Le cycle électoral présidentiel et la Bourse : explications

La théorie du cycle électoral présidentiel en Bourse dit que les actions américaines suivent souvent un modèle sur quatre ans, lié à chaque mandat présidentiel. Historiquement, la 2e année (année des élections de mi-mandat) a été la plus faible, tandis que la 3e année (année préélectorale) a souvent été la plus forte. Il s’agit d’une tendance observée dans le passé, pas d’une prévision fiable.

Voyez ce cycle comme une marée saisonnière plutôt qu’un horaire précis. Une marée existe, mais des tempêtes, des courants et le vent peuvent facilement la dépasser n’importe quel jour. Le but est d’informer, pas de conseiller.

Points clés à retenir

• La théorie : Les actions américaines ont souvent bougé selon un rythme de quatre ans lié au mandat présidentiel, une idée popularisée par Yale Hirsch, fondateur du Stock Trader’s Almanac.
• Le modèle, de 2001 à 2024 : Les rendements moyens annuels (variation de prix) du S&P 500 étaient de +14,9 % en année 1, -1,9 % en année 2, +13,7 % en année 3 et +5,5 % en année 4. (Le S&P 500 est un indice de référence, c’est-à-dire un « thermomètre » du marché, composé d’environ 500 grandes entreprises américaines.)
• Le « virage » après les mi-mandats : Depuis 1950, le S&P 500 a affiché en moyenne un rendement de 15,17 % l’année suivant les élections de mi-mandat, contre 7,30 % les autres années, selon Hartford Funds citant Morningstar. (Un rendement est le gain ou la perte sur une période donnée.)
• Où nous en sommes : Les élections de mi-mandat de 2026 ont marqué la fin de l’année 2 du mandat en cours, et 2027 est une année préélectorale.
• La mise en garde : Il y a de grandes exceptions, de la crise financière de 2008 au choc d’inflation de 2022. L’économie compte généralement plus que le calendrier.
• À garder en tête : Aucun modèle historique ne garantit les rendements futurs.

Qu’est-ce que le cycle électoral présidentiel en Bourse?

Le cycle électoral présidentiel est une théorie de marché qui relie les rendements des actions américaines aux quatre années d’un mandat présidentiel. Chaque mandat est divisé en :

• Année 1 : l’année postélectorale, quand un président nouvellement élu ou réélu entre en fonction
• Année 2 : l’année des élections de mi-mandat, quand le Congrès est élu à mi-chemin du mandat
• Année 3 : l’année préélectorale, quand la prochaine course présidentielle commence à se dessiner
• Année 4 : l’année électorale, qui se termine avec le vote de novembre

Cette idée a été largement mise de l’avant par Yale Hirsch, qui a fondé le Stock Trader’s Almanac en 1967. Il a remarqué que les actions américaines avaient souvent mieux performé dans la deuxième moitié d’un mandat présidentiel que dans la première.

La théorie est généralement testée sur le S&P 500, un indice de référence qui regroupe 500 grandes entreprises américaines. Comme les marchés américains influencent souvent l’humeur des marchés mondiaux, des investisseurs en Europe et en Asie suivent aussi ce cycle. La relation plus large entre élections et cours des actions est expliquée dans le guide sur les élections américaines et la Bourse.

Bref historique de la théorie

Le cycle électoral présidentiel est l’un des plus vieux modèles « de calendrier » utilisés en placement. Yale Hirsch a lancé le Stock Trader’s Almanac en 1967 comme guide annuel des tendances saisonnières et politiques sur les marchés. L’une de ses observations les plus connues : la deuxième moitié d’un mandat présidentiel a, dans l’histoire, souvent offert des rendements bien supérieurs à ceux de la première moitié.

L’idée a gagné en popularité à mesure que les données s’accumulaient. Des analystes de banques, des gestionnaires de fonds et des firmes de recherche ont commencé à suivre les rendements selon l’année du mandat, souvent jusqu’aux années 1950 ou avant. La forme générale — une année de mi-mandat plus faible suivie d’une année préélectorale plus forte — ressort dans plusieurs études, même si les chiffres exacts changent selon la période et la méthode.

Aujourd’hui, ce cycle est souvent cité autour des élections de mi-mandat et des présidentielles, surtout dans les mois qui suivent un scrutin de mi-mandat, quand la période historiquement plus forte est censée commencer.

Le cycle, année par année : ce qui arrive souvent

Chaque année du mandat a sa couleur politique. Les exemples ci-dessous montrent comment ces thèmes se sont reflétés en Bourse.

Année 1 : l’année postélectorale

Un nouveau gouvernement met de l’avant son programme. Les marchés digèrent les nominations au Cabinet, les premiers décrets (ordres exécutifs) et les premières lois proposées. Les rendements varient beaucoup. En 2001, le S&P 500 a reculé de 13,0 % avec l’éclatement de la bulle techno (dot-com) et l’approfondissement de la récession. En 2013, il a bondi de 29,6 % et en 2021, il a gagné 26,9 % alors que la reprise économique s’accélérait.

Année 2 : l’année des élections de mi-mandat

L’incertitude sur le contrôle du Congrès pèse часто sur le moral des investisseurs, et le parti du président perd historiquement des sièges. Les années de mi-mandat ont inclus certains des pires résultats du cycle, comme 2002 (-23,4 %) et 2022 (-19,4 %). Mais 2006, 2010 et 2014 ont tous grimpé de plus de 10 %, rappelant que le contexte économique compte plus que le calendrier.

Année 3 : l’année préélectorale

À l’approche de la prochaine présidentielle, l’attention se tourne vers la croissance et l’emploi. Cette année a souvent offert les meilleurs rendements du cycle, notamment 2003 (+26,4 %), 2019 (+28,9 %) et 2023 (+24,2 %). Elle a aussi donné des années presque stables, comme 2011 et 2015.

Année 4 : l’année électorale

Les années électorales combinent l’incertitude de la campagne et une dernière poussée pour soutenir la croissance. Elles ont été généralement positives, mais 2008 a montré qu’une crise financière peut balayer tout effet électoral : le S&P 500 a plongé de 38,5 %.

Pourquoi les actions suivraient-elles un cycle de quatre ans?

Plusieurs explications sont proposées. Aucune ne prouve que le cycle est « vrai », mais elles aident à comprendre pourquoi plusieurs investisseurs le suivent.

L’argument du timing des politiques

Les nouveaux gouvernements imposent souvent des mesures difficiles ou impopulaires — comme des compressions budgétaires, des hausses d’impôt ou une réglementation plus stricte — tôt dans le mandat. Cela laisse du temps pour que le coût politique s’estompe avant la prochaine élection.

L’argument du « coup de pouce » avant l’élection

Quand l’élection approche, les gouvernements ont intérêt à soutenir la croissance et l’emploi. Des changements d’impôts, des dépenses publiques et un discours rassurant peuvent soutenir la confiance en années 3 et 4.

L’argument de l’incertitude des mi-mandats

Les mi-mandats créent de l’incertitude sur le contrôle du Congrès. Les marchés attendent souvent le résultat, puis montent une fois l’équilibre des pouvoirs clarifié. Un gouvernement divisé (présidence et Congrès contrôlés par des partis différents) peut aussi réduire le risque de grands changements de politique.

L’argument comportemental

Certains analystes pensent que la psychologie des investisseurs joue un rôle. Si assez de participants s’attendent à une forte année préélectorale, leurs achats peuvent contribuer à la provoquer.

Rendements boursiers selon le cycle présidentiel : les données

Les rendements selon le cycle présidentiel sont plus visibles quand on découpe chaque mandat année par année. Le tableau ci-dessous utilise les rendements annuels (variation de prix sur l’année civile) du S&P 500 de 2001 à 2024.

Ce qui ressort

• Les années de mi-mandat sont les plus faibles en moyenne, avec 3 années négatives sur 6.
• Les années préélectorales sont souvent fortes, avec trois hausses au-dessus de 24 %, même si 2011 et 2015 ont été presque stables.
• Les années électorales sont positives 5 fois sur 6, avec 2008 comme grande exception.
• Les moyennes cachent de grands écarts. L’année 4 va d’une chute de 38,5 % à un gain de 23,3 %.

Sur des périodes plus longues, des études trouvent une forme similaire. Hartford Funds, en citant des données Morningstar depuis 1950, décrit l’année 3 comme historiquement la plus forte du cycle de quatre ans.

Graphique du cycle présidentiel en Bourse

Le graphique ci-dessous montre les rendements moyens annuels (variation de prix sur l’année civile) du S&P 500 pour chaque année du mandat, de 2001 à 2024.

Graphique du cycle présidentiel en Bourse montrant les rendements moyens du S&P 500 selon l’année du mandat présidentiel, de 2001 à 2024

On décrit souvent ce profil comme un creux au milieu du mandat suivi d’un redressement. Sur plusieurs décennies, l’année de mi-mandat forme souvent le point bas, puis les rendements s’améliorent entre l’élection de mi-mandat et l’année préélectorale.

À noter : les moyennes d’un graphique lissent les extrêmes. Une seule année de crise, comme 2008, peut faire baisser fortement une moyenne, tandis qu’une année de forte reprise peut la remonter.

Le « virage » après les mi-mandats : la partie la plus suivie du cycle

La période qui va des élections de mi-mandat jusqu’à la fin de l’année suivante attire particulièrement l’attention.

• Selon Hartford Funds, citant Morningstar, le S&P 500 a affiché un rendement moyen de 15,17 % l’année suivant des élections de mi-mandat depuis 1950, contre 7,30 % les autres années.
• Selon des données TradingView rapportées par Benzinga, le S&P 500 a monté dans les 12 mois suivant la clôture d’octobre lors des 19 années de mi-mandat depuis 1950, avec un gain moyen de 16,6 %.

Pourquoi ce virage peut se produire

1. L’incertitude sur le contrôle du Congrès disparaît.
2. Un gouvernement divisé, fréquent après des mi-mandats, peut limiter les grands changements de politique.
3. L’attention politique se déplace vers la prochaine présidentielle, où la croissance et l’emploi deviennent prioritaires.

La plus faible période « après mi-mandat » de cette série était un gain d’environ 3 %, d’octobre 2014 à octobre 2015. Même un modèle souvent cohérent peut donner des résultats modestes. Le comportement des marchés lors des années de mi-mandat est détaillé dans le guide sur les années de mi-mandat et la Bourse.

Où en sommes-nous dans le cycle?

Le mandat présidentiel en cours a commencé en janvier 2025. Cela place :

Le lendemain des mi-mandats de 2026, le S&P 500 a monté de 1,59 % à 7 689 et le Dow a gagné 3,03 % à 53 356, sa meilleure séance « post mi-mandat » en 44 ans, selon The Motley Fool. La baisse du prix du pétrole, des rendements obligataires du Trésor plus bas (taux des obligations du gouvernement américain) et la fin de l’incertitude électorale ont aidé.

Ce qui pourrait briser le modèle en 2027

• Taux d’intérêt : La Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis) a relevé ses taux en septembre 2026 et les a maintenus à la fin octobre. D’autres hausses pourraient peser sur les valorisations (prix élevés par rapport aux profits).
• Inflation et pétrole : Le conflit impliquant l’Iran a maintenu de fortes variations des prix de l’énergie, comme l’explique le guide sur l’effet des élections américaines sur les prix du pétrole.
• Valorisations : Après trois années de forts gains, les prix de départ sont plus élevés, ce qui peut limiter les rendements à venir.
• Bénéfices : Les profits des entreprises, notamment liés aux investissements en intelligence artificielle, compteront plus que le calendrier.

Les limites du cycle électoral présidentiel

Le cycle est populaire, mais il comporte des faiblesses importantes.

Petit nombre de cas

Il n’y a que quelques dizaines de mandats présidentiels dans les données modernes des marchés. Un modèle basé sur si peu de points peut être déformé par quelques années hors norme.

Les grands événements écrasent le calendrier

L’éclatement de la bulle techno, la crise financière de 2008, la pandémie de 2020 et le choc d’inflation de 2022 ont eu beaucoup plus d’impact que la place dans le cycle. En 2008, pourtant une année électorale, le marché a chuté de 38,5 %.

Corrélation ne veut pas dire cause

Même si les rendements semblent s’aligner sur le cycle, cela ne prouve pas que la politique cause ce modèle. Les cycles économiques, les cycles de taux d’intérêt et les événements mondiaux peuvent simplement se chevaucher.

Les marchés s’adaptent

Quand un modèle devient connu, des investisseurs essaient d’en tirer profit à l’avance, ce qui peut l’affaiblir ou le déplacer.

Ça ne dit rien sur les actions individuelles ni sur les secteurs

Le cycle décrit des moyennes d’indices. Les secteurs et les entreprises peuvent évoluer très différemment selon les politiques publiques, les bénéfices et la concurrence.

Le cycle présidentiel vs les autres cycles de marché

Le cycle électoral présidentiel n’est qu’un cycle parmi d’autres. En pratique, ces cycles se superposent, et ceux de plus grande ampleur dominent souvent.

Comment ils interagissent

• Quand les cycles s’alignent : Une année préélectorale qui coïncide avec une baisse des taux et des bénéfices en hausse a, dans l’histoire, été un mélange favorable.
• Quand les cycles se contredisent : Une année préélectorale en pleine récession ou durant une série de hausses agressives de taux peut voir le modèle présidentiel disparaître.
• Ce qui compte le plus : Le cycle économique et le cycle des taux d’intérêt ont généralement le plus d’influence sur les rendements. Le cycle présidentiel est un facteur secondaire.

Le cycle s’applique-t-il aux marchés hors des États-Unis?

Le cycle électoral présidentiel est une théorie américaine, mais son influence peut toucher d’autres marchés.

• Corrélation mondiale : Les grands marchés en Europe et en Asie bougent souvent avec Wall Street, donc une bonne ou une mauvaise année aux États-Unis peut les soutenir ou les tirer vers le bas.
• Effet du dollar : Les mouvements du dollar américain liés à l’élection peuvent influer sur les actions des marchés émergents et sur les profits des exportateurs. Plus de détails dans le guide sur l’effet des élections américaines sur le dollar US.
• Politique locale : Chaque pays a son propre calendrier électoral et son cycle économique, souvent plus importants pour les marchés locaux que le cycle américain.

Comment les traders utilisent le cycle en pratique

Certains traders utilisent le cycle comme contexte plutôt que comme signal d’achat ou de vente. Approches fréquentes :

• Fixer des attentes : S’attendre à plus de volatilité (fortes variations de prix) durant les années de mi-mandat et autour des journées d’élection.
• Surveiller le virage après les mi-mandats : Observer comment le marché réagit une fois le résultat connu.
• Combiner avec d’autres signaux : Utiliser le cycle avec les tendances de bénéfices, les taux d’intérêt et l’analyse technique (lecture de graphiques et d’indicateurs) plutôt que seul.
• Planifier autour des dates clés : Les jours d’élection, les réunions de la Réserve fédérale et les publications de données, comme l’indice des prix à la consommation (IPC) — une mesure de l’inflation — peuvent provoquer des mouvements à court terme.

On peut s’exposer à un indice grâce à des instruments comme des FNB (ETF) (fonds négociés en Bourse qui répliquent un indice) ou des CFD sur indices, avec des coûts et des risques différents. Un guide sur le trading d’indices explique comment ces indices de référence se négocient.

Précautions à garder en tête

• Les moyennes ne sont pas des prévisions. Une année peut être très au-dessus ou au-dessous de la moyenne.
• La volatilité peut augmenter autour des élections. Les résultats et la période des mi-mandats peuvent créer des mouvements brusques et des écarts d’ouverture (prix qui « saute » d’une clôture à l’ouverture).
• L’effet de levier amplifie les gains et les pertes. L’effet de levier est un emprunt intégré au produit pour prendre une position plus grande que votre mise. Une bonne taille de position et un plan clair de stop loss et take profit (ordres automatiques pour limiter les pertes et encaisser des gains) aident à gérer le risque.
• Les protections comptent. Comprendre la protection contre le solde négatif (mécanisme qui vise à éviter de devoir plus que l’argent déposé) est utile avant un événement majeur.
• La diversification reste importante. Miser sur un seul modèle de calendrier concentre le risque.

Un contrat sur différence (CFD) permet de spéculer sur la hausse ou la baisse du prix d’un indice, sans détenir les actions sous-jacentes. Un guide sur le trading de CFD explique comment ces contrats fonctionnent.

Suivez le cycle électoral avec VT Markets

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Vous débutez? Entraînez-vous avec de l’argent virtuel sur un compte démo VT Markets avant d’engager du capital réel. C’est une bonne façon de voir comment des indices comme le S&P 500 réagissent aux élections, aux données économiques et aux décisions de banque centrale. Rappelez-vous que l’effet de levier amplifie les pertes autant que les gains.

Questions fréquentes

Qu’est-ce que la théorie du cycle électoral présidentiel?

La théorie du cycle électoral présidentiel propose que les actions américaines suivent un modèle sur quatre ans lié au mandat présidentiel. Dans l’histoire, l’année de mi-mandat a été la plus faible et l’année préélectorale l’une des plus fortes. L’idée a été popularisée par Yale Hirsch du Stock Trader’s Almanac.

Quelle année du cycle présidentiel est la meilleure pour les actions?

Historiquement, l’année 3, l’année préélectorale, a souvent été la plus forte. Hartford Funds, citant Morningstar depuis 1950, la décrit comme la meilleure année du cycle. Entre 2001 et 2024, les années 1 et 3 ont affiché des gains moyens semblables, à deux chiffres, tandis que les années de mi-mandat ont montré une légère perte en moyenne.

Est-ce que 2027 est une année préélectorale?

Oui. Le mandat actuel a commencé en 2025 : 2026 était l’année de mi-mandat et 2027 est l’année préélectorale, soit l’année 3 du cycle. La prochaine élection présidentielle est le 7 novembre 2028. La force historique de l’année 3 ne garantit pas des gains en 2027.

Est-ce que le cycle présidentiel fonctionne vraiment?

Il décrit une tendance historique, pas une règle. Des événements majeurs, comme la crise financière de 2008 et le choc d’inflation de 2022, ont parfois écrasé ce modèle. Comme le nombre de mandats observés est limité, plusieurs analystes voient ce cycle comme un élément de contexte, pas comme un signal de trading.

Sources

• Hartford Funds, 2027 pourrait être une bonne année pour la Bourse
• KuCoin News (Benzinga), Gains du S&P 500 dans les 12 mois suivant des élections de mi-mandat depuis 1950, 27 octobre 2026
• The Motley Fool, Bourse aujourd’hui, 4 nov. : le Dow bondit de 3 % dans le plus fort rally post mi-mandat en 44 ans, 4 novembre 2026
• Crowdfund Insider, Les actions américaines affichent une troisième année consécutive de gains à deux chiffres, janvier 2026

Avertissement sur les risques : Négocier des contrats sur différence (CFD) comporte un niveau de risque élevé et peut ne pas convenir à tous les investisseurs. L’effet de levier (emprunt intégré qui augmente la taille de la position) peut amplifier fortement les gains et les pertes et peut entraîner des pertes supérieures à votre dépôt initial. Avant de négocier des CFD, assurez-vous de bien comprendre les risques, de tenir compte de vos objectifs de placement, de votre situation financière et de votre expérience, et de demander un avis indépendant au besoin. Les rendements passés ne garantissent pas les résultats futurs. Veuillez consulter nos documents juridiques pour une vue d’ensemble des risques liés aux CFD.