La livre sterling est demeurée stable face au dollar américain vendredi, avec le GBP/USD autour de 1,3231 et à peine en variation, même si l’indice du dollar américain a progressé de 0,16 % à 102,27. La confiance des consommateurs américains s’est affaiblie, l’indice de l’Université du Michigan reculant à 46,3 en octobre contre 48,1 en septembre, sous le consensus de 47,6. Les anticipations d’inflation ont légèrement augmenté : à un an, elles sont passées à 4,7 % contre 4,6 %, tandis qu’à cinq ans, elles ont grimpé à 3,5 % contre 3,4 %. L’attention se tourne désormais vers l’inflation à la consommation et à la production aux États-Unis, ainsi que les ventes au détail, d’autres données sur l’emploi et les commentaires de responsables de la Réserve fédérale avant la réunion du FOMC d’octobre.
La tarification des taux suggère peu de changement en octobre, les marchés attribuant une probabilité de 81 % à un statu quo. Pour décembre, la tarification indique un resserrement de 21 points de base et une probabilité de 87 % d’une hausse. Les rendements des bons du Trésor américain ont poursuivi leur progression, tandis qu’au Royaume-Uni l’attention se porte sur les prix élevés de l’énergie et le prochain budget d’automne, de même que les ventes au détail britanniques, un discours de l’économiste en chef de la BoE, Pill, et les chiffres du PIB. Sur le plan technique, le GBP/USD se négociait près de 1,3229, sous les moyennes mobiles simples à 50/100/200 jours regroupées autour de 1,3439, avec des niveaux de résistance mentionnés à 1,3360, 1,3508, 1,3544 et 1,3606; le RSI à 14 jours s’établissait à 38,47.
Perspectives du dollar américain dans un contexte de sentiment plus faible et d’anticipations d’inflation plus élevées
Avec la confiance des consommateurs américains en baisse à 46,3 en octobre et des anticipations d’inflation qui montent à 4,7 %, nous voyons un contexte complexe pour le dollar américain. Des tensions géopolitiques persistantes, particulièrement le conflit États-Unis–Iran, maintiennent les prix de l’énergie élevés et les rendements des bons du Trésor à des niveaux soutenus. Cela laisse entendre qu’il faut se préparer à une volatilité accrue des principales paires de devises au cours des prochaines semaines, à mesure que les marchés digèrent ces pressions inflationnistes.
En regardant le graphique du GBP/USD, la paire évolue près de 1,3230, ce qui est nettement sous le principal regroupement de moyennes mobiles à 1,3439. Nous croyons que les opérateurs sur produits dérivés devraient privilégier des ventes sur rebond, en visant un test de niveaux de soutien plus bas tant que le taux de change demeure plafonné sous le seuil de 1,3360. Le RSI (indice de force relative) se situe à un faible 38,47, ce qui indique que les vendeurs conservent l’avantage sans que le marché soit encore complètement en situation de survente.
Perspectives au Royaume-Uni et stratégies de gestion du risque
Au Royaume-Uni, nous surveillons de près les coûts élevés de l’énergie et l’approche du budget d’automne. Les opérateurs sur produits dérivés devraient gérer le risque de façon serrée avant ces annonces, en plus des prochaines données sur le PIB et les ventes au détail du Royaume-Uni, qui pourraient provoquer des changements brusques dans la valeur de la livre. Historiquement, les grandes annonces budgétaires au Royaume-Uni peuvent déclencher des fluctuations de plus de 100 pips sur les paires en livre sterling au cours d’une seule séance.
Pendant ce temps, la probabilité que la Réserve fédérale maintienne les taux inchangés en octobre s’établit à 81 %, mais une hausse en décembre est fortement intégrée dans les prix. Nous recommandons d’utiliser des options ou des stratégies structurées sur dérivés pour se couvrir contre des mouvements soudains autour des prochaines publications de l’inflation à la consommation et à la production aux États-Unis. Se positionner pour un dollar plus fort demeure une tendance attrayante si les données d’inflation américaines surprennent à la hausse, renforçant le scénario de taux élevés plus longtemps.
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