Les plus récents procès-verbaux du FOMC ont adopté un ton plus restrictif (« hawkish »), même s’ils ont été publiés avant le rapport sur l’emploi de septembre plus faible et les résultats d’inflation plus modérés observés depuis. L’attente centrale demeure que la Réserve fédérale laissera ses taux inchangés ce mois-ci, le rapport sur l’inflation de septembre devant afficher une hausse mensuelle de l’inflation sous-jacente de 0,2 % ou moins. Cette prévision soutient l’idée que la politique monétaire peut rester en pause pour l’instant.
Repositionnement des marchés et dynamique du marché obligataire
Si l’inflation sous-jacente ressort au-dessus des attentes, les marchés pourraient rapidement revoir la probabilité d’une hausse de taux en octobre, ce qui pourrait faire sortir le dollar de la fourchette de négociation en place depuis l’été 2025. Le scénario de base suppose aussi une stabilisation des marchés obligataires et un effet de contagion limité des pics de prix de l’énergie — des conditions qui réduiraient l’appui récent à la remontée du dollar.
Facteurs politiques et perspectives du dollar
L’attention se porte également sur les élections de mi-mandat du début novembre, où la perspective d’un blocage au Congrès est présentée comme un facteur pouvant peser sur le billet vert en limitant de nouvelles mesures de dépenses ou de fiscalité.
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