Aperçu
- L’or est remonté au-dessus de 4 400 $ US, et le niveau clé de 4 500 $ US est maintenant au centre de l’attention après un net rebond depuis sous 4 000 $ US.
- Les attentes envers la Réserve fédérale (Fed) restent le principal moteur : des données américaines plus faibles diminuent les attentes d’un nouveau resserrement monétaire (hausse de taux), ce qui aide l’or.
- Un dollar américain plus faible et des rendements obligataires plus bas pourraient soutenir une nouvelle hausse, tandis que des données américaines plus fortes ou un retour de l’inflation pourraient faire pression sur les prix.
- L’incertitude géopolitique et les achats des banques centrales continuent d’appuyer le rôle de valeur refuge de l’or (actif recherché en période de stress) et son attrait à plus long terme.
- 4 500 $ US est le niveau à surveiller : un dépassement durable (cassure qui tient) pourrait mener à d’autres gains, alors qu’un refus à ce niveau pourrait entraîner une phase de stabilité (consolidation) ou un recul.
L’or a retrouvé une forte tendance haussière, repassant au-dessus de 4 400 $ US l’once et ramenant le seuil psychologique de 4 500 $ US au premier plan. Après être passé sous 4 000 $ US, l’or a fortement rebondi en août, en hausse d’environ 10 % depuis ses creux récents. Reste à voir s’il s’agit d’un simple rebond après la baisse, ou du début d’une nouvelle poussée durable.
Le prochain mouvement de l’or dépendra surtout de trois éléments : les attentes envers la Fed, le dollar américain et les risques géopolitiques.
La Fed demeure le moteur principal
Un changement important des dernières semaines : les marchés révisent leurs attentes sur la prochaine décision de la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis). La Fed répète que sa politique monétaire (gestion des taux d’intérêt) dépendra des données économiques. Or, des données américaines plus faibles réduisent l’idée qu’elle devra encore relever les taux.
C’est crucial pour l’or. L’or ne verse pas d’intérêt. Donc, quand les taux d’intérêt montent et que les rendements des obligations (le « taux » offert par des titres de dette, comme les obligations du Trésor américain) augmentent, détenir de l’or devient moins avantageux, car on renonce à ces revenus. À l’inverse, quand les marchés écartent de nouvelles hausses de taux, le contexte devient plus favorable à l’or.
Les dernières données sur l’inflation, l’emploi et la consommation soulèvent une question : jusqu’où la Fed peut-elle encore monter les taux sans freiner l’économie. Résultat, les marchés croient moins à une hausse imminente, ce qui a aidé l’or à revenir vers 4 400 $ US.
Mais le prix de l’or réagit surtout aux attentes, pas à des décisions confirmées. Si les données à venir continuent de ralentir, les attentes pourraient soutenir davantage l’or. À l’inverse, des chiffres plus forts que prévu pourraient forcer les marchés à revoir leur scénario de taux, ce qui pourrait nuire aux métaux précieux.
La faiblesse du dollar américain ajoute du soutien
Deuxième moteur : le dollar américain. L’or est surtout coté en dollars américains, et les deux évoluent souvent en sens inverse. Un dollar plus faible rend l’or moins cher pour les acheteurs à l’étranger.
Des données américaines plus faibles ont récemment pesé sur le dollar, alors que les investisseurs réévaluent la trajectoire des taux. Cela a aussi soutenu l’or et d’autres métaux précieux, et la direction du dollar devient encore plus importante à mesure que l’or se rapproche de 4 500 $ US.
Si le dollar recule encore et que les rendements des obligations du Trésor baissent, l’or pourrait profiter d’un contexte macroéconomique (ensemble des grandes tendances économiques) très favorable. Mais un retour de l’inflation ou des données américaines plus robustes pourrait rapidement renverser la situation, ce qui demeure un des principaux risques pour le rebond actuel.
Les risques géopolitiques maintiennent une forte demande de valeur refuge
Le rôle traditionnel de l’or comme valeur refuge reste important, surtout avec les tensions impliquant l’Iran, les États-Unis et l’incertitude au Moyen-Orient. Plus tôt cette année, l’or a parfois eu de la difficulté lors de pics de tensions, car les marchés privilégiaient les liquidités (argent disponible rapidement). En parallèle, la hausse de l’énergie accentuait les craintes d’inflation, ce qui poussait les banques centrales à garder une politique restrictive (taux élevés). Un dollar plus fort ajoutait aussi une pression négative.
Plus récemment, l’or semble toutefois reprendre son attrait de valeur refuge. Une nouvelle escalade pourrait donc déclencher une autre vague de positionnement défensif (réduction du risque) et accroître la demande d’or.
Cela dit, la géopolitique à elle seule ne fixera probablement pas la direction de l’or. Le scénario le plus favorable serait une incertitude géopolitique combinée à un dollar plus faible et à des attentes de baisse des taux américains. Ensemble, ces facteurs pourraient fournir l’élan nécessaire pour dépasser 4 500 $ US.
Les banques centrales soutiennent la tendance de fond
Au-delà des facteurs de court terme, un thème de fond s’installe : la demande des banques centrales. Celles-ci voient de plus en plus l’or comme une réserve stratégique (actif détenu pour protéger la valeur des réserves), afin de diversifier leurs réserves et de réduire leur dépendance aux monnaies traditionnelles.
Cette demande peut offrir un soutien de base au marché et renforcer l’attrait de l’or à long terme. Cela ne veut pas dire que l’or est à l’abri de fortes corrections (baisses marquées). Le métal précieux a été très volatile en 2026, et des reculs rapides pourraient encore survenir.
Alors, 4 500 $ US est-ce la prochaine étape?
Du point de vue technique (analyse des graphiques de prix), la zone 4 400 $ US–4 500 $ US est déterminante. Après une hausse aussi rapide, il faut éviter de courir après le prix. Plus l’or se rapproche de 4 500 $ US, plus le risque de prises de profits (ventes pour encaisser les gains), de consolidation (phase de stabilité) et de volatilité (prix qui bougent vite) augmente.
Un dépassement net et durable au-dessus de 4 500 $ US serait un signal haussier important et pourrait ouvrir la voie à des niveaux plus élevés. À l’inverse, plusieurs échecs près de cette zone pourraient déclencher un recul vers des supports (niveaux où la demande a déjà freiné la baisse) avant une nouvelle tentative.
Le portrait demeure néanmoins favorable. Le rebond actuel ne vient pas d’un seul facteur, mais d’un mélange : attentes moins sévères envers la Fed, dollar plus faible, incertitude géopolitique et demande structurelle d’or. Dans ce contexte, 4 500 $ US est une cible réaliste à court terme.
Mais il faut garder en tête la forte volatilité de l’or cette année. La route vers 4 500 $ US risque d’être irrégulière, et les prochaines données américaines sur l’inflation, l’emploi et la croissance pourraient rapidement changer les attentes sur les taux, et donc les perspectives pour l’or.
FAQs
Q : Pourquoi l’or grimpe-t-il soudainement vers 4 500 $ US?
R : En août, l’or a fortement rebondi, en hausse d’environ 10 % depuis ses creux sous 4 000 $ US. La hausse s’explique par des attentes de taux moins élevés du côté de la Fed, un dollar américain plus faible, des tensions géopolitiques et des achats continus des banques centrales.
Q : Comment la Réserve fédérale influence-t-elle le prix de l’or?
R : L’or ne paie pas d’intérêt. Quand les marchés anticipent des hausses de taux ou des rendements obligataires plus élevés, l’or devient moins attrayant. Comme les données américaines sont plus faibles récemment, les investisseurs s’attendent à moins de hausses de taux, ce qui favorise l’or.
Q : Quel rôle joue le dollar américain dans ce mouvement?
R : L’or est coté en dollars américains, et ils bougent souvent en sens inverse. Quand le dollar baisse, l’or devient moins cher pour les acheteurs à l’étranger, ce qui peut pousser les prix à la hausse.
Q : Comment les risques géopolitiques influencent-ils la demande?
R : Les tensions impliquant l’Iran, les États-Unis et le Moyen-Orient renforcent l’intérêt pour l’or comme valeur refuge. Si cela s’ajoute à un dollar plus faible et à des attentes de taux plus bas, l’instabilité peut attirer davantage d’investisseurs vers l’or.
Q : Quel est le soutien à long terme derrière l’or?
R : Les banques centrales achètent de l’or pour diversifier leurs réserves stratégiques et réduire leur dépendance aux monnaies fiduciaires (monnaies émises par les États, comme le dollar). Ces achats offrent un soutien de fond, malgré les fluctuations à court terme.
Q : Que se passe-t-il si l’or atteint 4 500 $ US?
R : La zone 4 400 $ US–4 500 $ US est une barrière technique importante. Un passage durable au-dessus de 4 500 $ US pourrait mener à d’autres gains. Mais un échec à ce niveau pourrait déclencher des prises de profits, une consolidation ou un recul.
Commencez à négocier dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
