La vision ouverte des cryptos rencontre Wall Street à TOKEN2049

TOKEN2049, la plus grande série de conférences sur les cryptomonnaies au monde, a terminé son édition de Singapour le 8 octobre 2026 au Marina Bay Sands, avec une foule record. L’événement, à guichets fermés, a réuni 25 000 participants de 160 pays et 250 conférenciers sur six scènes. C’était aussi la seule édition principale cette année, puisque l’édition de Dubaï a été reportée à 2027.

Les deux journées ont donné l’impression de deux conférences différentes. Le jour 1 était dominé par les « bâtisseurs » (les développeurs et créateurs), qui ont parlé d’argent privé, d’agents IA (des logiciels autonomes qui exécutent des tâches et peuvent payer/agir à votre place) et de nouveaux jetons (tokens, c’est-à-dire des unités numériques sur une chaîne de blocs). Le jour 2 a été celui de Wall Street, alors que des bourses et des gestionnaires d’actifs ont expliqué comment ils veulent faire fonctionner les marchés « sur des rails blockchain » (en utilisant une chaîne de blocs comme infrastructure de règlement et de transfert). Zcash s’est retrouvé entre les deux, en posant une question centrale : la prochaine phase des cryptos reposera-t-elle sur des réseaux ouverts, ou sur des systèmes contrôlés par des institutions?

Aperçu des deux journées de TOKEN2049 :

Jour 1 : les bâtisseurs prennent la scène

Les jumeaux Winklevoss sur l’argent privé

La séance la plus commentée, « The Zcash Moment », a réuni sur la grande scène les cofondateurs de Gemini, Cameron et Tyler Winklevoss, avec Balaji Srinivasan. Cameron a résumé l’idée en une phrase : « Bitcoin est décentralisé, public. Zcash est décentralisé, privé. » Tyler est allé plus loin en qualifiant la vie privée de droit humain.

Les jumeaux ont appuyé leurs propos par une démarche officielle. Deux jours avant l’événement, Winklevoss Asset Services a déposé auprès de la SEC (le régulateur américain des valeurs mobilières) une demande pour un ETF Zcash. Un ETF (fonds négocié en Bourse) est un produit qui se négocie comme une action et qui vise à suivre un actif. Le fonds viserait une inscription au Nasdaq, sous le symbole WINK.

• Lecture pour traders : Une demande d’ETF peut ouvrir Zcash à des investisseurs plus traditionnels, mais un dépôt n’est ni une approbation ni un lancement. En attendant la réponse des autorités, ZEC pourrait bouger au rythme des manchettes sur WINK et la mise à niveau NU7. Un CFD ZECUSD (contrat sur différence : produit dérivé qui permet de spéculer sur la hausse ou la baisse sans détenir la cryptomonnaie) permet de suivre ces mouvements.

Tom Lee met un plafond à BitMine

Tom Lee (Fundstrat) a apporté une nouvelle importante pour les détenteurs d’Ethereum. Il a affirmé que BitMine n’achèterait pas plus de 5 % de l’offre totale d’Ethereum, et a parlé d’un plafond ferme (hard cap : une limite stricte). Ce plafond est presque atteint. BitMine a déclaré détenir environ 6,02 millions d’ETH le 5 octobre, soit environ 4,9 % de l’offre totale.

• Lecture pour traders : À mesure que BitMine approche son plafond de 5 %, la demande additionnelle d’ETH pourrait dépendre davantage de l’utilisation réelle du réseau, notamment la tokenisation (mettre des actifs « en version jeton » sur une chaîne de blocs) et les stablecoins (cryptomonnaies arrimées à une devise comme le dollar). La performance d’ETH face à BTC (BTCETH) est une façon de voir si Ethereum gagne en force relative, en plus d’ETHUSD pour le prix en dollars.

Hayes et Qureshi en désaccord sur les agents IA

Les agents IA ont été le thème le plus bruyant de la journée, mais les avis divergeaient. Arthur Hayes a présenté FLOP, un réseau qui permettrait à des agents IA de payer de la puissance de calcul « on-chain » (c’est-à-dire directement sur la chaîne de blocs, avec des transactions enregistrées sur le réseau). Il vise un testnet (réseau de test) d’ici 90 jours à partir de fin octobre, puis un mainnet (réseau principal, en production) au premier trimestre 2027.

Haseeb Qureshi (Dragonfly) a nuancé. Il a admis s’être trompé un an plus tôt : les agents ont fini par payer avec des cartes plutôt qu’en crypto. Autrement dit, les outils IA qui achètent en ligne aujourd’hui utilisent surtout des cartes de paiement ordinaires, pas des portefeuilles crypto.

• Lecture pour traders : La demande de paiements par agents IA pourrait augmenter, mais la crypto n’a pas encore prouvé qu’elle pouvait capter cette demande. Les jetons associés au thème peuvent donc monter avant l’usage réel. Worldcoin en est un exemple : World ID permet de prouver qu’on est une personne sans révéler son identité, tandis que WLD a grimpé d’environ 50 % le mois précédant TOKEN2049 sans facteur déclencheur confirmé. Les traders qui suivent le thème via WLDUSD devraient s’attendre à une forte volatilité (variations rapides) dans les deux sens.

Eric Trump sur les salaires en stablecoins

Eric Trump, cofondateur de World Liberty Financial, a ramené la discussion aux paiements concrets. Il a dit que l’entreprise hôtelière de sa famille, qui emploie des dizaines de milliers de personnes, étudie la possibilité de verser des salaires en stablecoins. Des dirigeants de World Liberty ont aussi affirmé que les paiements USD1 atteindraient de grands commerçants en ligne via Mesh ce trimestre.

• Lecture pour traders : Une paie en stablecoins testerait si les « dollars numériques » peuvent aller au-delà du trading pour servir aux dépenses courantes. Si USD1 arrive chez des commerçants comme prévu, ce serait un autre signal d’adoption. Cela reste toutefois un plan annoncé par des dirigeants qui ont un intérêt commercial à sa réussite. WLFIUSD donne une exposition à la réaction du marché face au déploiement.

Jour 2 : Wall Street entre en scène

Le ton a changé nettement au deuxième jour. Des dirigeants de BlackRock, Fidelity, Franklin Templeton, Morgan Stanley et Nasdaq ont discuté de tokenisation, de stablecoins et de marchés on-chain (marchés dont certaines étapes — transactions, règlement — se font sur une chaîne de blocs).

Friedman sur des marchés qui ne ferment jamais

La présidente et cheffe de la direction du Nasdaq, Adena Friedman, a décrit ce qu’exige la négociation 24/7. Quand les marchés fonctionnent en continu, la gestion du risque, le collatéral (garanties déposées pour couvrir un risque de défaut) et les transferts de capitaux doivent être, selon elle, « réels, tout le temps ». Cela oblige les systèmes internes de chaque banque et courtier à se transformer. Pour un exploitant de bourse, c’est une refonte majeure, et le Nasdaq s’y prépare.

• Lecture pour traders : La négociation d’actions 24/7 n’est pas encore en place, mais les actions tokenisées et la négociation de produits dérivés la fin de semaine chez VT Markets testent déjà l’idée. À mesure que le trading d’actions s’étend au-delà des heures habituelles, des mouvements de prix pourraient survenir plus souvent la nuit et les week-ends. SPCXUSD est une façon de suivre un titre lié à ce croisement.

Qui fixe les règles des cryptos?

La réglementation est revenue souvent, mais l’idée était de profiter de la fenêtre actuelle plutôt que d’attendre le Congrès. C’est important parce que le projet de loi CLARITY sur la structure des marchés a échoué à un vote procédural au Sénat le 15 septembre, tandis que les règles liées au GENIUS Act sont encore en rédaction.

• Jenny Johnson, Franklin Templeton : a dit qu’une loi aiderait, mais que l’industrie ne devrait pas dépendre du CLARITY Act, puisque la SEC et la CFTC donnent déjà des balises grâce à leurs pouvoirs actuels. (La CFTC est le régulateur américain des marchés de dérivés.)
• Yuval Rooz, Digital Asset (Canton Network) : a soutenu que l’industrie devrait utiliser cette période pour élargir l’usage de la blockchain, comme Uber et Airbnb l’ont fait avant que les décideurs puissent les freiner, afin que les progrès survivent à l’élection américaine de 2028.
• Richard Teng, Binance : a dit que la perspective de revenir en arrière est la plus grande crainte du secteur.

Lecture pour traders : Avec un Congrès paralysé, les décisions de la SEC et de la CFTC deviennent des signaux importants à court terme pour le secteur. L’élection américaine de 2028 ajoute une incertitude à plus long terme, surtout pour les actifs liés aux plateformes d’échange, sensibles aux changements de règles. BNBUSD est une façon de suivre le sentiment du marché autour de Binance et du contexte réglementaire.

Coinbase se mondialise

La plus grande annonce d’entreprise de la journée est venue de Coinbase. La société a indiqué que l’intégration de la bourse de produits dérivés Deribit est terminée, créant Coinbase Global Exchange, qui relie ses activités américaines et internationales aux options et aux contrats à terme perpétuels de Deribit. (Les options sont des contrats donnant un droit d’acheter/vendre plus tard; les « perpétuels » sont des contrats à terme sans date d’échéance.)

• Lecture pour traders : Cette opération pousse Coinbase davantage vers les produits dérivés, où les volumes de négociation sont souvent plus élevés que sur le marché au comptant (spot : achat/vente immédiat). Cela lie davantage les revenus de l’entreprise à l’activité de trading, plutôt qu’au prix d’une seule cryptomonnaie. Pour une exposition à l’activité crypto via une action, l’action Coinbase (COIN) via des CFD sur actions offre cet angle. Comme pour toute annonce, la description d’un marché mondial unifié vient de l’opérateur lui-même.

Zcash sous les projecteurs : confidentialité ouverte, rails fermés

Zcash met en évidence la tension de la semaine. Les bâtisseurs estiment que l’argent privé devrait fonctionner sur des réseaux ouverts, accessibles à tous, tandis que les institutions explorent la confidentialité dans des systèmes qu’elles contrôlent. La façon dont ces modèles cohabitent, et où l’activité économique se développera, pourrait influencer qui captera la valeur dans la prochaine phase des cryptos.

Zcash a plusieurs éléments déclencheurs possibles à venir :

• Mise à niveau NU7 : la mise à niveau est entrée en service sur le testnet le 4 octobre, avec une décision « go/no-go » (feu vert ou report) prévue le 20 octobre et une activation du mainnet visée pour le 5 novembre.
• Perspectives d’ETF : l’ETF WINK proposé pourrait offrir une autre voie d’accès aux institutions, en plus du fonds déjà offert par Grayscale.
• Adoption du portefeuille : l’équipe derrière le portefeuille Zodl a levé plus de 25 M$ auprès d’investisseurs dont Paradigm, a16z Crypto, Coinbase Ventures et Winklevoss Capital. L’équipe affirme aussi que le portefeuille a augmenté de plus de 400 % le « shielded pool » de Zcash depuis le lancement (ensemble des fonds dans les adresses protégées, où les détails des transactions sont masqués).

La performance du marché demeure toutefois instable. ZEC a chuté de 13 % le 8 octobre, à environ 1 133 $, ce qui l’a fait reculer de 25,5 % sur deux semaines, avant de se reprendre. Le rebond ne confirme pas encore un renversement durable. Les flux de fonds restent aussi un indicateur à surveiller : le ZCSH de Grayscale a perdu 8,49 M$ le 7 octobre, après 93,56 M$ de sorties la semaine précédente (sorties = retraits nets d’argent du fonds).

La concurrence complique aussi le portrait. À TOKEN2049, Charles Hoskinson a parlé de Midnight, la chaîne partenaire de Cardano axée sur la confidentialité, et a dit avoir investi environ 200 M$ dans son développement. Wall Street met aussi en place des infrastructures orientées confidentialité. La plateforme d’actifs numériques de Goldman Sachs fonctionne sur Canton Network, une blockchain à accès contrôlé (permissioned) avec des contrôles de confidentialité intégrés.

Les institutions accordent clairement de la valeur à la confidentialité. La question est de savoir si elles adopteront des réseaux ouverts axés sur la confidentialité, ou si elles construiront des solutions dans des systèmes qu’elles contrôlent.

Là où bâtisseurs et institutions se rejoignent déjà

La séparation entre bâtisseurs crypto et Wall Street n’est pas totale. TOKEN2049 a aussi montré comment l’adoption institutionnelle peut se développer sur une infrastructure de blockchain publique.

Solana en est un exemple. Samsung prévoit d’ajouter des transferts USDC à Samsung Wallet durant la dernière semaine d’octobre, d’abord pour environ 82 millions d’appareils Galaxy aux États-Unis, avec Solana comme partenaire d’infrastructure. Le lancement d’actions tokenisées de Securitize utilise aussi Solana, avec des transactions réglées en USDC (réglées = finalisées, avec échange effectif des valeurs). Ces avancées montrent qu’une blockchain publique peut soutenir des produits et services financiers pour le grand public et les marchés institutionnels.

Ethereum demeure un autre pilier de cette expansion, représentant environ 53 % d’un marché on-chain d’environ 349 G$ pour les actifs tokenisés et les stablecoins. Avec BitMine près de son plafond d’accumulation, la prochaine phase de demande pour l’ETH pourrait dépendre davantage de la capacité de l’activité institutionnelle à se traduire en utilisation soutenue du réseau.

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