Points clés
- Le titre de PepsiCo a reculé vers 138 $ après la mise à jour du T2, qui montre une demande plus faible en Amérique du Nord.
- Le chiffre d’affaires net a augmenté de 6,4 % pour atteindre environ 24,2 G$, aidé par la croissance à l’international.
- En Amérique du Nord, le chiffre d’affaires « organique » (croissance comparable, sans effet de change ni acquisitions) a baissé de 0,5 %, et les volumes « organiques » des boissons ont chuté de 4 % (quantités vendues comparables).
- L’inflation et la hausse du coût de l’essence ont freiné les dépenses des consommateurs en collations et boissons.
- Sur le graphique quotidien de PEP, une résistance immédiate (zone où le prix bloque) se situe près de 138,75 $, tandis que 134,70 $ est le support clé (zone où le prix rebondit souvent) à surveiller.
Le titre de PepsiCo a baissé : les investisseurs ont surtout retenu le ralentissement de la demande en Amérique du Nord, malgré une hausse du chiffre d’affaires global.
Le titre se négociait près de 137,86 $ sur le graphique quotidien fourni, en baisse de plus de 3 % pendant la séance. Le prix avait auparavant glissé vers 134,69 $ avant de reprendre une partie du terrain.
Au deuxième trimestre, le chiffre d’affaires net a progressé de 6,4 % pour atteindre environ 24,2 G$, au-dessus des attentes du marché. À l’échelle mondiale, les volumes « organiques » des aliments pratiques (produits prêts à consommer comme les croustilles) ont augmenté de 3 %, et ceux des boissons ont gagné 2 %.
Mais ce bon chiffre global n’a pas fait disparaître les inquiétudes sur le marché nord-américain, qui reste central. Le chiffre d’affaires « organique » en Amérique du Nord a reculé de 0,5 %, et les volumes « organiques » de PepsiCo Beverages North America ont baissé de 4 %.
La réaction du marché montre que les opérateurs se sont concentrés sur la demande intérieure plus faible, la pression sur les marges et la capacité de l’entreprise à relancer la croissance des collations et des boissons.
Les consommateurs réduisent les collations et les boissons
L’inflation est restée une source majeure de pression pour PepsiCo en Amérique du Nord.
Aux États-Unis, le rythme des ventes dans la catégorie aliments et boissons a ralenti, car les budgets des ménages se sont resserrés. Les volumes « organiques » des boissons en Amérique du Nord sont demeurés faibles, tandis que le chiffre d’affaires net de PepsiCo Foods North America a baissé de 2 % au trimestre.
La hausse du coût de l’essence a aussi influencé le comportement des consommateurs. Des prix à la pompe élevés ont plus nui que prévu, surtout parce que les acheteurs se sont tournés vers des options moins chères et des formats plus petits.
Des baisses de prix plus tôt sur des marques comme Lay’s et Doritos visaient à attirer les consommateurs sensibles au prix. La reprise au deuxième trimestre a toutefois été inégale. Les volumes de collations en Amérique du Nord ont été stables, tandis que les volumes « organiques » des boissons en Amérique du Nord ont reculé de 4 %.
Les consommateurs restent donc sélectifs, même quand les marques offrent une meilleure valeur. Pour les opérateurs, l’enjeu est de savoir si PepsiCo peut stabiliser les volumes (quantités vendues) sans exercer plus de pression sur les prix et les marges.
La croissance à l’international compense une partie de la faiblesse intérieure
Les activités internationales de PepsiCo ont été le point fort du trimestre.
Le chiffre d’affaires « organique » à l’international a augmenté de 7 %, grâce à la progression des aliments pratiques et des boissons. La marge d’exploitation « de base » à l’international a aussi progressé : il s’agit de la part du chiffre d’affaires qui reste après les coûts d’exploitation, en excluant des éléments exceptionnels.
Cette dynamique a atténué la faiblesse en Amérique du Nord et a permis de maintenir les perspectives annuelles. Les prévisions pour 2026 indiquent toujours une croissance « organique » du chiffre d’affaires de 2 % à 4 % et une croissance du BPA (bénéfice par action, soit le profit par action) « de base » à taux de change constant (en neutralisant l’effet des devises) de 4 % à 6 %.
Le contraste entre la force à l’international et la mollesse en Amérique du Nord est maintenant l’enjeu principal. La croissance à l’étranger soutient le chiffre d’affaires, mais le ralentissement domestique pèse sur le sentiment.
La pression sur les marges demeure une préoccupation
Le profit d’exploitation « de base » (profit tiré des activités, en excluant des éléments non récurrents) a augmenté de 4 % au deuxième trimestre, mais la marge d’exploitation « de base » a reculé de 40 points de base (0,40 point de pourcentage).
Cette pression reflète des investissements pour garder des prix abordables dans les aliments pratiques, ainsi que des effets négatifs liés aux volumes et au « mix » des canaux dans les boissons (part des ventes entre épiceries, dépanneurs, restauration, etc.).
PepsiCo s’attend à une inflation plus élevée des coûts des intrants (matières premières, emballage, transport) au second semestre. Des gains de productivité (efficacité) et des demandes de remboursement liées aux tarifs douaniers pourraient toutefois en compenser une partie.
Les prochains trimestres seront donc déterminants. Le marché surveillera si PepsiCo peut relancer l’Amérique du Nord sans trop réduire la marge.
Niveaux de marché à surveiller
| Niveau de prix | Ce que le marché surveille |
| 149,00 $ | Résistance plus large après le récent sommet |
| 147,00 $ | Résistance secondaire si le rebond se poursuit |
| 145,00 $ | Niveau de rebond de la zone de début juillet |
| 142,50 $ | Résistance à court terme après la récente cassure |
| 140,00 $ | Niveau psychologique (chiffre rond) au-dessus de la zone actuelle |
| 138,75 $ | Résistance immédiate près du sommet de la dernière séance |
| 137,86 $ | Zone actuelle sur le graphique |
| 135,00 $ | Support psychologique |
| 134,70 $ | Plus bas de la dernière séance et support clé |
| 134,00 $ | Repère de baisse plus large |
Le graphique quotidien de PEP montre le titre près de 137,86 $ après une ouverture autour de 137,09 $. Le sommet de la séance a été près de 138,74 $, et le creux autour de 134,69 $.
La longue mèche inférieure (sur une bougie, elle montre un rebond après une baisse) indique que les acheteurs sont revenus après la chute initiale suivant les résultats. Le titre demeure toutefois sous la zone de début juillet, et la faiblesse à court terme n’est pas encore corrigée.
La résistance immédiate se situe près de 138,75 $. Un passage durable au-dessus pourrait ramener en vue le niveau psychologique de 140,00 $.
Un rebond plus fort demanderait un passage au-dessus de 142,50 $, ce qui pourrait orienter l’attention vers 145,00 $, puis 147,00 $ et la zone près de 149,00 $.
À la baisse, 135,00 $ est le premier support psychologique à surveiller. Une cassure sous ce niveau pourrait ramener le creux récent près de 134,70 $.
Scénarios haussiers et baissiers
| Scénario | Déclencheur | Réaction possible du marché |
| Tentative de rebond | Passage au-dessus de 138,75 $ | PEP pourrait retester 140,00 $ |
| Prolongement haussier | Cassure au-dessus de 140,00 $ | L’attention pourrait se tourner vers 142,50 $ |
| Rebond plus large | Cassure au-dessus de 142,50 $ | Le titre pourrait viser 145,00 $ à 147,00 $ |
| Consolidation en fourchette | Rester entre 135,00 $ et 138,75 $ | Le marché pourrait réévaluer la réaction aux résultats |
| Poursuite baissière | Cassure sous 135,00 $ | PEP pourrait retester 134,70 $ |
| Baisse plus profonde | Chute sous 134,70 $ | Le recul pourrait s’étendre vers 134,00 $ |
Le scénario haussier repose sur un passage de PEP au-dessus de 138,75 $ et un maintien au-dessus de ce niveau. Cela indiquerait que le marché commence à regarder au-delà de la faiblesse initiale liée aux résultats.
Une cassure confirmée au-dessus de 140,00 $ améliorerait le scénario de rebond à court terme et mettrait 142,50 $ en évidence.
Un mouvement plus fort au-dessus de 142,50 $ pourrait ensuite orienter l’attention vers 145,00 $, puis 147,00 $.
Le scénario neutre est une consolidation entre 135,00 $ et 138,75 $ (mouvement en range, sans direction claire). Cela peut signaler que le marché attend des signes plus nets d’amélioration en Amérique du Nord.
Le scénario baissier se renforce si PEP passe sous 135,00 $. Une cassure confirmée pourrait remettre en vue le creux de séance près de 134,70 $.
Avis de non-responsabilité
Les niveaux de prix et scénarios ci-dessus reflètent l’opinion de l’auteur au moment de la rédaction. Ce n’est pas un conseil financier. Faites vos propres analyses et gérez le risque avec prudence.
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À surveiller ensuite
Le marché surveillera si les activités de PepsiCo en Amérique du Nord se stabilisent au second semestre.
La demande des consommateurs restera déterminante. Une inflation plus persistante, un coût de l’essence élevé ou des dépenses discrétionnaires (non essentielles) plus faibles pourraient réduire les volumes de collations et de boissons.
Les marges resteront aussi au centre de l’attention. Comme l’inflation des coûts des intrants est attendue plus forte au second semestre, les investisseurs voudront voir si les gains de productivité peuvent compenser les hausses de coûts et les investissements pour garder des prix abordables.
La croissance à l’international demeure un appui important. Une poursuite de la vigueur hors Amérique du Nord peut soutenir les perspectives annuelles, mais ne suffira pas si la demande intérieure reste faible.
Foire aux questions
Pourquoi l’action PepsiCo a-t-elle baissé?
Parce que le marché a surtout retenu la faiblesse de la demande en Amérique du Nord, la pression sur les marges et des dépenses des consommateurs plus prudentes, malgré un chiffre d’affaires supérieur aux attentes.
PepsiCo a-t-elle dépassé les attentes de chiffre d’affaires?
Oui. Au T2, le chiffre d’affaires net a augmenté de 6,4 % pour atteindre environ 24,2 G$, au-dessus des attentes.
Qu’est-ce qui a pesé sur l’Amérique du Nord?
L’inflation, le coût de l’essence et des budgets plus serrés ont freiné la demande. Les volumes « organiques » de boissons ont baissé de 4 %, et le chiffre d’affaires « organique » a reculé de 0,5 %.
PepsiCo a-t-elle maintenu ses prévisions annuelles?
Oui. Les prévisions 2026 visent toujours une croissance « organique » du chiffre d’affaires de 2 % à 4 % et une croissance du BPA « de base » à taux de change constant de 4 % à 6 %.
Quels sont les principaux niveaux à surveiller sur PEP?
Résistances : 138,75 $, puis 140,00 $, 142,50 $ et 145,00 $. Supports : 135,00 $, puis 134,70 $ et 134,00 $.
Qu’est-ce qui pourrait faire monter PEP?
Une amélioration de la demande en Amérique du Nord, des volumes de boissons plus élevés, de meilleures marges, ou une cassure au-dessus de 138,75 $.
Qu’est-ce qui pourrait faire baisser PEP?
Une pression prolongée sur les collations et boissons en Amérique du Nord, des coûts d’intrants plus élevés, des marges plus faibles, ou une cassure sous 135,00 $.
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