Le NZD/USD se maintient près de 0,5700 alors que les attentes d’une hausse des taux de la RBNZ sont partagées

Points clés

• Le NZDUSD est resté près de 0,5700, alors que les opérateurs ont gardé de petites positions avant la décision de politique monétaire de la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande (RBNZ).
• La RBNZ annoncera sa décision le 8 juillet; le taux directeur (Official Cash Rate, ou OCR, c’est le taux d’intérêt de référence) est actuellement à 2,25 %.
• Selon un sondage Reuters, 22 économistes sur 28 s’attendent à une hausse de 25 points de base (0,25 point de pourcentage) à 2,50 %, même si plusieurs grandes banques locales prévoient un statu quo.
• L’inflation annuelle demeure légèrement au-dessus de la cible de la RBNZ (de 1 % à 3 %), mais la baisse du prix du pétrole réduit la pression sur les prix et affaiblit l’argument d’une hausse immédiate.
• Sur le graphique quotidien, la première résistance se situe près de 0,5726, tandis que 0,5680 est le premier niveau de soutien à surveiller (un « soutien » est une zone où le cours a tendance à arrêter de baisser).

Le dollar néo-zélandais se négociait près de 0,5700 mardi, alors que les intervenants attendaient l’annonce de la RBNZ.

Le NZDUSD a peu varié après un léger recul à la séance précédente. Cette faible volatilité (peu de mouvement de prix) suggère que les opérateurs évitent de grosses positions avant une décision pouvant changer les attentes de taux d’intérêt en Nouvelle-Zélande.

La RBNZ publiera sa Revue de politique monétaire et sa décision sur l’OCR à 14 h (heure de la Nouvelle-Zélande) le mercredi 8 juillet. L’OCR est actuellement à 2,25 %.

Un sondage Reuters mené du 29 juin au 3 juillet indique que 22 économistes sur 28 s’attendent à une hausse de l’OCR de 25 points de base à 2,50 %. Les six autres prévoient aucun changement. Une hausse serait la première augmentation de taux de la RBNZ depuis plus de trois ans.

Les prévisions restent toutefois partagées parmi les grandes banques du pays. ANZ et BNZ anticipent une hausse, tandis qu’ASB, Kiwibank et Westpac s’attendent à ce que la RBNZ laisse les taux inchangés.

Pourquoi les marchés surveillent cette décision

À la réunion de mai, la RBNZ montrait déjà des désaccords sur le moment de commencer à resserrer la politique monétaire (c’est-à-dire augmenter les taux pour ralentir l’inflation).

Le Comité de politique monétaire a voté trois contre trois entre un statu quo et une hausse de 25 points de base. La gouverneure Anna Breman a tranché, par vote prépondérant, pour maintenir le taux à 2,25 %.

Les membres favorables à une hausse craignaient que la hausse des coûts de l’énergie et des importations fasse monter l’inflation de façon durable. La RBNZ a aussi indiqué que l’OCR devrait probablement augmenter plus tôt et davantage que ce qu’elle prévoyait en février.

L’inflation annuelle en Nouvelle-Zélande s’établissait à 3,1 % au trimestre de mars, un peu au-dessus de la cible de la RBNZ (1 % à 3 %).

Depuis la réunion de mai, le prix du pétrole a reculé, ce qui réduit une partie de la hausse de l’inflation « globale » (l’inflation totale, incluant l’énergie).

La RBNZ doit donc équilibrer le risque d’une inflation persistante avec la baisse des coûts d’énergie et une reprise intérieure encore fragile.

Pourquoi une hausse de taux pourrait soutenir le NZD de façon limitée

Une hausse de 25 points de base soutient souvent le dollar néo-zélandais, car elle augmente l’avantage de taux d’intérêt par rapport aux devises dont le taux directeur est plus bas ou inchangé.

Mais une hausse en juillet est déjà l’attente la plus répandue. La réaction du NZDUSD pourrait donc dépendre surtout des indications sur la suite (les « orientations », ou forward guidance: ce que la banque centrale laisse entendre sur les prochaines décisions), plus que de la hausse elle-même.

ING s’attend à une réaction initiale positive du « kiwi » (surnom du dollar néo-zélandais) si la RBNZ augmente les taux. Mais la banque voit un risque que le gain s’effrite si le marché interprète la hausse comme un ajustement ponctuel, et non le début d’une série de hausses (un « cycle » de resserrement).

Une hausse accompagnée d’un message indiquant que d’autres augmentations restent possibles pourrait offrir un soutien plus solide au NZDUSD.

À l’inverse, une hausse accompagnée d’un ton prudent, citant la baisse du pétrole et une demande intérieure faible, pourrait entraîner une réaction limitée ou brève.

Un statu quo à 2,25 % pourrait accentuer la pression sur le kiwi, puisque la plupart des économistes anticipent une hausse. La réaction dépendrait de la volonté de la RBNZ de garder un biais vers des hausses (signal qu’une hausse reste probable plus tard).

Niveaux de négociation clés du NZDUSD

Le NZDUSD se négociait près de 0,5700 après une ouverture autour de 0,5701. Le sommet de séance était près de 0,5707, et le creux près de 0,5696.

Le graphique quotidien montre que le NZDUSD a rebondi depuis le creux de fin juin près de 0,5627. Mais ce rebond a ralenti sous la résistance autour de 0,5726.

La tendance générale sur le quotidien reste orientée à la baisse, après le recul depuis le sommet de fin mai près de 0,5990 et une série de sommets de plus en plus bas.

Un mouvement durable au-dessus de 0,5726 pourrait signaler un retour de la force acheteuse à court terme et mettre 0,5760 en vue.

Une cassure confirmée au-dessus de 0,5760 (cassure: un franchissement clair d’un niveau) améliorerait la structure du rebond et pourrait ramener l’attention vers 0,5800.

À la baisse, 0,5680 est le premier soutien à surveiller. Un passage sous cette zone pourrait ouvrir la voie vers 0,5660.

Scénarios haussier et baissier

Le scénario haussier repose sur un franchissement de 0,5726, puis un maintien au-dessus. Une hausse de taux accompagnée d’un message laissant la porte ouverte à d’autres hausses pourrait renforcer ce scénario.

Une cassure confirmée au-dessus de 0,5760 renforcerait l’idée d’une reprise et mettrait 0,5800 en vue.

Le scénario neutre est une consolidation entre 0,5680 et 0,5726. Un marché coincé dans une fourchette (range) peut indiquer que la décision a manqué de clarté pour donner une direction.

Le scénario baissier se renforce si le NZDUSD passe sous 0,5680. Cela pourrait arriver si la RBNZ laisse les taux inchangés ou si elle laisse entendre qu’une hausse en juillet ne serait pas suivie d’autres resserrements.

Une cassure confirmée sous 0,5660 pourrait ramener en vue le creux récent près de 0,5627. Si ce niveau cède aussi, l’attention pourrait se déplacer vers 0,5600.

Avis

Les niveaux de prix et les scénarios ci-dessus reflètent l’opinion de l’auteur au moment de la rédaction. Il ne s’agit pas de conseils financiers ni d’une recommandation officielle de VT Markets. Faites vos propres vérifications et gérez le risque prudemment.

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Cette souplesse peut être utile quand le NZDUSD réagit vite à la politique de la RBNZ, aux données d’inflation en Nouvelle-Zélande et aux attentes de taux américains.

Si la RBNZ augmente les taux avec un ton ferme (hawkish: message qui favorise des taux plus élevés) et que le NZDUSD franchit une résistance, le marché peut viser une poursuite à la hausse. Si la banque centrale laisse les taux inchangés ou laisse entendre peu d’autres hausses, le marché peut regarder des scénarios de baisse.

À surveiller ensuite

Au-delà de la décision sur l’OCR le 8 juillet, le marché devrait surveiller:

• Si l’OCR monte à 2,50 % ou reste à 2,25 %
• Le partage des votes au sein du Comité de politique monétaire
• Les commentaires sur une inflation tenace et sur les effets de « deuxième ronde » (quand des hausses de prix entraînent ensuite des hausses de salaires et d’autres prix)
• L’effet de la baisse du pétrole sur les perspectives d’inflation
• Si d’autres hausses semblent probables en 2026
• L’évaluation de la demande intérieure et de la croissance par la RBNZ

La conférence de presse en ligne à 15 h pourrait donner plus de détails sur le vote, les risques d’inflation et la probabilité d’autres hausses.

Le partage des votes pourrait être déterminant. Une majorité claire en faveur d’une hausse renforcerait les attentes d’autres hausses, tandis qu’une décision encore très divisée pourrait limiter la confiance envers un cycle prolongé.

Après l’annonce, le NZDUSD restera sensible aux attentes concernant la Réserve fédérale (Fed) et aux mouvements plus larges du dollar américain.

Pour l’instant, la principale fourchette à court terme se situe entre 0,5680 et 0,5726. Un mouvement confirmé au-dessus de 0,5726 pourrait mettre 0,5760 en vue, tandis qu’une cassure sous 0,5680 pourrait exposer 0,5660.

Foire aux questions (FAQ)

Pourquoi la décision de juillet de la RBNZ est-elle jugée incertaine?

La plupart des économistes s’attendent à une hausse de 25 points de base, mais plusieurs grandes banques néo-zélandaises prévoient un statu quo. La baisse du pétrole a aussi réduit une partie de la pression sur les prix qui appuyait une hausse rapide.

Quel est le taux actuel de la RBNZ?

Le taux directeur (OCR) est à 2,25 %. La RBNZ annoncera sa prochaine décision le 8 juillet.

Une hausse de taux de la RBNZ ferait-elle automatiquement monter le NZDUSD?

Pas forcément. Une hausse peut soutenir le dollar néo-zélandais au départ, mais le gain peut rester limité si la RBNZ indique que d’autres hausses sont peu probables.

Que pourrait-il se passer si la RBNZ laisse les taux inchangés?

Un statu quo pourrait peser sur le NZDUSD, car la plupart des économistes s’attendent à une hausse. La réaction dépendrait du signal de la RBNZ sur une hausse possible plus tard.

Quels sont les niveaux clés du NZDUSD à surveiller?

La résistance immédiate se situe près de 0,5726, puis 0,5760 et 0,5800. Le soutien immédiat se situe près de 0,5680, puis 0,5660 et 0,5627.

Qu’est-ce qui pourrait faire monter le NZDUSD?

Une hausse de taux accompagnée d’un message ferme, des attentes d’inflation plus élevées en Nouvelle-Zélande ou un affaiblissement général du dollar américain pourraient soutenir la paire.

Qu’est-ce qui pourrait faire baisser le NZDUSD?

Un statu quo de la RBNZ, un message prudent sur la suite, des données locales plus faibles ou un retour de la force du dollar américain pourraient peser sur le NZDUSD.

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