L’or (XAUUSD) et l’EURUSD se sont souvent déplacés dans la même direction parce que les deux sont cotés en dollars américains : quand le dollar s’affaiblit, les deux ont souvent monté, et quand il se renforce, les deux ont souvent reculé. Cette relation n’est pas stable. Des nouvelles propres à l’euro, comme la politique de la BCE, et des facteurs propres à l’or, comme la demande de valeur refuge (actif recherché en période d’incertitude), peuvent les faire diverger.
Ce guide explique pourquoi ces deux marchés sont liés, quand le lien s’est affaibli, et ce qui distingue l’EURUSD pour une personne qui suit déjà l’or. Le contenu est éducatif seulement et ne recommande pas de négocier l’un ou l’autre marché.
Pourquoi l’or et l’EURUSD bougent souvent ensemble
La corrélation mesure à quel point deux prix bougent ensemble, sur une échelle de -1 (directions opposées) à +1 (même direction). L’or et l’EURUSD ont souvent affiché une corrélation positive, donc ils ont souvent monté et baissé ensemble. La corrélation décrit le passé. Elle n’explique pas la cause des mouvements et ne dit pas ce qui arrivera ensuite.
Le lien passe par le dollar américain. XAUUSD est le prix de l’or en dollars US. EURUSD est le prix d’un euro en dollars US. Dans les deux cas, le dollar est la devise de cotation (la devise dans laquelle le prix est exprimé). Donc, un changement de valeur du dollar se reflète dans les deux prix :
- Dollar plus faible. Chaque euro achète plus de dollars, donc l’EURUSD a souvent tendance à monter. L’or coté en dollars devient moins cher pour les acheteurs qui détiennent d’autres devises, ce qui a souvent soutenu la demande et fait monter le prix en dollars.
- Dollar plus fort. L’inverse a souvent été observé : l’EURUSD a souvent baissé et l’or a souvent subi une pression à la baisse.
L’euro a aussi un poids important dans l’indice du dollar américain (DXY), qui mesure le dollar contre un panier (ensemble) de six grandes devises. Selon ICE, l’opérateur de l’indice, l’euro a la plus grande pondération (importance) dans ce panier. C’est pourquoi l’indice du dollar et l’EURUSD ont souvent bougé en sens inverse, et pourquoi on dit souvent que l’or évolue à l’inverse de l’indice du dollar. Le guide sur l’indice du dollar US détaille ce panier, et le guide pour débutants sur l’or face au dollar US explique le côté « or » du lien. Le guide Qu’est-ce qui est corrélé à l’or ? situe cette paire parmi les autres marchés comparés à l’or.
Quand ils divergent
Le dollar n’est qu’un des facteurs qui influencent chaque marché. Quand d’autres facteurs dominent, l’or et l’EURUSD peuvent se séparer. Trois situations reviennent souvent.
Différences de politique entre la BCE et la Réserve fédérale. L’EURUSD reflète l’écart entre la Banque centrale européenne (BCE) et la Réserve fédérale américaine (Fed). Si les marchés s’attendent à ce que la BCE baisse les taux d’intérêt tandis que la Fed les maintient, l’euro peut s’affaiblir face au dollar pour des raisons propres à l’euro. L’or, coté en dollars et sans facteur propre à l’euro, peut réagir autrement.
Flux vers les valeurs refuges. L’or est souvent vu comme une valeur refuge, c’est-à-dire un actif que les investisseurs recherchent en période d’incertitude. En période de stress, la demande d’or peut augmenter même si le dollar est aussi fort, parce que le dollar peut lui aussi être recherché comme valeur refuge. Dans ce cas, l’or et l’EURUSD peuvent bouger en sens opposé.
Chocs dans la zone euro. Des événements politiques, un choc des prix de l’énergie ou des données économiques faibles dans la zone euro peuvent faire baisser l’EURUSD sans mouvement équivalent sur l’or. À l’inverse, des nouvelles propres à l’or, comme des achats de banques centrales ou des changements des rendements réels (taux d’intérêt après avoir tenu compte de l’inflation), peuvent faire bouger l’or sans affecter l’euro.
La relation entre les deux a varié au fil du temps. Des périodes de forte synchronisation ont été suivies de périodes où elle s’est affaiblie ou inversée. Donc, toute mesure de corrélation dépend de la période (fenêtre) utilisée.
Les derniers mois montrent bien ce mécanisme. D’après des données mensuelles de Yahoo Finance, l’or est passé d’environ 4 600 $ à environ 4 040 $ en juin 2026, tandis que l’EURUSD montait d’environ 1,141 à 1,152. En juillet, les deux ont progressé : l’or vers environ 4 110 $ et l’EURUSD vers environ 1,159. En août, ils se sont séparés : l’or a grimpé d’environ 4 140 $ à environ 4 480 $, tandis que l’EURUSD baissait d’environ 1,162 à 1,134, même si l’indice du dollar américain changeait peu, d’environ 99,7 à 99,4. En septembre, les deux ont reculé : l’or vers environ 4 190 $ et l’EURUSD vers environ 1,122. Sur quatre mois, ils ont bougé dans le même sens deux fois et en sens opposé deux fois.
Événements qui font bouger les deux
Quiconque suit déjà l’or surveille souvent aussi les événements qui influencent l’EURUSD. Trois éléments se démarquent :
- Réunions du FOMC. Le Federal Open Market Committee (comité de la Réserve fédérale qui décide des taux d’intérêt) fixe la politique de taux aux États-Unis. Ses décisions et ses communiqués influencent les attentes sur le dollar et les taux, ce qui se répercute sur les deux marchés.
- IPC américain (CPI). Le Consumer Price Index (indice des prix à la consommation) mesure l’inflation aux États-Unis. Il influence les attentes sur la politique de la Fed et sur les rendements réels.
- NFP. Les Non-farm payrolls (rapport mensuel sur l’emploi hors agriculture aux États-Unis) peuvent faire bouger le dollar rapidement quand les chiffres surprennent à la hausse ou à la baisse.
Un même événement ne fait pas bouger les deux marchés de façon identique. Une statistique américaine peut faire bouger le dollar — et donc les deux prix — dans la même direction au même moment, mais l’ampleur peut varier, et l’euro peut aussi réagir à des données européennes publiées au même moment. Les deux marchés réagissent au dollar américain, mais pas toujours de la même façon. Pour une personne qui consulte déjà un calendrier économique pour l’or, ces dates couvrent une grande partie de ce qui compte pour l’EURUSD, mais l’euro ajoute des publications européennes et les réunions de la BCE.
Ce qui est différent avec l’EURUSD
L’EURUSD est une paire de devises (le prix de l’euro exprimé en dollars US), et plusieurs éléments diffèrent de l’or.
- Pips. Un pip est l’unité standard pour mesurer un mouvement de prix sur une paire de devises. Pour l’EURUSD, c’est généralement la 4e décimale, soit 0,0001. L’or est généralement coté en dollars et en cents par once. En août 2026, l’EURUSD a varié entre environ 1,133 et 1,165, soit une amplitude d’environ 330 pips, tandis que l’or a évolué d’environ 4 075 $ à environ 4 755 $.
- Taille de lot. Selon la page conditions de négociation de VT Markets, un lot sur une paire de devises correspond à 100 000 unités de la devise de base (la première devise de la paire), et 0,01 lot correspond à 1 000 unités. Les spécifications de contrat pour l’or sont définies séparément.
- Heures de négociation. Le marché des changes (forex) fonctionne presque 24 h sur 24 en semaine. Sur la page des conditions de négociation, les heures de l’EURUSD (heure de la plateforme, GMT+3) sont indiquées comme lundi à jeudi de 00:01 à 23:58 et vendredi de 00:01 à 23:57.
- Spreads. Le spread (écart entre le prix d’achat et le prix de vente) est un coût de négociation. Les spreads varient selon le type de compte et peuvent changer selon les conditions de marché. Il faut donc vérifier les chiffres à jour sur la page des conditions de négociation plutôt que de les présumer.
Les exigences de marge (montant immobilisé pour ouvrir une position, souvent parce qu’on utilise l’effet de levier) varient aussi selon l’instrument. Les paires de devises peuvent être volatiles, et les prix peuvent se retourner rapidement contre une position.
Pour la paire elle-même, consultez le guide complet sur l’EUR/USD.
La corrélation n’est pas une stratégie
La corrélation décrit comment deux prix ont évolué ensemble dans le passé. Ce n’est pas une règle qu’ils doivent suivre. Deux points comptent quand on met l’or et l’EURUSD côte à côte.
D’abord, des positions corrélées s’additionnent pour créer une exposition plus grande. Si deux marchés ont tendance à bouger dans la même direction, détenir une position avec effet de levier sur chacun ressemble davantage à une seule position plus grosse qu’à deux positions indépendantes. Quand le facteur commun se retourne contre les deux, les pertes peuvent arriver en même temps. Deux positions avec effet de levier exigent plus de marge et augmentent l’exposition totale, pas l’inverse.
Ensuite, la relation peut se briser. Elle s’est déjà affaiblie et même inversée, et cela peut arriver sans avertissement, surtout autour des décisions des banques centrales ou en période de stress sur les marchés. Une mesure calculée sur une période peut dire peu de choses sur la suivante.
Pour ces raisons, il ne faut pas traiter un marché comme une « confirmation » de l’autre. Avant de détenir les deux, il est utile d’évaluer la marge engagée par chaque position et d’observer comment les deux ont bougé ces derniers mois, pas seulement sur une très longue période.
FAQ
Est-ce que l’or et l’EURUSD bougent dans la même direction?
L’or et l’EURUSD ont souvent bougé dans la même direction parce que les deux sont cotés par rapport au dollar américain. Quand le dollar s’affaiblit, les deux ont souvent monté, et quand il se renforce, les deux ont souvent baissé. La relation n’est pas stable, et il y a eu des périodes où les deux se sont éloignés.
Pourquoi l’or et l’EURUSD sont-ils corrélés?
Les deux prix ont le dollar américain comme devise de cotation, donc les variations du dollar influencent les deux. Leur sensibilité commune aux attentes de taux d’intérêt américains renforce aussi le lien. Comme ce lien dépend du dollar, la corrélation s’est affaiblie chaque fois que des facteurs propres à l’euro ou à l’or sont devenus plus importants que le dollar.
Quel est le lien entre l’or et l’indice du dollar?
L’or a souvent évolué à l’inverse de l’indice du dollar américain (DXY), qui mesure le dollar par rapport à un panier de six grandes devises. Un indice plus fort a souvent coïncidé avec un or plus faible, et un indice plus faible avec un or plus fort. Cette relation n’est pas stable et peut s’affaiblir en période de stress sur les marchés.
Quand l’or et l’EURUSD divergent-ils?
Ils peuvent diverger quand des nouvelles propres à l’euro, comme la politique de la BCE ou des chocs économiques dans la zone euro, font bouger l’EURUSD de façon indépendante, ou quand des facteurs propres à l’or dominent, comme la demande de valeur refuge, les achats des banques centrales ou les rendements réels (taux après inflation). Les périodes de stress sur les marchés ont aussi déjà créé des divergences, donc la corrélation ne doit pas être vue comme constante.
Est-ce qu’un marché peut confirmer l’autre?
Non. La corrélation décrit comment les prix ont évolué ensemble dans le passé et ne garantit pas que cela va continuer. Chaque marché a ses propres facteurs, et la relation peut s’affaiblir ou s’inverser. Utiliser l’un comme confirmation de l’autre ignore cette réalité et augmente l’exposition plutôt que la certitude.
Avertissement sur les risques : Les CFD (contrats sur différence : produits dérivés qui répliquent le mouvement d’un prix sans détenir l’actif) sont des instruments complexes et comportent un risque élevé de perdre de l’argent rapidement en raison de l’effet de levier (emprunt qui amplifie gains et pertes). L’or est un instrument volatil, et les prix peuvent se retourner fortement contre une position. Les paires de devises peuvent aussi être volatiles, et les prix peuvent se retourner rapidement contre une position. Vous devriez vérifier si vous comprenez le fonctionnement des CFD et si vous pouvez assumer le risque élevé de perdre votre capital. Cet article est fourni à titre informatif seulement et ne constitue pas un conseil en placement ni une recommandation de négocier un instrument.
