Points clés
- L’or au comptant (prix immédiat, pour livraison rapide) a grimpé de 1,4 % à 4 179,94 $ US, son plus haut depuis le 23 juin.
- Le métal (l’or de qualité investissement, souvent appelé « bullion ») se dirigeait vers un gain hebdomadaire de 2,3 %, une première hausse en cinq semaines.
- Les créations d’emplois non agricoles aux États-Unis (nonfarm payrolls : variation mensuelle des emplois hors agriculture) ont augmenté de 57 000 en juin, sous l’attente de 110 000.
- Les marchés ont ramené à environ 54 % la probabilité d’une hausse de taux de la Fed en septembre, contre 66 % avant ces données.
- Un dollar US plus faible et un pétrole moins cher ont aidé le rebond, tandis que les achats des banques centrales (institutions publiques) restent une source de demande.
L’or a gagné plus de 1 % vendredi et se dirigeait vers sa première hausse hebdomadaire en cinq semaines, après des données d’emploi américaines plus faibles que prévu. Cela a réduit les attentes d’autres hausses du taux directeur de la Réserve fédérale (Fed), le taux d’intérêt de base.
L’or au comptant a avancé de 1,4 % à 4 179,94 $ US l’once, son plus haut depuis le 23 juin. Les contrats à terme (futures : contrat standard pour acheter/vendre plus tard à un prix fixé) sur l’or aux États-Unis, échéance août, ont progressé de 1,6 % à 4 193,20 $ US.
La hausse s’est prolongée pendant que les investisseurs jaugeaient ces données et ce qu’elles impliquent pour les taux d’intérêt américains.
Les nonfarm payrolls ont augmenté de 57 000 en juin, sous l’attente des économistes de 110 000. Cela suggère un ralentissement plus marqué du marché du travail (emploi) que prévu.
Pourquoi les traders surveillent cela
Ce rapport d’emploi plus faible a forcé les marchés à revoir leurs attentes sur les taux d’intérêt américains.
Avant ces données, les traders (intervenants de marché) donnaient environ 66 % de chances à une hausse de taux en septembre. Cette probabilité est tombée à près de 54 % après la publication, ce qui a allégé la pression sur des actifs sans rendement comme l’or (qui ne verse pas d’intérêt).
Quand les taux attendus baissent, l’or peut devenir plus attrayant, car les placements qui rapportent des intérêts (obligations, dépôts) perdent un peu d’avantage. Le dollar US se dirigeait aussi vers une baisse hebdomadaire, ce qui rend l’or, coté en dollars US, moins cher pour les acheteurs qui paient dans d’autres devises.
La baisse du pétrole a renforcé ce changement d’attentes. Le trafic de pétroliers dans le détroit d’Hormuz continuait de se rétablir, alors que les craintes sur l’approvisionnement diminuaient.
Des flux de pétrole en amélioration et des avancées diplomatiques ont rapproché le brut de ses niveaux d’avant-guerre. Une énergie moins chère peut réduire la pression sur l’inflation et limiter le besoin d’un resserrement monétaire rapide (hausse de taux pour freiner l’économie).
Les attentes de nouvelles hausses de taux ne sont pas éliminées. L’or reste donc sensible aux prochaines données d’inflation, aux commentaires de la Fed, aux rendements des obligations du Trésor (Treasury yields : taux payés par les obligations fédérales) et aux mouvements du dollar US.
La demande des banques centrales (leurs achats officiels) offre aussi un soutien. Le graphique ci-dessous montre un retour aux achats nets en mai (achats supérieurs aux ventes).
Source : Yahoo Finance
Les réserves officielles d’or ont augmenté de 41 tonnes nettes en mai, confirmant le retour aux achats nets des banques centrales. C’est un facteur de demande à long terme, plutôt que le principal moteur du récent mouvement à court terme.
Niveaux clés à surveiller
| Niveau | Ce que les traders surveillent |
| 4 350 $ | Résistance plus large (zone où le prix a du mal à monter) liée au rebond de mi-juin |
| 4 300 $ | Niveau important si l’élan (momentum : la force du mouvement) s’améliore |
| 4 250 $ | Résistance secondaire au-dessus de la zone actuelle |
| 4 200 $ | Première résistance importante, à la fois psychologique et technique (observée sur le graphique) |
| 4 178 $ | Zone de négociation actuelle |
| 4 120 $ | Plus bas intrajournalier et premier soutien (zone où le prix a tendance à arrêter de baisser) |
| 4 100 $ | Soutien clé à court terme |
| 4 050 $ | Soutien secondaire après le récent rebond |
| 4 000 $ | Soutien psychologique majeur |
| 3 950 $ | Plus bas récent (swing low : creux récent) et soutien plus large |
XAUUSD (cours de l’or en dollars US) se négocie près de 4 178 $ après un sommet intrajournalier autour de 4 196 $. Le rebond a rapproché le prix de 4 200 $, un premier test important pour les acheteurs.
Un passage durable au-dessus de 4 200 $ pourrait améliorer la tendance à court terme et mettre 4 250 $ en vue. Un dépassement plus net pourrait ensuite ouvrir la voie vers 4 300 $ puis 4 350 $.
À la baisse, 4 120 $ est le premier soutien à surveiller. Sous cette zone, 4 100 $ serait visé, puis 4 050 $ si les prises de profits (ventes après une hausse pour encaisser) s’intensifient.
Le graphique montre aussi un signal de stratégie haussière (indice de hausse) apparu au début de juillet. Toutefois, l’histogramme et les lignes du MACD (indicateur technique qui compare deux moyennes de prix pour mesurer la tendance) ne sont pas visibles au complet. La confirmation devrait donc venir surtout du prix : tenir au-dessus des soutiens et franchir 4 200 $.
Scénarios haussiers et baissiers
| Scénario | Déclencheur | Réaction possible du marché |
| Maintien haussier | Rester au-dessus de 4 120 $ | Les acheteurs pourraient retester 4 200 $ |
| Cassure de reprise | Passer au-dessus de 4 200 $ | L’or pourrait viser 4 250 $ |
| Prolongation haussière | Dépasser 4 250 $ | L’élan pourrait s’étendre vers 4 300 $ à 4 350 $ |
| Consolidation | Rester entre 4 120 $ et 4 200 $ | L’or pourrait digérer le rebond (phase de pause) |
| Repli baissier | Passer sous 4 120 $ | Les vendeurs pourraient viser 4 100 $ ou 4 050 $ |
| Correction plus profonde | Casser sous 4 050 $ | XAUUSD pourrait reculer vers 4 000 $ ou 3 950 $ |
Le scénario haussier dépend d’un maintien de XAUUSD au-dessus de 4 120 $ et d’un franchissement confirmé de 4 200 $. Cela indiquerait que les acheteurs gardent la main après le rebond lié à l’emploi.
Une hausse plus solide nécessiterait un dépassement de 4 250 $. Si ce niveau cède, la progression pourrait s’étendre vers 4 300 $, puis vers la résistance plus large près de 4 350 $.
Le scénario neutre est une consolidation entre 4 120 $ et 4 200 $. Après une hausse de plus de 1 %, une oscillation dans une fourchette (range : zone de prix limitée) peut signifier que les marchés réévaluent la trajectoire des taux avant de choisir la suite.
Le scénario baissier prend de la force si l’or passe sous 4 120 $. Une cassure confirmée pourrait mettre 4 100 $ et 4 050 $ en ligne de mire. Si 4 050 $ cède aussi, le marché pourrait revenir vers le seuil psychologique de 4 000 $.
Avis de non-responsabilité
Les niveaux de prix et scénarios ci-dessus reflètent l’opinion de l’auteur au moment de la rédaction. Ce n’est pas un conseil financier ni une recommandation officielle de VT Markets. Faites vos propres analyses et gérez le risque avec soin.
Prochain élément à surveiller
Les traders devraient vérifier si les marchés continuent de réduire les attentes de nouvelles hausses de taux après ce rapport d’emploi plus faible.
Le dollar US et les rendements des obligations du Trésor (taux payés par les obligations fédérales) restent déterminants. Une nouvelle baisse pourrait aider un passage au-dessus de 4 200 $, tandis qu’un rebond de l’un ou l’autre pourrait freiner la hausse.
Les prix du pétrole comptent aussi. Si l’énergie reste faible, les craintes d’inflation peuvent diminuer et appuyer une politique monétaire moins restrictive (moins de hausses de taux).
Les prochaines données d’inflation et les commentaires de la Fed aideront à voir si ce changement d’attentes est durable. Les achats des banques centrales demeurent un soutien de fond, mais la direction à court terme dépendra surtout des anticipations de taux et de la capacité de XAUUSD à franchir 4 200 $.
Pour l’instant, la fourchette 4 120 $ à 4 200 $ domine. Une cassure confirmée au-dessus de 4 200 $ pourrait déplacer l’attention vers 4 250 $, tandis qu’un passage sous 4 120 $ pourrait ouvrir la voie à 4 100 $ et 4 050 $.
Questions fréquentes
Pourquoi l’or a-t-il monté après le rapport sur l’emploi américain?
L’or a monté parce que la hausse des emplois en juin a été plus faible que prévu, ce qui a réduit les attentes de nouvelles hausses du taux directeur de la Fed. Des taux attendus plus bas favorisent souvent l’or, qui ne verse pas d’intérêt.
Quel a été l’impact sur les attentes de taux?
Après ces données, les marchés ont ramené la probabilité estimée d’une hausse de taux en septembre d’environ 66 % à 54 %.
Quel est le principal niveau de résistance pour XAUUSD?
La résistance immédiate est à 4 200 $. Une cassure confirmée au-dessus de cette zone pourrait mettre 4 250 $ et 4 300 $ en vue.
Quel est le principal niveau de soutien pour l’or?
Le premier soutien est près de 4 120 $, puis 4 100 $ et 4 050 $.
Pourquoi un dollar plus faible aide-t-il l’or?
L’or est coté en dollars US. Quand le dollar baisse, l’or coûte moins cher aux acheteurs qui utilisent d’autres devises, ce qui peut soutenir la demande.
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