Une coalition dirigée par l’Arabie saoudite a déclaré qu’un projectile non identifié a frappé dimanche le terminal passagers de l’aéroport international King Khalid à Riyad, les Houthis ayant revendiqué l’attaque et l’ayant présentée comme des représailles. L’incident survient au lendemain d’une autre frappe contre le même aéroport, qui a blessé plus de 300 personnes et a été décrite comme l’événement le plus meurtrier en Arabie saoudite depuis le début de la guerre avec l’Iran à la fin février. Par ailleurs, le président américain Donald Trump a averti samedi que l’Iran « n’existera plus » s’il ne coopère pas aux négociations avec les États-Unis. Le commandement central américain (CENTCOM) a également indiqué avoir immobilisé un navire cargo commercial dans le golfe d’Oman après que l’équipage eut ignoré des avertissements répétés et tenté de forcer un blocus naval en cours contre l’Iran.
Pour les marchés, le cadre « risk-on » et « risk-off » associe les chocs géopolitiques à l’allocation d’actifs. Le régime risk-on se traduit généralement par une hausse des actions et des gains pour la plupart des matières premières, tandis que les devises liées aux matières premières comme l’AUD, le CAD et le NZD ont tendance à se raffermir, de même que certaines devises alternatives, dont le RUB et le ZAR. Le risk-off favorise habituellement les obligations, l’or et les devises refuges, le USD, le JPY et le CHF étant souvent cités comme principaux bénéficiaires, soutenus par la demande pour la dette publique américaine et japonaise ainsi que par les protections du secteur bancaire suisse.
Réaction des marchés à l’escalade au Moyen-Orient
Nous nous attendons à ce que les marchés financiers basculent nettement vers un environnement « risk-off » au cours des prochaines semaines, à la suite d’une forte escalade au Moyen-Orient. Avec des blocus navals actifs dans le golfe d’Oman et des attaques visant des infrastructures saoudiennes, la volatilité devrait augmenter dans l’ensemble des catégories d’actifs mondiales. Les opérateurs de dérivés devront réduire rapidement l’effet de levier et ajuster la taille de leurs positions afin de se préparer à des ouvertures de marché imprévisibles.
Les options et les contrats à terme sur le pétrole brut devraient enregistrer un potentiel de hausse considérable, alors que les routes de transport de l’énergie font face à des menaces opérationnelles immédiates. Historiquement, les perturbations majeures de l’offre au Moyen-Orient ont déclenché des chocs de prix soudains, comme la hausse de 14 % du brut en une seule séance après les attaques de 2019 contre des installations pétrolières saoudiennes. Nous conseillons aux traders d’envisager des options d’achat (calls) sur les principaux indices de référence de l’énergie, tout en utilisant des dérivés sur l’or pour protéger les portefeuilles contre un stress de marché plus généralisé.
Sur le marché des dérivés de change, nous anticipons de forts afflux de capitaux vers les devises refuges comme le dollar américain, le yen japonais et le franc suisse. En parallèle, les devises liées à la croissance, telles que le dollar australien et le dollar canadien, devraient subir des pressions vendeuses. Mettre en place des positions haussières sur les devises refuges par rapport aux devises de pays exportateurs de matières premières peut aider à tirer profit de ce changement de sentiment.
Ajustements stratégiques pour les traders de dérivés
Les indices boursiers mondiaux sont exposés à un risque accru de pression baissière, à mesure que la friction géopolitique érode l’appétit pour le risque à l’échelle mondiale. Les indicateurs de volatilité de marché grimpent fréquemment au-dessus de 25 points lors de conflits régionaux majeurs, bien au-delà de la moyenne historique en période calme, autour de 15 points. Nous recommandons de recourir à des stratégies d’options à risque défini, comme des options de vente de protection (puts) sur les principaux indices, afin de limiter les dommages au portefeuille en cas de chute soudaine des marchés.
La gestion de l’exposition du compte et le maintien de limites strictes de stop-loss seront essentiels, alors que les manchettes alimentent des variations de prix rapides. Les traders devraient surveiller de près les mises à jour concernant les blocus navals et les déclarations diplomatiques, car des changements de politique inattendus peuvent provoquer des retournements de marché abrupts. Conserver une liquidité excédentaire en espèces et éviter les positions fortement levierisées détenues pendant la nuit aidera les traders de dérivés à traverser efficacement cette période de forte volatilité.
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