Nvidia rebondit alors que la rotation vers l’IA réinitialise la valorisation

Points clés

• Le ratio cours/bénéfice prévisionnel (P/E prévisionnel — prix de l’action divisé par les profits attendus) de Nvidia est tombé à 22,22x, son plus bas niveau depuis 2019.
• Cette réévaluation survient même si Nvidia a déclaré des revenus de 215,9 G$ US pour l’exercice 2026, en hausse de 65 % sur un an.
• NVDA se négocie à un P/E prévisionnel plus faible qu’AMD et Intel, malgré des revenus nettement plus élevés.
• Les investisseurs déplacent leurs mises dans le thème de l’IA, en passant des GPU vers les CPU, ainsi que vers la mémoire et le stockage.
• Le graphique quotidien de NVDA montre un rebond vers 204 $ US, avec une résistance proche de 205,20 $ US et un soutien près de 200 $ US.

La valeur boursière (évaluation) de Nvidia recule vers un plancher observé il y a plusieurs années, alors que l’entreprise publie toujours des revenus records.

Selon des données de marché, le P/E prévisionnel du fabricant de puces (semi-conducteurs) a glissé à 22,22x. On retrouve ainsi NVDA dans une zone d’évaluation vue pour la dernière fois en 2019, avant que l’entreprise devienne l’un des grands gagnants de l’intelligence artificielle (IA).

Ce multiple plus bas ne reflète pas une faiblesse des revenus. Nvidia a déclaré 215,9 G$ US de revenus pour l’exercice 2026, en hausse de 65 % sur un an, et un quatrième trimestre record à 68,1 G$ US.

Le contraste est parlant : les profits attendus de Nvidia ont fortement augmenté, mais son multiple (le « nombre de fois » les profits que le marché paie) s’est contracté, car les investisseurs réévaluent la prochaine étape des dépenses liées à l’IA.

Autrement dit, le mouvement semble moins lié à un effondrement de la croissance de Nvidia qu’à un déplacement de capitaux à l’intérieur du thème IA.

Pourquoi les investisseurs surveillent NVDA

Nvidia reste au cœur de l’infrastructure IA, car ses GPU (processeurs graphiques — puces spécialisées pour faire beaucoup de calculs en parallèle) sont très utilisés dans les centres de données, l’entraînement des grands modèles de langage (LLM — modèles d’IA qui apprennent à partir de très grandes quantités de texte) et le calcul haute performance (HPC — informatique très puissante pour des tâches complexes).

Mais l’intérêt du marché s’est élargi depuis le début de la vague d’investissements en IA.

La première phase misait surtout sur les GPU. Ensuite, les investisseurs ont évalué le risque de puces sur mesure (puces conçues spécifiquement) développées par de grands fournisseurs infonuagiques (cloud) comme Amazon et Google.

Plus récemment, l’attention s’est déplacée vers les CPU (processeurs centraux — puces « généralistes »), la mémoire et le stockage, alors que les investisseurs cherchent d’autres façons de profiter des dépenses en infrastructure IA.

Cette rotation influence la façon dont Nvidia est valorisée. Même si les revenus montent, le cours peut subir de la pression si les investisseurs estiment que d’autres segments de la chaîne d’approvisionnement IA offrent un meilleur potentiel.

La question est de savoir si ce multiple plus faible reflète de vraies inquiétudes de croissance ou un simple retour à la normale après une forte hausse liée à l’IA.

Nvidia sous plusieurs pairs du secteur selon le P/E prévisionnel

Le P/E prévisionnel de Nvidia à 22,22x est maintenant inférieur à celui de plusieurs concurrents importants.

Advanced Micro Devices (AMD) affichait un P/E prévisionnel de 73,53x, tandis qu’Intel se situait à 136,99x.

Ça ne veut pas dire automatiquement que Nvidia est sous-évaluée. Chaque fabricant de puces a un cycle de profits différent, des marges (rentabilité) différentes, des attentes de croissance différentes et parfois un scénario de redressement.

Mais cela montre que l’évaluation de Nvidia s’est resserrée même si ses revenus restent beaucoup plus élevés que ceux d’AMD et d’Intel.

Nvidia a déclaré 215,9 G$ US de revenus pour l’exercice 2026. À titre de comparaison, AMD a déclaré 34,6 G$ US pour l’exercice 2025, et Intel a généré 52,9 G$ US en 2025.

Les estimations de marché pointent vers une autre forte hausse des revenus cette année, les revenus de Nvidia étant attendus à 392,7 G$ US. Les perspectives demeurent solides, mais la barre monte pour les profits à venir.

La rotation du thème IA pèse sur le multiple de Nvidia

La baisse de l’évaluation prévisionnelle de Nvidia semble liée à une rotation plus large dans le thème IA.

Au début du cycle, Nvidia a profité d’un fort intérêt pour la demande de GPU. Ses puces sont devenues centrales pour entraîner des modèles d’IA, agrandir les centres de données et accélérer les calculs (accélération informatique — exécuter plus vite certaines tâches grâce à des puces spécialisées).

La phase suivante a fait ressortir la concurrence potentielle de puces de fournisseurs infonuagiques comme Amazon et Google. Cela a soulevé le risque que de gros clients réduisent graduellement leur dépendance au matériel Nvidia.

Dernièrement, les investisseurs se tournent vers d’autres maillons de la chaîne IA, notamment les CPU, la mémoire et le stockage.

Ce n’est pas la fin de Nvidia dans le thème IA. Cela signifie plutôt que le marché est plus sélectif et paie moins cher (en multiple) même les leaders.

Les titres de mémoire et de stockage attirent l’attention

L’intérêt des investisseurs s’est déplacé vers la mémoire et le stockage, où les attentes de profits se sont améliorées, car l’infrastructure IA exige plus de mémoire rapide (mémoire haute performance) et plus de capacité pour conserver les données.

Micron et Sandisk ont été cités comme exemples de titres ayant profité de cette rotation. Leurs fortes hausses illustrent que le thème IA s’étend au-delà de Nvidia et des GPU.

Mais l’élan a ralenti. Micron et Sandisk ont reculé au cours du dernier mois, alors que le marché a revu l’ampleur de leurs gains.

Le thème IA ne disparaît pas : les capitaux se déplacent entre différents segments des semi-conducteurs.

Niveaux techniques à surveiller

Le graphique quotidien de NVDA montre l’action autour de 204,12 $ US après un rebond depuis un creux récent près de 190 $ US.

La dernière séance a ouvert vers 195,18 $ US, a touché un sommet près de 205,16 $ US et un creux autour de 195,06 $ US. La bougie quotidienne (barre de prix sur une journée) solide suggère un retour des acheteurs après la réévaluation.

La résistance immédiate se situe près de 205,20 $ US. Un maintien au-dessus de ce niveau pourrait mettre 210 $ US à l’avant-plan.

Un franchissement confirmé au-dessus de 210 $ US améliorerait la structure de reprise et déplacerait l’attention vers 215 $ US, puis vers la résistance plus large près de 220 $ US.

À la baisse, 200 $ US est le premier soutien psychologique à surveiller. Une cassure sous ce niveau pourrait ouvrir la voie vers 195 $ US.

Scénarios haussier et baissier

Le scénario haussier dépend d’un passage au-dessus de 205,20 $ US avec maintien. Cela indiquerait que les acheteurs réagissent au multiple plus bas et à la solidité des revenus.

Une cassure confirmée au-dessus de 210 $ US renforcerait le signal de reprise et mettrait 215 $ US à surveiller.

Un mouvement au-dessus de 215 $ US renforcerait le rebond et dirigerait l’attention vers la résistance près de 220 $ US.

Le scénario neutre est une consolidation entre 200 $ US et 205,20 $ US. Un marché en range (évolution dans une fourchette) peut indiquer un équilibre entre de solides fondamentaux (revenus, rentabilité, perspectives) et la rotation en cours dans le thème IA.

Le scénario baissier se renforce si NVDA passe sous 200 $ US. Une cassure confirmée pourrait signaler que la rotation des investisseurs se poursuit au détriment de Nvidia.

Avis de non-responsabilité

Pourquoi négocier Nvidia avec des CFD?

Les CFD (contrats sur la différence — produit dérivé qui suit le prix d’un actif) sur NVIDIA permettent de miser sur une hausse ou une baisse du cours sans détenir les actions.

Cette flexibilité peut aider quand le titre réagit rapidement aux attentes de résultats, aux dépenses d’infrastructure IA, aux déplacements d’intérêt dans les puces, aux changements d’évaluation ou aux mouvements rapides du Nasdaq.

Si NVIDIA franchit une résistance (niveau de prix où les ventes peuvent freiner la hausse), les investisseurs peuvent surveiller une poursuite haussière. Si le prix casse un soutien (niveau où les achats peuvent freiner la baisse), le risque de recul augmente.

À surveiller ensuite

Le marché surveillera si le P/E prévisionnel plus bas de Nvidia attire de nouveaux achats, ou si les capitaux continuent de se déplacer vers d’autres segments de la chaîne IA.

Les attentes de revenus resteront centrales. Les estimations visent 392,7 G$ US de revenus pour l’exercice en cours. Si ces attentes se maintiennent, le multiple plus faible pourrait attirer des acheteurs cherchant une exposition à l’IA à un prix plus raisonnable.

On suivra aussi le rythme des dépenses en infrastructure IA. Tout signe de ralentissement des investissements chez les grands fournisseurs infonuagiques pourrait ajouter de la pression sur l’évaluation de Nvidia.

La concurrence des puces sur mesure développées par les grandes entreprises infonuagiques restera aussi un thème important.

Le marché surveillera également les nouvelles sur l’accès à la puce H200 en Chine. Une autorisation d’achats limités par de grandes entreprises chinoises d’IA pourrait soutenir le sentiment à court terme, selon le volume autorisé et la sévérité des restrictions.

Les titres de mémoire et de stockage méritent aussi d’être suivis. Une force persistante dans ces segments peut indiquer que l’attention des investisseurs demeure ailleurs que chez Nvidia.

Pour l’instant, la zone de 200 $ US à 205,20 $ US est la principale fourchette à court terme. Un mouvement confirmé au-dessus de 205,20 $ US mettrait 210 $ US en jeu, tandis qu’une cassure sous 200 $ US pourrait ouvrir la voie vers 195 $ US.

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