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La reprise des usines de la zone euro se maintient, alors que l’euro recule sur un ton plus accommodant de la BCE et des inquiétudes budgétaires
Paradoxe à surveiller : la zone euro repart, tirée par le manufacturier, mais l’euro flanche. BCE plus conciliante et consolidation budgétaire française pèsent; faible volatilité favorise puts EUR/USD.
Un test rétrospectif signale des rendements plus modestes du S&P 500 près de ses sommets, tandis que la participation s’effrite et que la volatilité des taux augmente
Attention aux sommets: un backtest montre que lorsque le S&P 500 frôle ses records, avec MOVE élevé, crédit qui se détériore et nouveaux sommets NYSE négatifs, les 120 jours suivants sous-performent, avec plus de replis.
Le rôle du yen comme devise de financement du carry trade remis en question, alors que l’écart de taux se resserre et que la volatilité de l’USD/JPY augmente
Coup de théâtre sur le USD/JPY: l’intervention de juillet et le recul de septembre relancent le doute sur le yen comme devise de carry trade. La BdJ resserre graduellement, réduisant l’écart de taux et poussant vers options/CHF.
Les minutes de la Fed se profilent alors que le marché sous-estime les probabilités d’une hausse, sur fond de nowcasts du PCE en hausse et d’une prime de terme élevée
Attention: malgré seulement 21,6 % de chance implicite de hausse, l’inflation sous-jacente se raffermit (PCE nowcast 3,69 %, T4 3,84 %). Prime de terme 10 ans à 96 pdb, rendements >5,3 %. Dollar et or portés.
Le Chili affiche un excédent commercial de 2,047 G$ US en septembre, défiant les prévisions inchangées et confortant les perspectives du peso
Surprise au Chili: un excédent commercial de 2,047 G$ en septembre, contre 0 attendu, dopé par le cuivre. Signal haussier pour le peso; USD/CLP sous pression, marge accrue pour la banque centrale.
