hypothécaires et le coût d’emprunt des entreprises. Autrement dit, les marchés ont déjà fait une partie du resserrement que la Fed chercherait à obtenir avec une nouvelle hausse.
Le rendement du Trésor à 10 ans (taux payé par l’obligation américaine à 10 ans) restera donc un indicateur clé autour de la décision. Une nouvelle hausse des rendements pourrait durcir encore les conditions financières et soutenir le dollar américain, tandis qu’une baisse pourrait indiquer que les marchés anticipent une politique moins agressive.
Il y a aussi un facteur politique important. Le président Trump a souvent demandé des taux plus bas, ce qui augmente les tensions autour de l’orientation de la politique monétaire.
Malgré cela, la Fed demeure indépendante sur le plan institutionnel. Les données d’inflation partagées donnent, à elles seules, une base économique pour envisager une hausse.
Le lien entre les attentes de politique monétaire et le dollar restera central. L’indice du dollar américain (US Dollar Index, DXY) peut se renforcer quand l’incertitude augmente et que la demande pour des actifs en dollars monte, mais sa direction dépendra surtout de l’évolution des rendements et des attentes envers la Fed.
Le pétrole maintient le risque d’inflation à un niveau élevé
L’énergie reste un autre élément à surveiller.
Des prix du pétrole durablement au-dessus de 100 $ peuvent se répercuter sur les coûts de carburant, de transport et de production. L’effet n’apparaît pas toujours tout de suite dans toutes les mesures d’inflation, mais cela complique l’idée que la pression sur les prix est sous contrôle.
Les prix du pétrole réagissent à l’offre, à la demande et à la géopolitique. Pour aller au-delà des manchettes, on peut suivre les principaux facteurs qui influencent le prix du pétrole brut afin d’évaluer si des coûts énergétiques élevés risquent de durer.
La combinaison d’une inflation mensuelle plus forte, de prix à la production élevés, d’un marché de l’emploi résilient et de coûts énergétiques élevés pousse la Fed vers une politique plus stricte. Toutefois, le ralentissement de l’inflation de base sur 12 mois et des conditions financières déjà restrictives laissent place à une approche plus graduelle.
Symboles clés à surveiller
USDX | EURUSD | GBPUSD | XAUUSD | SP500
Événements à venir
| Date | Devise | Événement | Prévision | Précédent | Commentaire des analystes |
| 14 sept. | CAD | IPC m/m | -0,10 % | 0,50 % | Un IPC mensuel plus faible pourrait réduire la pression sur la BdC (Banque du Canada) et peser sur le dollar canadien. |
| 16 sept. | GBP | IPC a/a | 3,10 % | 2,90 % | Une inflation plus forte pourrait renforcer les attentes d’une Banque d’Angleterre (BoE) plus stricte et soutenir la livre. |
| 17 sept. | USD | Taux des fonds fédéraux | 4,00 % | 3,75 % | L’événement clé de la semaine. Les marchés se concentreront sur la décision et les indications pour la suite (orientation future). |
| 17 sept. | GBP | Taux directeur officiel | 3,75 % | 3,75 % | Un maintien des taux par la BoE pourrait stabiliser la livre, tandis que le partage des votes (répartition pour/contre) pourrait influencer les attentes futures. |
| 18 sept. | JPY | Taux directeur de la BdJ | <1,25 % | <1,00 % | Un pas vers un taux directeur plus élevé soutiendrait le yen et augmenterait le risque de baisse pour USDJPY. |
Pour voir l’ensemble des événements économiques à venir, consultez le calendrier économique de VT Markets.
Mouvements clés de la semaine
USDX
- USDX a franchi 98,455 et a poursuivi sa hausse, alors que la structure précédente (tendance observée sur le graphique) s’est complétée.
- Le dollar pourrait continuer de monter, avec 99,50 et 99,75 comme prochaines zones à surveiller.
- Même si USDX forme un nouveau creux, surveillez des signes de reprise (prix orientés à la hausse) avant de conclure que la tendance haussière plus large est brisée.
EURUSD
- EURUSD a de nouveau reculé depuis la zone surveillée autour de 1,1640.
- Une phase de consolidation (marché qui oscille dans une fourchette) près des niveaux actuels pourrait mener à un autre mouvement vers 1,1530, même si un test haussier vers 1,16588 demeure possible avant.
- Surveillez la réaction autour de 1,1635. Un signal baissier à cet endroit maintiendrait le scénario de baisse au premier plan.
XAUUSD (or)
- L’or est resté dans une consolidation volatile (mouvements rapides dans une zone) autour des récents sommets et creux.
- La décision de la Fed devrait être le principal déclencheur. Une cassure au-dessus de 4 510 déplacerait l’attention vers 4 600, où l’on surveillerait des signes de repli (prix orientés à la baisse).
SP500
- Le SP500 a baissé comme prévu et a complété sa structure de consolidation (phase de pause sur le graphique).
- Si une consolidation se met en place, le premier niveau à surveiller pour un rebond (signaux haussiers) se situe autour de 7 610. Un mouvement plus profond pourrait ramener 7 535 au centre de l’attention.
BTCUSD
- Le bitcoin est resté sous pression après que la structure précédente indiquait un risque accru de baisse.
- Si BTC consolide, on peut surveiller des signes de rebond près de 75 100 ou 71 900. Une cassure sous 82 834,21 renforcerait le scénario de baisse.
Foire aux questions
Frequently Asked Questions
La Réserve fédérale va-t-elle relever ses taux en septembre 2026?
Les marchés penchent fortement vers une hausse de 25 points de base (0,25 point de pourcentage), ce qui porterait le taux des fonds fédéraux (taux directeur de la Fed, qui influence de nombreux taux d’emprunt) à 3,75 % à 4,00 %. L’argument en faveur d’une hausse s’est renforcé après la progression de 0,3 % de l’IPC de base en août sur un mois, et des prix à la production (inflation des producteurs) qui restent élevés. Toutefois, l’IPC de base sur 12 mois a ralenti à 2,4 %, ce qui maintient une incertitude sur la tendance générale.
Pourquoi la décision de la Fed en septembre est-elle importante pour les marchés?
La décision peut toucher en même temps le dollar américain, les rendements des obligations du Trésor, l’or et les actions. Une hausse de taux accompagnée d’un message restrictif (ton ferme, laissant entendre d’autres hausses) pourrait soutenir USDX et les rendements, tout en mettant de la pression sur l’or et sur les titres sensibles aux taux. Un message plus prudent pourrait produire l’effet inverse.
Comment la décision de la Fed pourrait-elle influencer le prix de l’or?
L’or demeure sensible aux anticipations d’inflation et aux rendements réels (rendements ajustés de l’inflation). Des taux plus élevés augmentent le coût d’opportunité (rendement auquel on renonce) de détenir de l’or, tandis qu’une inflation persistante peut soutenir la demande pour le métal comme protection. Le rapport souligne 4 434 et 4 510 comme zones haussières clés, avec 4 600 en ligne de mire si le prix monte davantage.
Quels niveaux de USDX faut-il surveiller cette semaine?
Le rapport identifie 99,50 et 99,75 comme prochaines zones à surveiller après la cassure de 98,455 et le retournement à la hausse. Le comportement du prix près de ces niveaux peut indiquer si la reprise du dollar a encore du potentiel.
Quels événements pourraient créer le plus de volatilité cette semaine?
Les principaux rendez-vous sont la décision de la Fed, l’IPC du Royaume-Uni, la décision de la Banque d’Angleterre et la réunion de politique monétaire de la Banque du Japon. Ces événements peuvent accentuer la volatilité (variations rapides des prix) sur les paires en USD, GBP et JPY, tout en influençant l’or et les indices boursiers.
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