L’or s’est négocié sous les 4 150 $ après avoir échoué à prolonger sa hausse durant la séance asiatique, même s’il a mis fin à une série de trois séances de baisse alors que le dollar américain s’assouplissait sur fond de recul des rendements des bons du Trésor. L’IPC plus élevé que prévu mercredi a d’abord alimenté les attentes de hausses de taux, mais le mouvement s’est essoufflé lorsque les marchés ont estimé que la Réserve fédérale (Fed) était peu susceptible d’agir immédiatement, ce qui a soutenu le métal jaune non rémunérateur malgré des pressions inflationnistes plus larges maintenant l’incertitude sur la politique monétaire à un niveau élevé.
Le BLS a indiqué que l’IPC global a grimpé à 3,7 % en rythme annuel, contre 3,4 %, tandis que l’IPC de base a augmenté à 2,6 %, contre 2,4 %, ce qui a entraîné une réévaluation de la trajectoire de la Fed. Le FXS Speechtracker a attribué à Mary Daly une note de 6,8/10, contre une moyenne historique de 6,1/10, et l’indice FXS Fed Sentiment a reculé de 0,84 point à 128,17. Les marchés intègrent toujours plus de 85 % de probabilité d’une nouvelle hausse d’ici la fin de l’année, tandis que les risques au Moyen-Orient restent au centre de l’attention après le naufrage d’un porte-conteneurs dans le détroit d’Ormuz à la suite d’une attaque par projectile et alors que les Houthis poursuivent leurs frappes; l’attention se tourne vers l’IPP américain et vers un discours du président de la Fed, Kevin Warsh, lors des réunions du FMI et de la Banque mondiale. Sur le plan technique, le XAU/USD demeure plafonné sous la moyenne mobile simple (SMA) à 100 périodes sur le graphique 4 heures, avec un MACD en territoire négatif; une résistance est observée près de 4 215 $–4 220 $ et un soutien autour de 4 075 $–4 065 $.
Stratégie de négociation et perspective technique
Nous devrions éviter de nous précipiter vers des positions haussières agressives sur dérivés de l’or tant qu’il se négocie sous 4 150 $. Les indicateurs techniques signalent une pression baissière persistante, la moyenne mobile à 100 périodes plafonnant les mouvements de prix près de 4 180 $. Historiquement, initier des positions longues lorsque les probabilités de hausses de taux dépassent 85 % comporte un risque accru; nous devons donc attendre une cassure durable au-dessus de 4 215 $–4 220 $ avant de viser un potentiel de hausse additionnel.
À la baisse, nous devons surveiller de très près le niveau de soutien immédiat à 4 100 $. Une rupture sous ce seuil ouvre la voie vers la zone de demande clé de 4 075 $–4 065 $, où le prix de l’or a récemment rebondi depuis un creux d’une semaine. Si les vendeurs poussent l’évolution des prix sous 4 065 $, nous devrions basculer vers des stratégies sur dérivés baissières afin de tirer profit d’une nouvelle cassure.
Gestion des risques macroéconomiques et géopolitiques
Les événements macroéconomiques provoqueront d’importants mouvements de prix au cours des prochaines séances, à la suite du récent bond de l’inflation globale américaine de 3,4 % à 3,7 %. Avec la publication de l’IPP aujourd’hui et l’intervention du président de la Fed, Kevin Warsh, vendredi, les attentes du marché en matière de politique monétaire évoluent rapidement. Nous pouvons recourir à des stratégies d’options à risque défini afin de négocier la volatilité qui en découle sans exposer notre portefeuille à des risques directionnels non couverts.
Les conflits géopolitiques au Moyen-Orient, notamment les attaques de drones et les perturbations du transport maritime près du détroit d’Ormuz, ajoutent une prime de risque persistante aux matières premières. Lors d’événements similaires de choc d’offre, les mesures historiques de volatilité montrent que les primes des options sur l’or augmentent souvent rapidement, les opérateurs se ruant pour se couvrir contre les risques de scénario extrême. Nous devrions maintenir des ordres stop-loss stricts sur toutes les positions actives, car des flux de valeur refuge concurrents entre le métal jaune et le dollar américain pourraient générer des mouvements erratiques et des retournements rapides.
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